解读资本市场对中国电影业带来的冲击
资本
电影业是资本密集型的`产业，生产电影就像风险投资商投资项目一样：我知道我所投入的项目只有20-30%的成功率，但只要这些成功的项目有巨大的回报，就足以覆盖我失败项目的成本。按照Gasson的研究，大多数成功的好莱坞制片公司每制作十部电影也只有两部能盈利。规模小的电影生产者很难去践行这种逻辑，而如果手上资本非常强大，这个风险收益逻辑才能得以实施。
网络公司天然就和资本走得非常近，事实上它们都是被资本养大的。而这两年，成长为巨头的网络公司们，开始从投资标的转变为投资者。经年累月的项目洽谈，网络巨头们都有着娴熟的投资技巧。
不过，自己投入是一种手法，网络巨头们还带来了另外一种玩法：众筹。这种玩法切入最深的，就是阿里和它的娱乐宝。
虽然都是借助第三方支付工具，但娱乐宝的机制和余额宝其实颇为不同。余额宝其实是把普通人的钱聚拢后交给高富帅，货币基金这个高富帅和银行这个高富帅达成协议。就余额宝来说，是普通人和高富帅之间的交易。
娱乐宝却是普通人和普通人之间的交易。普通人把钱交给高富帅(电影生产方)，高富帅生产完了还是要从普通人那里获取票房或其它衍生收入，以满足前一个普通人的所谓年化收益。存在这种可能，其实就是同一个普通人，自己吃自己罢了。
网络巨头们自己都不缺钱，它们还有更强的吸纳资金成为资本的本事——这可能是《被诅咒的巨头》三位作者所没有看到的一个特征，他们笔下的媒体巨头们从来把普通人看成消费者，而没有视为投资者。
窗口
电影行当有所谓的“窗口策略”，大致上存在着这样一个链条：本土票房、海外票房、按次收费点播、录像带DVD、收费电视、免费电视，这是一个一路延展下来的收入模式。近年来，网络视频、互联网电视兴起后，链条上又多了两环。而被慢慢取代掉的，首当其冲当然是录像带DVD这种古老的物事，传统电视看来也将朝不保夕。
百度拥有爱奇艺这样的视频网站，腾讯旗下则有腾讯视频——一直有传言腾讯内部关于腾讯视频是否要仿效腾讯搜索和腾讯电商交给第三方，但马化腾坚决不同意。至于阿里，除了投资优酷以外，还一直和华数紧密合作，不仅推出了阿里盒子，还做了阿里智能TV操作系统，接入到华数的互联网电视播控平台。很显然，阿里的窗口重点在客厅。
游戏，则是电影行业的重要衍生产业，不是一个窗口。赛富亚洲投资基金的首席合伙人阎焱一直认为，华谊能赚的钱其实并非电影本身。
华谊放在明面上的业务次序是：电影、电视剧、艺人经纪和游戏。游戏位列最末，但其实贡献很大。比如在2013年年中财报中，如果不是减持游戏公司掌趣公司套现3.78亿获投资收益2.4亿，上半年就不会出现同比大增近3倍的4.03亿利润了。今年一季度营收显示，主营业务几无盈利。—— 这一点充分说明，即便如华谊这样的明星电影业上市公司，在电影这个市场上并非强悍如斯。这对于手握流量和资本的网络巨头而言，是一个好消息。
此外，有媒体报道说，游戏公司完美时空做了一款《武林外传》的游戏，仅仅一个月，收入就超过了《武林外传》电视剧售卖的全部收入。
游戏业是电影业非常重大的衍生产业，电影成了游戏的宣传工具——这大有些商业意味上的莱文森所谓“补偿性媒介”。腾讯是中国游戏业的王者，而阿里，也一反马云信誓旦旦绝不做游戏的承诺，开始介入到游戏业中。前文所提及的刘春宁，自腾讯转会到阿里后，很大一部分工作职责就是打造阿里的游戏业务。
规则制定者
能够把控多个窗口及衍生产业的，一般都是真正意义上的内容版权所有者。互联网对传统媒体的冲击，主要是文字图片这类轻内容领域，重内容领域，事实上还很难说鹿死谁手。门户可以用一纸“战略合作协议”从纸媒中免费获得内容，而很少有视频网站能够以免费的方式从影视剧版权所有者那里获得内容。主要以文字图片为主的聚合类新闻客户端今日头条能达到5个亿美金的公司估值，但视频聚合类客户端不是没人做(比如360)，但从来没有那么强大过。在视频领域，规则制定者很难讲到底是渠道，还是内容。我个人的看法是，内容方可能还稍稍强大一点。
网络巨头一直做的是渠道的生意，传播的都是轻内容。涉足重内容的视频领域后，一直在为争夺内容支付高额的版权费用，而且也只是一个播出权(无论读播还是首播)，衍生产业他们并没有合法性和话语权。如果一旦以资本的方式进入内容生产领域，多个窗口都向他们打开，巨额的流量，可以一次又一次地变现，从而成为整个产业的规则制定者，而不仅仅是营销参与者、播出参与者。
政策上的一些动向，让商业领袖们意识到，这个市场去抢夺规则制定者是有必要的。国家一直在鼓励文化产业的变化，远的不说，就在6月19日，财政部、国家发改委、国土资源部、住建部、中国人民银行、国家税务总局、新闻出版广电总局等七部委联合下发了 《关于支持电影发展若干经济政策的通知》，发布了支持电影发展的若干经济政策。《通知》不仅表示要对一些精品电影给予年总计1亿元的资金扶持，还要“对电影产业实行税收优惠政策”。
“对电影制片企业销售电影拷贝(含数字拷贝)、转让版权取得的收入，电影发行企业取得的电影发行收入，电影放映企业在农村的电影放映收入，自2014年1月1日至2018年12月31日免征增值税。”《通知》中这样提到。
网络巨头不会放过这样的制度红利的大好机会，传统电影厂商们也不会。上影中影均进入了IPO预披露名单，来自沪媒市场上的传闻，东方明珠和百视通这两家均属SMG旗下的上市公司，有可能会合并，并注入东方CJ、炫动卡通等资产，最终产生一个市值逾1700亿的巨型上市公司，进行更大的电影电视运作。
电影业，经过前五年的星星之火之后，已成一片燎原之势。
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