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余额宝优势不再 谁是下一个互联网金融尖兵
千树万树梨花开。2013年以来，阿里巴巴、腾讯、百度、京东、苏宁等一大批企业先后推出基于互联网的金融应用，给传统金融机构以巨大冲击，并由此开启了互联网金融时代。
2014年的互联网金融更是群雄争霸，惊醒过来的银行、险企、基金、券商等传统金融机构经过一年左右时间的适应，已经逐渐寻找到自己的坐标，并且在创新求变的思维下涌现出了一大批互联网金融尖兵企业。
特别值得一提的是，尽管互联网金融尚在蜜月期，但曾经光鲜的互联网“宝宝”近期受收益率持续下滑、大额赎回条件收紧、转账消费功能受限等影响，用户数量急剧下降，资金回流传统金融机构趋势明显。显然，在互联网金融时代，“弱肉强食”的江湖规则同样适用。
“乐观估计，互联网金融还需要20年才能成形。”日前发布《互联网金融报告2014》的课题主持人、中国投资公司副总经理谢平如是说。按照他的说法，这显然是一场持久的竞赛，传统金融机构还远不到马放南山的时刻。
互联网金融当下究竟是个什么样的格局?在银行、基金、证券、保险等领域，走在潮流前列的互联网金融企业有何特点和优势?互联网金融的投入产出比值不值?互联网金融如何与传统金融共赢?金融机构频繁触网的当下，又应如何防止互联网金融的安全隐患?5月8日，在《投资者报》举办的“投资者·中国新经济论坛”上，广发银行[微博]网络金融部副总经理关铁军、易方达基金公司副总裁陈彤、广发证券总裁助理王新栋、弘康人寿常务副总裁张科就相关问题，表达了独特看法。这些互联网金融一线尖兵们的回答，对投资者更好地利用互联网，享受更便捷的金融服务具有实质性帮助。
银行“宝宝”发力
余额宝[微博]优势不再
相比正在发力的银行“宝宝”，曾经风光无限的互联网宝宝正被一点点地挤压生存空间，这将是一个长久的拉锯战过程
“到现在广发银行的手机银行客户已经超过300万，网银用户超过一千万，电子化替代率也有90%，在互联网金融方面我们一直在尝试，其目的是为了更好地融入到互联网金融时代中去，解读客户的需求和潜在需求，给客户最贴心最安全最顺畅的服务，实现共赢。”广发银行网络金融部副总经理关铁军告诉《投资者报》。
相比正在发力的银行，曾经风光无限的余额宝，却在工农中建四大行分别对其限额的进攻下，一点一点收缩防线。
《投资者报》记者注意到，余额宝日前突然发布公告称，自4月24日起，转出日累计超过5万元的，将默认为普通转出。在转出时间上，如果用户在工作日当天15点前申请转出，则在下个工作日24点前可到账;而当天15点后转出的，则必须在下两个工作日24点前方能到账;此外，非工作日提出转出申请，也会在下两个工作日24点前方能到账。
在此之前的一个月，建设银行于3月22日宣布下调其用户通过支付宝[微博]快捷支付网上消费及购买余额宝的额度，幅度从原先的单笔5万降为5000元。至此，工农中建四大行已分别对余额宝进行了限额。
这仅仅是互联网金融江湖“弱肉强食”的一个缩影。根据天相最新统计数据显示，截至2014年4月22日，市场上拥有超过50只“宝宝”产品，基本实现了主要网络平台的全覆盖。总体来看，互联网系与银行系推出的各种“宝宝”有很多的共同点，收益率比较接近，购买起点基本都很低，随时可以申购赎回，因此深受投资者的青睐，但在便捷性、安全性方面还是有所不同。
