债券质押式回购市场：行间和交易所市场的区别
质押式回购是交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务。在质押式回购交易中，资金融入方(正回购方)在将债券出质给资金融出方(逆回购方)融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方向逆回购方返还本金和按约定回购利率计算的利息，逆回购方向正回购方返还原出质债券。下面是yjbys小编为大家带来的关于债券质押式回购市场银行间和交易所市场的`区别的知识，欢迎阅读。
一、债券质押式回购银行间市场占主导，但近年来交易所市场份额有多提升
在债券质押式回购市场中，银行间市场占绝对主导，今年二季度以来成交均值在36万亿左右，交易所市场仅为10万亿左右。
二、两市场交易者机构存在明显差异
1)银行间市场参与者主要包括银行、基金、保险、券商等其他机构，个人投资者无法参与其中，交易所市场参与者不包括银行，但有个人投资者、基金、保险、券商、一般企业法人等
2)银行间市场资金融出方主要有全国性商业银行，融入方主要是城市商业银行、外资银行、券商、基金和保险;交易所市场资金融出方主要是个人和一般法人，而融入方主要是保险等。
三、银行间市场利率较稳定，交易所市场利率波动较大
1)银行间市场利率波动较小，参与主体主要是以银行为代表的机构，多数交易日银行间市场利率较交易所市场利率稳定。
2)交易所市场个人投资者众多，资金小而零散，价格波动较大，在新股认购期这一特征更加明显，交易所隔夜资金涨幅峰值曾达6053.85%，绝对价格曾触及99%。这可能会增加利用回购进行杠杆交易或套利交易投资者的风险。
四、银行间融资规模更大，交易杠杆倍数更大
1)上交所单笔回购最高1000万，深交所1亿，银行间市场没有上限规定。
2)银行间市场对于券商、基金回购规模做出严格限制，券商回购资金不得超过实收资本金的80%，基金债券回购资金余额不得超过基金净资产的40%;交易所市场除对个人投资者回购杠杆不超过5倍以外，对其他机构投资者没有规模和杠杆的限制。
五、交易所市场质押券较银行间市场更灵活
交易所市场实行标准券制度更快捷，利于信用债质押回购，因此信用债在交易所市场更容易质押融入资金;交易所质押券可替换机制便于提高质押券流动性，银行间市场正在改进，目前大部分银行间市场流通的大部分高评级债券基本可以质押融资。
六、银行间市场较交易所市场交易对手更固定
银行间市场采用询价机制，交易对手较固定，便于在一定范围内维护交易对手和交易量;而交易所市场主要采用集中竞价(外加部分询价)方式，交易对手匿名，适合小规模交易，但对银行等交易量较大的机构来说，不利于展开长期合作。
【债券质押式回购市场：行间和交易所市场的区别】相关文章：