财务战略管理剖析
一项成功的财务战略往往可以独立于企业生产或市场决策增加企业价值,甚至可以说,成功有效的战略管理思想已经成为现代企业发展繁荣的重要问题。因此我们有必要深刻认识企业的财务战略管理,更好的发挥财务战略在企业发展过程的重要作用。
一、财务战略概述
财务战略就是为了实现企业的发展和提高企业的竞争力,在充分分析企业内外部经济环境和经济形势的基础上,为了达到企业资金均衡和有效流动,而对企业的资金流动尽享全局性、长期性和创造性的一种筹划活动。
财务战略有以下几方面特点:
1. 全局性。财务战略是依据企业发展现状和长期发展的需要,统筹规划整个企业的投资、筹资、和收益分配的战略思路。企业财务战略对于企业的各项具体的财务工作和统筹工作起着一定的指导作用,并且对企业未来的财务状况和经营状况产生着巨大的影响。
2. 从属性。虽然企业财务战略在企业发展中发挥着重要的作用,但是企业财务战略是企业整体发展战略的一个子战略,是企业战略的重要组成部分,它是从属于企业的整体发展战略的,因此也就意味着企业的财务战略必然要受到企业战略的制约。
3. 长期性。企业财务战略的立足点是当前企业发展状况,但是它却是从全局的角度从长远角度来规划企业未来的发展,因此,企业财务战略不是局限于当前企业的具体财务计划和政策,而是更加重视企业未来的可持续发展。因此企业战略的长期性也就意味着它会在较长的时间里对企业的资金运作和各项经济活动产生重大的影响。
4. 综合性。企业的财务战略要紧密结合企业的现实财务活动状况,不仅要充分考虑企业的内外部经济环境,还要深刻认识到各方面主客观因素。因此企业的财务战略是一套系统的战略思想,不是单个财务计划的`简单罗列,因此,必须从企业的整体角度来规划企业的财务活动。
5. 稳定性和相对动态性。从表面上看这好像是一对相互矛盾的特性,但这是对于企业财务战略来说是必不可少的。一方面企业财务战略是在充分的分析论证的基础上制定的,对于企业的未来发展有规划作用,对于各方面的财务活动都有着统筹指导作用,因此,企业财务战略是不能随便变更的,那样会有损于企业财务战略发挥的导向作用。另一方面,企业财务战略不可能在战略期内保持一成不变,而应该对着经济环境的变化而不断的修改和优化。
二、企业筹资战略的内容
1. 筹资战略。筹资战略是指根据企业的整体发展规划进行的资金安排或筹划。要解决的问题是如何取得企业经营发展过程中所需要的资金,包括向谁、在何时、筹集多少资金。筹资是指在日常生产经营中企业通过发行股票、发行债券、取得借款、赊购、租赁等方式筹集资金的行为。筹资战略既要达到在一定的战略期限内所要完成的筹资目标,满足筹资数量的要求,又要关注筹资的来源渠道方式,关注筹资的质量即既要保证有充足稳定的现金保证筹资的灵活性,又要努力降低筹资的成本与风险,不断增强企业筹资的能力。筹资战略必须在充分分析企业当前内外部经济环境、考略企业未来整体发展思路的基础上,对企业筹融资的数量、目标、结构、渠道和方式进行长期系统的谋划。要根据企业总体发展战略和当前企业的发展方向与潜力,制定出短、中、长期的资金需求总量,做到分类汇总,分阶段实施,并确定出各类筹资来源的结构比例。从总体来看,企业要不断拓宽筹资渠道,合理保持筹资结构,采取不同的筹资方式进行最佳筹资组合。
2. 投资战略。企业投资战略是指根据企业总体经营战略要求,为维持和扩大生产经营规模,对有关投资活动所作的全局性谋划。它是将有限的企业投资资金,根据企业战略目标评价、比较、选择投资方案或项目,获取最佳的投资效果所作的选择。企业投资战略是企业总体战略中较高层次的综合性子战略,是经营战略化的实用化和货币表现,并影响其他分战略。企业投资战略主要类型有:扩大现有生产能力的投资战略、寻求规模经济的投资战略等类型。企业的投资战略主要包括投资战略类型选择、投资时机选择和投资规模选择。投资目标主要是使用企业的财务资源将资金配置与不同的生产要素上,以获得投资收益以及达到控制和影响其他企业的目的,进而实现企业整体发展战略和提升竞争优势。
