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最新证券投资基本面分析法

时间:2018-04-11 09:37:28 证券从业资格 我要投稿

2017最新证券投资基本面分析法

  证券投资是对预期会带来收益的有价证券的风险投资。那么,下面是yjbys小编为大家带来证券投资基本面分析法,欢迎大家阅读浏览。

  一、宏观经济分析层面

  宏观经济运行分析包括宏观经济运行分析和宏观经济政策。

  1.宏观经济运行分析

  宏观经济因素是影响证券市场长期走势的唯一因素,宏观经济运行对证券市场的影响主要表现在以下方面:企业经济效益、居民收入水平、投资者对股价的预期、资金成本。

  宏观经济与证券市场波动的关系具有一定的关系。从长期看,股票价格与国内生产总值的变化趋势是吻合的;经济周期较全面反映了人们对经济发展过程中表现出的有关信息的感受,而这些感受又反映到投资者的投资行为当中,从而影响证券价格;通货紧缩带来经济负增长,使得股票资产价格大幅下降,银行资产状况严重恶化。经济危机又反过来影响投资者对证券市场走势的信心。

  2.宏观经济政策分析

  宏观经济政策分析是从财政政策、货币政策、汇率政策以及收入政策这4个方面来进行分析。

  a.财政政策

  财政政策的种类包括扩张性财政政策、紧缩性财政政策和中性财政政策。财政政策的手段有国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等。

  比如减少税收、降低税率、扩大减免税范围、扩大财政支出、加大财政赤字,减少发行国债,增加财政补贴均属于扩张性财政政策。

  总的来说,紧缩的财政政策使得证券市场走弱,因为这预示未来经济将减速增长或走向衰退;扩张性财政政策则刺激经济发展,证券市场将走强,因为这预示未来经济增长或进入繁荣阶段。

  b.货币政策

  货币政策工具有一般性货币政策和选择性货币政策。

  一般性货币政策工具包括公开市场操作、存款准备金和再贴现。一般性货币政策工具主要是从总量上对货币供应量和信贷规模进行调节,多属于间接调控工具。

  选择性货币政策工具。包括贷款规模控制、特种存款、对金融企业窗口指导等。选择性货币政策工具影响证券市场整体走势和结构性,多属于直接调控工具。

  c.汇率政策

  汇率制度主要有自由浮动汇率制度、有管理的浮动汇率制度、目标区间管理和固定汇率制度。

  汇率上升,本币贬值,本国产品竞争力增强,出口型企业的收益增加,其债权股票价格将上涨;汇率上升,本币贬值,资本流出本国,本国证券市场需求减少,证券市场价格将下跌。

  汇率上升,本币表示的进口商品价格提高,国内物价水平上涨,导致通货膨胀。

  d.收入政策

  它是国家为实现宏观调控总目标和总任务在分配方面制定的原则和方针。它具有更高层次的调节功能,制约着财政政策和货币政策的作用方向和作用力度,而且收入政策最终也要通过财政政策和货币政策来实现。

  收入政策对证券市场的影响,民间金融资产的增大,社会总积累向社会分配的趋势,将导致储蓄、证券市场需求增加,促进证券市场规模的扩大和价格水平的逐步提高。收入总量调控通过财政政策和货币政策的传导影响证券市场

  二、证券市场层面

  证券市场分析要点主要包括证券市场的供给方和需求方。

  a供给方(公司、政府及金融机构)

  上市公司的质量和上市公司的`质量决定着证券市场的供给。

  B.需求方(证券投资者)

  证券市场需求的决定因素:宏观经济环境、市场准入制度、利率水平、个人投资者的金融资产结构、机构投资者的数量和类型、市场的对外开放等。

  三、行业层面

  行业分析主要是分析行业所属的不同市场类型、所处的不同生命周期以及行业业绩对证券价格的影响。

  分析师具体判断一个行业实际的生命周期阶段时,一般会考虑以下几个方面:

  a.产业增长率。成长期长产出增长率较高;成熟期以后降低;衰退期,行业低速运行或出现负增长。

  b.行业规模。行业的市场容量经历“小—大—小”的进程,行业的资产总规模则出现“小—大—萎缩”的阶段。

  c.技术进步和技术成熟程度。行业的创新能力由强增长到逐步衰减,技术成熟程度经历“低—高—老化”的阶段。

  d.利润率水平。通常会经历“低—高—稳定—低—严重亏损”的阶段。

  e.从业人员的职业化水平和工资福利收入水平。通常会经历“低—高—低”的阶段。

  f.开工率。行业处在成长或成熟期间,长时间开工充足体现了景气状态。衰退期一般体现为开工不足。

  g.资本进退。成熟期之前,企业数量及资本量的进入量大于退出量;成熟期,表现为均衡;衰退期,表现为退出量超过进入量,行业规模萎缩,企业转产、倒闭时常发生。

  四、公司层面

  公司分析是基本面分析的重点。公司分析侧重对公司的竞争能力、盈利能力、经营管理能力、发展潜力、财务状况、经营业绩以及潜在风险等进行分析,借此评估和预测证券的投资价值、价格及其未来变化的趋势。

  a.行业地位分析。产品的市场占有率是衡量公司行业竞争地位的主要指标。

  b.公司经济区域分析。可以从区位内政府的产业政策、自然条件与基础条件及经济特色的角度进行分析。

  C.公司产品的能力分析。可以从公司产品的市场占有率、成本优势、技术优势、质量优势、品牌战略进行分析。

  d.公司经营能力分析。主要是从法人治理结构的健全性、公司经理层素质的高低、公司从业人员素质和创新能力进行分析。

  e.公司盈利能力和公司成长性分析。F.公司偿债能力分析。通常包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。

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