从便捷性比较，银行系“宝宝”在快速取现时间方面限制较少，而互联网系的“余额宝”和“理财通”均有不同程度的限制。据《投资者报》记者了解，现在各家银行基本上都推出了自己的宝宝：“兴业宝”、“平安盈”、“薪金宝”、“民生如意宝”、“薪金煲”等等。与余额宝、理财通等互联网公司的“宝宝”们因面临垫资压力而更改赎回规则截然不同的是，银行系“宝宝”则凭借资金实力将T+0进一步升级到无缝连接。以掌柜钱包为例，兴业银行及“钱大掌柜”联网银行在购买“掌柜钱包”时不设转入限制，转出金额上限为3000万，这也是目前业内最高赎回上限。业内人士认为，相比于很多“宝宝”单日产品总赎回只有500万元，掌柜钱包的客户每日3000万元的赎回额度，这样的设计极大地改善了投资者理财的便利程度，避免了互联网金融“小额理财”的尴尬，真正实现“普惠金融”。再如，日前中信银行携手嘉实基金与信诚基金推出的薪金煲，更是“货基可当现金用”等等。“随着监管层对协议存款、罚息政策趋严，宝宝类产品的资金问题将更加突出，背靠银行的银行系宝宝优势将更加明显。”一位基金业人士如是说。
从安全方面来看，相较于互联网系产品，银行业的安全性和可信度已植根于大多数客户心里。例如，在兴业银行“掌柜钱包”的产品设计中，整个账户体系完全封闭，钱包里的资金只能回到投资者开户时绑定的银行卡里，完全不存在被盗转到他人账户的可能，更不会被其他人用来购物，最大程度地保障投资者资金安全。
此外，除了赎回快、T+0、低门槛、高安全等特点外，在收益率方面的比拼也全面开展。据Wind统计，从4月14日起，以余额宝为首的互联网理财产品收益率已全线告别6时代，甚至还有部分产品跌进4时代。相反，很多银行“宝宝”类产品的收益率却反而出现上涨，甚至开始在收益率上超过余额宝。例如截至4月30日，中国银行推出的活期宝产品，7日年化收益率高达5.1660%，民生银行的如意宝7日年化收益率高达5.0420%等等。这些理财产品的收益率都与余额宝相近或者略高一些。
“从对接的基金实力而言，银行系对接的基金管理能力更胜一筹，基金收益也更有保障。”不同于阿里巴巴只能选择此前名不见经传的天弘基金进行对接，银行系的雄厚实力也决定了其迎娶的对象多为名门闺秀。如交行对接的是易方达，工行对接的是工银瑞信，平安银行对接的是南方基金，中信银行对接的是嘉实基金和信诚基金等等。
“互联网金融浪潮来袭，广发银行的判断是我们必须下去游泳。互联网金融实际上给银行带来了很多提升，比如说可以通过大数据的运用，去营销成功率更高的人群。这样创造价值的渠道就更加直接了。包括我们的产品设计，以前做一个产品或改善一个体验，决策的依据可能是找一些用户或者是分支机构的反馈，甚至是客户投诉。现在有了大数据渠道，从而让我们的分析和研判会更加精准等等。这一类的例子有很多。但这个过程中，真正的互联网金融的主体，其实是客户。”关铁军告诉《投资者报》，金融机构比互联网企业在投资和风控方面更有经验，因此他们在对接基金公司时往往要考察其公司品牌、历史业绩、基金规模等方面的因素，强强联合显然更具优势。
“丝”逆袭一石击浪
基金行业勇敢尝试互联网
看到了基金业“丝”天弘基金皈依阿里巴巴之后的规模核裂变，在泥潭中扑腾的众多基金无法“淡定”
“对于基金来说，互联网金融的触动主要有三方面。第一配合外部平台做其产品提供商。不管银行还是互联网巨头，他们是在竞争做平台，而基金则是提供产品。换言之他们是在建商场，建好以后总是需要商家入驻的，这个层面来说基金的定位其实做商家。第二是基金自己的平台，比如易方达基金要做一个一站式的综合性理财网络。第三就是基金还是要回到资产管理行业。”易方达基金公司副总裁陈彤告诉《投资者报》。
事实上，当货币基金遇上互联网，甫一开始便爆发出硝烟味。
