2017税务师考试《财务与会计》应试题（附答案）
应试题一：
1.某投资者以10000元的价格购买甲股票，预计未来一年内不会再发放红利，且未来一年后市价达到12500元的可能性为20%，市价达到15000元的可能性为40%，市价降低到9000元的可能性为40%。甲股票的收益率与市场组合收益率之间的相关系数为0.9，市场组合的标准差为20%。
根据上述资料，回答以下问题：
(1)甲股票的期望报酬率为( )。
A.15%
B.20%
C.21%
D.14.25%
(2)甲股票的标准差为( )。
A.10.25%
B.31.21%
C.26.91%
D.21.17%
(3)甲股票收益率与市场组合收益率的协方差为( )。
A.0.0326
B.0.0484
C.0.0589
D.0.2548
(4)甲股票的β系数为( )。
A.0.90
B.1.10
C.1.21
D.1.42
2.某企业拟进行股票投资，现有甲、乙两只股票可供选择，具体资料如下：
假设投资者将全部资金按照60%和40%的比例分别投资购买甲、乙股票构成投资组合，已知甲、乙股票的β系数分别为1.4和1.8，市场组合的收益率为10%，无风险收益率为4%。
要求：
(1)计算甲股票标准离差率为( )。
A.0.84
B.1.25
C.1.13
D.0.69
(2)计算乙股票标准离差率为( )。
A.0.84
B.1.25
C.1.13
D.0.69
(3)计算投资组合的β系数为( )。
A.0.84
B.1.25
C.1.13
D.1.56
(4)根据资本资产定价模型计算组合的必要收益率为( )。
A.8.4%
B.10.25%
C.13.36%
D.7.69%
3.甲企业打算购置一条生产线，现有三种付款方案可供选择：
方案一：第三年年初一次性支付24万元;
方案二：从第二年开始，每年年末支付4万元，连续支付5次，共20万元;
方案三：从现在起，每年年末支付4.4万元，连续支付5次，共22万元。
目前银行的存款利率为8%。
(1)方案一付款方式下的现值为( )万元。[(P/F，8%，2)=0.8573，(P/F，8%，3)=0.7938]
A.14.26
B.18.375
C.20.58
D.26.764
(2)方案二付款方式下的现值为( )万元。[(P/A，8%，6)=4.6229，(P/A，8%，1)=0.9259]
A.15.9624
B.14.79
C.19.6692
D.24
(3)方案三付款方式下的现值为( )万元。[(P/A，8%，5)=3.9927]
A.16.4406
B.17.57
C.20.6087
D.22
(4)请代甲企业的财务管理人员作出恰当的决策，应选择( )。
A.方案一
B.方案二
C.方案三
D.无法判断
答案及解析：
1.
【答案】
(1)C;(2)C;(3)B;(4)C
【解析】
(1)市价达到12500元时的预期报酬率=(12500-10000)/10000=25%，市价达到15000元时的预期报酬率=(15000-10000)/10000=50%，市价降低到9000元时的预期报酬率=(9000-10000)/10000=-10%
甲股票的期望报酬率=25%×20%+50%×40%+(-10%)×40%=21%
(2)甲股票的标准差=26.91%
(3)甲股票收益率与市场组合收益率的协方差=甲股票收益率与市场组合收益率之间的相关系数×甲股票标准差×市场组合收益率的标准差=0.9×26.91%×20%=0.0484
(4)甲股票的β系数=甲股票收益率与市场组合收益率的协方差/市场组合的方差=0.0484/(20%)2=1.21。
2.
【答案】
(1)A;(2)C;(3)D;(4)C
【解析】
(1)甲股票收益率的期望值=0.3×60%+0.2×40%+0.3×20%+0.2×(-10%)=30%
甲股票收益率的标准差=25.30%
甲股票收益率的标准离差率=25.30%/30%=0.84
(2)乙股票收益率的期望值=0.3×50%+0.2×30%+0.3×10%+0.2×(-15%)=21%
乙股票收益率的标准差=23.75%
乙股票收益率的标准离差率=23.75%/21%=1.13
(3)组合的β系数=60%×1.4+40%×1.8=1.56
(4)组合的必要收益率=4%+1.56×(10%-4%)=13.36%。
3.
【答案】
(1)C;(2)B;(3)B;(4)B
【解析】
(1)方案一付款方式下的现值=24×(P/F，8%，2)=24×0.8573=20.58(万元)
(2)方案二付款方式下的现值=4×[(P/A，8%，6)-(P/A，8%，1)]=4×(4.6229-0.9259)=14.79(万元)
(3)方案三付款方式下的现值=4.4×(P/A，8%，5)=4.4×3.9927=17.57(万元)
(4)方案二的现值最低，所以应该选择方案二。