3. 利润分配战略。当企业盈利时,应该在企业利益相关者之间分配,比如债权人、股东和企业员工,其中企业对债权人和员工的分配具有一定的固定性,对企业股东的的利润分配则具有弹性,因此股利分配成为企业利润分配的一个重要方面。企业股利分配政策受到投资机会和资本成本的影响。在公司的投资机会的预期报酬率高于股东要求的报酬率时根据目标资本结构的有求,现将税后利润先满足投资所需要的权益资本,然后将剩余的净利润用于股利分配。从战略角度来看,股利战略为企业的长远发展、稳定股价、保持企业经营稳定有重要影响。因此企业应该结合企业发展状况及所处的发展阶段制定恰当的股利政策确定是否发放股利以及发放的形式、时间和数量。
三、企业财务战略的类型
1. 扩张型财务战略。扩张型财务战略适合于企业初创期阶段,以及使用新技术、开发新产品而迅速扩张的阶段,它需要服从于企业快速发展的需要。在这用状况下,企业需要将大部分甚至全部利润留存,同时大量进行外部筹资,充分发挥财务杠杆的作用。扩张型财务战略一般会表现出“高负债、高收益、少分配”的特征。
2. 稳健型的财务战略。稳定型财务战略适合企业发展的成熟阶段。实施稳健型财务战略的企业扩张的幅度明显减弱,会更加关注于企业内部资源配置和资源使用效率,提高企业经营效益,不断积累企业利润。这个阶段企业会削减外部筹资规模,对于利润开始加大分配力度,以吸引投资者的目光。实施稳健型财务战略一般会呈现出“适度负债、中收益、适度分配”特征。
3. 防御收缩型财务战略。防御收缩型财务战略使用企业遇到经营困难或者出于衰退期的阶段。在这个阶段企业应该减少现金支出、尽可能的增加现金流入,尽力保护已占有的市场或者弥补亏损。企业往往会加大利润分配,是投资者和债权人保持信心,并实现企业股价的稳定。防御收缩型财务战略往往呈现出“低负债、低收益、高分配”的特征。
四、企业财务战略的制定与实施
1.企业财务战略的制定
(1)企业财务战略的制定要结合企业实际情况。企业财务战略作为企业整体战略的组成部分,必须充分结合其他战略的规划方向。一个具有长远发展意识的企业应该充分考虑企业产品生命周期,正确把握企业所处的发展阶段和阶段的特点。因此,企业必须充分分析自身的资本资产状况,考虑企业发展阶段的共性,选择适合长期发展的财务战略,继而根据实际情况设计投资、筹资、利润分配等具体的财务计划。
(2)企业财务战略的制定要充分考虑外部因素。企业是不可能独立于经济发展环境而存在的,因此企业财务战略的制定要充分分析企业经济环境。经济的发展是有一定周期的,比如危机、萧条、复苏和高潮,企业的经营活动必然会受到经济发展环境的影响。另外相关政策法规、国家方针政策都是企业应该分析和把握的。
2.企业财务战略的实施与控制
在企业财务战略的实施过程中,要努力遵循企业的总体战略规划和指导思想,分阶段、层次的制定战略目标。财务战略也不仅仅是空乏的,而是应该将一些战略原则予以具体化,制定出相应的配套财务计划。财务战略的实施要保持一贯性,并加以必要的内部控制和监督;要保证灵活性,要采用经济有效的方法来解决发现的问题,并对财务战略做出适当调整。财务战略实施之后,要及时对其评价,做好反馈工作,为企业未来的长期发展积累宝贵经验。
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