看到了基金业“丝”——天弘基金皈依阿里巴巴之后的规模核裂变，在泥潭中扑腾的基金业集体陷入了疯狂。年终奖、季度奖、各种补贴、各种“闲钱”都成了基金争取的对象。拼产品、拼服务、拼设计、拼系统、拼人脉，在你追我赶竞争的同时，也加速了货币基金进化成“宝宝”的步伐，也使得货币基金收益性、流动性、便捷性迅速得到投资者的普遍认可。即使是以前没有接触过这些产品的投资者，也可以轻松玩转“进化”后的货币基金。
最新公布的基金一季报显示，截至3月底，余额宝的规模已达到5413亿元。余额宝的逆袭，得益于第三方支付平台支付宝，但在互联网金融领域，却不是唯一。据《投资者报》记者了解，由腾讯开发的第三方支付平台微信理财通上，已经有四家基金公司的基金产品入驻。
4月17日，广发基金旗下的天天红及易方达基金旗下的易理财两只货币基金正式登录微信理财通平台，这是继华夏基金和汇添富基金之后第三批入驻理财通的基金公司。由此，原计划上线的四只基金已经全部到位。
易方达、华夏等四大基金公司同台竞技，让理财通用户在购买基金时有了更多的选择。在理财通新军行列里，易方达易理财4月17日首秀表现不俗。上线当日7日年化收益率达到5.25%，在4只理财通货币基金里仅比最早上线的华夏略低。
基金触网，基金公司不仅开发出具有固定收益特征的货币基金产品，也开发出了比货币基金具有更高收益的混合型基金产品。比如，国泰基金[微博]公司日前与京东合作推出了国泰安康养老定期支付基金，按照年度8.8%的固定年化支付比例(简称京东8.8)向基金份额持有人支付一定现金。
综合来看，目前触网的货币基金大都有以下三种主要功能，支付功能或带有定制色彩的理财功能，这两者都是基金公司通过借助互联网平台实现，第三种则是货币基金在基金公司网直销平台上，扮演家庭或企业财务管理的角色。相比前两种模式，货币基金在网直销平台上的一系列创新功能，更适应大额资金的调度管理的综合需要。如鹏华基金在业内唯一开通网直销货币基金快速赎回“双通道”机制。当赎回不超过20万元时，可以选择“T+0”赎回，实现当天提交赎回，最快1秒到账。超过20万元的大额资金需要，可以选择“T+1”赎回，资金在赎回，提交后第二个工作日9：30加急划款，且无限额、无费用，还支持工、农、建、招、交、浦发、民生等直连银行，以及天天盈(除中信银行)、易宝、通联等第三方支付渠道，最大范围地让投资者受益。
“互联网‘宝宝’们的问世改变了成千上万人的现金管理方式，利用货币基金打理闲散资金，享受超过活期存款15倍乃至20倍的收益，已成为不可逆转的潮流。”业内人士指出，互联网金融给基金公司带来最大的冲击是思维模式的转变，更加注重份额申赎和动态信息的效率，开户流程的体验等，这直接推动后台清算模式的改变，使收市后结算改成时时通讯确认。这些转变都是从用户需求角度出发而不是以往的基金产品。
对于基金这种轻资产的公司，互联网冲击远远大于证券行业。因为它完全改变了行业生存的规则。比如其可能每年要求基金多投入一两个亿，但基金行业最大的公司的利润每年最多也就是6亿左右，所以在这个背景下，基金面临一个重大的决策，你是投入还是不投入?陈彤告诉《投资者报》，“如果投入下一年的利润马上会大幅度下降，不投入则两三年后市场份额就没了。所以在基金行业内部，对如何拓展互联网金融争议很大，但易方达选择坚决地去投入，去尝试。”
券商金融创新方兴未艾
经纪业务短兵相接
证券公司在互联网金融方面的创新，实际上才刚刚开始。因为证券行业还没有创新出像余额宝、微信理财通这样高度吸引眼球的产品
“广发证券在全国有250家营业部，管理的客户资产接近一万亿，客户数量有360万。证券作为金融的子行业，其标准化的产品几乎无差异，也正因为如此，所以跟互联网也就天然地联系在一起。互联网对传统金融来说是巨大的机遇，也是挑战。”广发证券总裁助理王新栋告诉《投资者报》，面对互联网金融浪潮，广发证券采取的措施是积极应对，积极跟进。“证券公司在互联网金融方面的创新，实际上才刚刚开始。因为证券行业还没有创新出像余额宝、微信理财通这样高度吸引眼球的产品。”王新栋如是说。
