IPO上市的注意事项
小结：直接审查的东西要确保真实性/合理性 + 反面论证经得起推敲 + 证据提供及时性要快 + 工作量巨大
四、财务核查程序的完备性和覆盖
1. 完备性
收入查到70%，函证到90%/回函70%。如经销商有几千家，监管机构建议也要到50%覆盖率。覆盖率增加5%，工作量几何级增长。
小结：保荐工作量巨大
五、重大事项的解释
1. 异常事件要解释清楚
突然间的大订单，要重点关注客户真实性+关联方+冲业绩嫌疑。如果没这个客户，业绩就下滑，亏损，被否决风险就很大。
2. 环保问题 + 安全事故 + 税务问题
关注对发行人的后续+经营是否有影响。对发行人的损失，是否都体现出来了。
3. 应收账款
发行人为了增加销售，提高信用周期来拉动销售，对后续经营能力+持续经营能力有重大影响。
4. 供应商+客户入股问题
如供应商+客户+发行人长期合作，能分享收益，引入为股东没有问题，对合作关系(数量+单价)没有变化和影响，就OK。 但是，股东变重要客户，入股目的不纯+操纵业绩的真实性，就要注意了。
小结：重大事件对经营的影响，要解释清楚+合理+避免动机不纯嫌疑
六、基本会计处理
会计问题一般不构成实质性的障碍。主要是规则比较清晰，对和错的问题。例如，完工百分比/一次性确认收入的问题，工资进入成本和费用的问题。
案例：石油行业的行规，“照付不议”，计划采购了5000吨，不管实际有没有5000顿，都得付钱。采购量只有2000吨也要付。这种情况比较特殊，一事一议。
七、内控是否有效
1. 保证业绩真实性的同时，对内部控制的要求+标准，一直在提高。注意内控对经营业绩是否匹配。如用ERP系统，就反映了财务管理能力。
2. 虚的内控可以放放，但核心内控问题要把握好。
3. 重要内控包括：收入、成本、存货
八、行业资质的问题
1. 无资质+超越资质经营+借资质的问题。
2. 问题核心在于，没资质却经营，说明业绩的合法性，存在合规性问题。容易被否决。
3. 超越资质经营的话，要尽快解决。解决后，并运行一段时间，1-2年时间再报材料比较安全。
小结：环保PE投资重点关注资质，普遍存在问题。
九、经营是否发生重大不利的变化
1. 产品结构、上游结构、销售区域、产业结构发生了重大变革
例如，做BB机，后面手机出现，就是很大的问题。销售区域从国外回到了国内。产业结构发生了变革，诺基亚的倒下，对发行人工厂的影响。风电行业，从2000瓦，到5000瓦，对国3到国5的标准，产业结构发生了变革
十、竞争对手的举报和诉讼
1. 审核的大杀器，搅局的。
2. 媒体质疑 + 内部举报 + 竞争对手举报 + 外部职业举报人
3. 实名举报的情况，监管机构都要受理。
4. 所以，做项目过程中，要低调。老板要注意，少接受媒体采访+老乡聚会+年会吹牛，对IPO有影响。偷偷摸摸上市最好，要低调。
审核节奏很快 + 规则更透明 + 真实性/合理做到位了，IPO审核就顺畅。
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