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公司上市的利与弊(2)

时间:2018-01-21 19:55:33 上市辅导 我要投稿

公司上市的利与弊

  五、发行上市的程序

  发行上市大致要经过五个阶段,改制与设立,尽职调查与辅导,申报材料与审核、路演与定价、发行和上市。

  发行上市的时间要根据企业资质和宏观经济形势两方面因素而定,一般在1-3年。

  六、发行上市的中介机构

  发行上市必需的中介机构主要有三个:保荐机构(我国主要是证券公司)、会计师事务所和律师事务所。如果需要评估,还需要资产评估机构。

  保荐机构负责尽职调查,帮助企业改制与设立,对公司主要股东和高管进行专业培训,帮助企业完善公司治理和内部管理,协调各方中介的关系、工作步骤及工作结果,组织制作发行申请文件,向中国证监会推荐申报,充当公司改制及股票发行上市全过程总策划与总协调人,组织承销团承销,和发行人共同组织路演、询价和定价等。在整个流程中,保荐机构起中心作用。

  会计师事务所负责验资、财务和纳税审计,并出具报告,提供有关发行上市的财务会计咨询服务,协助公司建立财务会计制度、财务管理制度,对公司的内部控制制度进行检查,出具内部控制制度评价报告。

  律师事务所负责协助公司制作、审查涉及上市的公司文件,负责对公司设立与发展沿革、股权结构、独立性、资产、税务和改制重组方案的合法性进行论证并协助公司进行规范,出具法律意见书、律师工作报告等。

  七、发行上市的条件

  (一)在主板公开发行股票的主要条件

  1.最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元;

  2.最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元,或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元;

  3.发行前股本总额不少于人民币3000万元;

  4.最近一期末无形资产占净资产的比例不高于20%。

  5.最近一期末不存在未弥补亏损;

  6.最近三年财务文件无虚假记载,无其他重大违法行为。

  (二)股票在主板上市的条件

  1.股票经证监会核准已公开发行;

  2.公司股本总额不少于人民币5000万元;

  3.公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上;公司股本总额超过人民币四亿元的,公开发行股份的比例为百分之十以上;

  4.公司最近三年无重大违法行为,财务会计报告无虚假记载。

  (三)创业板发行和上市的条件

  今年四月份推出的创业板发行和上市的条件要低于主板。

  1.在创业板上市的股票发行条件

  (1)发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的,持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。

  (2)最近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于一千万元,且持续增长;或者最近一年盈利,且净利润不少于五百万元,最近一年营业收入不少于五千万元,最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。

  (3)最近一期末净资产不少于两千万元,且不存在未弥补亏损。

  (4)发行后股本总额不少于三千万元。

  2.创业板上市的主要条件

  (1)股票已公开发行;

  (2)公司股本总额不少于3000万元;

  (3)公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上;公司股本总额超过四亿元的,公开发行股份的比例为10%以上;

  (4)公司股东人数不少于200人;

  (5)公司最近三年无重大违法行为,财务会计报告无虚假记载;

  八、企业上市地的选择

  企业可以根据自身条件选择相应的市场上市。一般来说,理想的上市地点应平衡一系列的因素以确保足够的需求和流通性、促成有利的市场估值以及接触高质量的投资者群体。

  主板市场是专为成熟的大中型企业股票上市的股票市场,例如上海证券交易所。深圳证券交易所在创业板推出之前也是主板市场。

  中小企业板是在深圳证券交易所主板之内设立的一个独立的板块,专门让发行规模小、具有成长性和科技含量的中小企业上市交易,但中小企业板市场仍然是主板市场,发行上市条件与主板相同。

  创业板与中小企业板不同,重点促进自主创新企业及其他成长型创业企业的发展,发行上市的门槛低于主板。

  如果企业主要产品和市场在境外,或者国际化程度高,也可以选择境外上市。如美国、英国和新加坡等。境外上市的主要好处是透明度高,符合条件即可上市。主要缺点有:一是成本高,发行成本约占融资额的10-25%,上市后的维护成本也高于境内数倍。二是境外上市审批程序较多。三是融资额少。四是和境外投资者、交易所和监管当局沟通不便

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