自2013年“互联网金融”成为热词以来，券商“触网”的相关报道络绎不绝。4月9日，华泰证券总裁周易高调亮相杭州，与网易丁磊“牵手”为期三年的合作。
然而不管周易的亮相再如何高调，此类消息也不再是特别大的新鲜事，顶多只能算券商“触网”潮中一朵小小的浪花。早在半年之前，国金证券就已与腾讯“牵手”。据《投资者报》记者不完全统计，自去年8月齐鲁证券成为业内第一家获得中国结算授权认可网上开户的证券公司以来，华创证券设立了网上商城，国泰君安成立了网络金融部、推出综合金融账户。而在2013年证券公司新申请的营业部设置中，顺应互联网时代券商业务发展要求的轻型营业部(C类)占比也超过70%。截至目前，已有近30家券商成立官方微信平台。除了向客户发送理财资讯，国海证券、方正证券等几家券商已可以通过微信实现绑定账户、预约开户、进行行情交易、在线咨询等功能。
互联网企业和证券公司首先短兵相接的领域是券商的经纪业务。继佣金自由化之后，有券商网上开户已打出不高于万分之二的佣金，除去交易所规费后几乎相当于“零佣金”。据《投资者报》记者了解，目前券商标准佣金约在万分之六上下，最低万分之三左右。
作为国内首家拥抱互联网的券商，国金证券于2014年2月20日推出了万分之二的佣金宝产品。与业界担忧相反的是，国金证券的佣金收入不降反增。根据4月11日国金证券发布的一季度财报，在行业佣金率下滑的情况下，国金证券佣金收入达到1.6亿元，同比增长18%。多家投行研究报告认为，这归功于佣金宝所带来的互联网开户贡献，以及新增的客户保证金规模。
目前除国金证券与腾讯战略合作外，广发证券也在易淘金建立电商平台，国泰君安则拥有君弘金融商城，方正证券和长江证券则直接在天猫[微博]开了旗舰店，而华泰证券上海武定路营业部则推出了“万三”网上开户试点。
“未来佣金会根据客户的定位和服务需求，呈现出两极分化。一方面，对于不需要提供额外服务的活跃交易客户，佣金总体上表现出下降的趋势;另一方面，对于需要提供高附加值服务的高端客户而言，交易佣金可能不仅不会下降，还存在上升的可能。”一位资深业内人士如是说。
“互联网金融最大的优点就是客户体验。对券商来说，除了客户体验更关注金融安全。客户资料究竟能不能保密，客户的交易安不安全，客户的服务是不是做得好?因此互联网想从根本上改变证券公司的格局不太可能。但从投资者角度来看，坐在家里点一下键盘就可以完成的事，谁愿意到银行去排一个小时的队。因此从客户的角度说，券商必须要高度重视互联网。”王新栋肯定地说，“在互联网金融时代，佣金费率下降是个缓慢的大趋势。但这并不是坏事，相反，互联网极大地解放了证券公司的生产力。以广发证券下属的营业部为例，以前5000平米的营业部还觉得不够用，但自从有了互联网以来，营业部面积大部分压缩在1000平米以下，最近希望压缩到500平米以下。这样一来，不光房租成本降低了，员工队伍也精干了。现在一般的证券营业部不超过10个人，最微小的营业部甚至只有四个人，所以从互联网长期来看大大降低了金融行业的成本。”
互联网金融对券商的冲击显然不会止步于佣金竞争，最近开始的独立账户之争也明显由互联网金融触动。据公开消息，日前，中国证券业协会向长城证券、中信证券、国泰君安、平安证券、银河证券和华创证券等六家券商发文，同意其开展互联网证券业务试点，同意它们开展互联网证券业务试点。
“该业务赋予券商在账户管理方面的自主性，将给证券公司综合理财服务创新带来本质性的革命。”一资深业内人士告诉《投资者报》记者，互联网证券业务试点方案的核心在于账户管理，投资者开设的互联网证券账户独立于A股账户，在支付、交易、资金托管结算等方面具有更大的灵活性。“新的账户体系将使得客户资金能够摆脱第三方存管，使得客户资金能够部分沉淀在券商内部。”该人士如是说。
险企“触网”生活化
3年总保费翻8倍
保险公司要想掌握“触网”先发优势，就必须花大力气进行产品创新，走差异化竞争道路
“从弘康人寿在互联网金融方面的情况来看，目前主要是和第三方的渠道合作，包括淘宝等大的渠道，弘康人寿寻找并提供比较有特色、适合在网上销售的产品，多条腿走路。从保险行业来讲，目前为止互联网金融才刚刚起步，每一家保险公司都非常重视投入，并且几家大保险公司专门成立了电商子公司。但总的来说仍然属于起步阶段。”弘康人寿常务副总裁张科告诉《投资者报》。
互联网给保险业同样带来了一场深刻的变革。2月25日，中国保险行业协会发布的首个《互联网保险行业发展报告》(以下简称《报告》)显示，2011年至2013年的3年间，国内经营互联网保险业务的公司从28家上升到60家，年均增长达46%;规模保费从32亿元增长到291亿元，总增幅达810%，年均增长率达202%;投保客户数从816万人增长到5437万人，增幅达566%。
触网险企的增多、保费规模的剧增，市场统计数据的背后，最深远的还是互联网思维给保险行业带来了“保险生活化”的理念。由此“服务即产品”从隐性理念上升为显性指标，比如曾受市场热议的赏月险、怀孕险、摇号险等“奇葩”险种的出现，让保险随着互联网润物细无声地渗入人们的衣食住行娱购医甚至感情生活之中，与大众生活结合得更为紧密。
这样的例子不胜枚举。1月16日，平安保险旗下“壹钱包”内测上线。董事长马明哲称，除了能投资平安旗下及各家金融机构的金融产品以及支付功能，“壹钱包”还特别开发了社交功能，钱包不仅可以支付，还可以聊天、通话、发起群活动、AA分账等，这些又不约而同指向了微信、来往的基本功能。
无独有偶，此前的2013年12月，寿险老大哥中国人寿拿出10亿元特别注册成立了电子商务公司，试图在为保险产品搭建网销渠道的基础上布局互联网金融。其在近日举行的2014年工作会议上提出，要妥善应对互联网金融带来的挑战。
据了解，中国太保、中国太平早在2012年就设立了太平洋保险[微博]在线服务公司、太平电子商务公司。人保财险[微博]、中国太保、平安车险、大地财险等保险公司均设立了专门的网销平台。而包括国华人寿、泰康人寿、太平洋保险在内的几十家保险公司都在淘宝开了旗舰店。阳光保险则将互联网金融提升至公司2014年三大战略之一。
险企在“触网”方面的努力取得了丰硕的回报。数据显示，去年 “双十一”期间，借助淘宝天猫平台销售的理财型保险产品达9.1亿元，其中国华人寿销售5.3亿元，生命人寿销售1亿元，国华人寿“华瑞2号”还创下单个产品销售金额4.6亿元的纪录。平安在去年“双十二”当天推出的一款高端理财产品，全国限额为38亿，从零时上线后即被迅速疯抢，仅用时78分钟就被抢购一空。
对于互联网保险的火爆，《报告》指出，目前的网络保险产品还只是保险业与互联网的浅层融合，大都是一些黏度低、标准化的短期意外险产品，价值低且产品单一。保险公司要想掌握“触网”先发优势，借助渠道力量获得行业话语权，必须抛却各种花哨的概念包装，花大力气进行产品创新，走差异化竞争道路。据不完全统计，目前在售互联网保险产品有60多种，主要集中在交通意外险、综合意外险和境内外旅行险。
不仅仅是产品创新的问题，资深业内人士指出，对于复杂保险产品，互联网渠道仍有许多无法穿越的障碍。首先，电子商务遵循的是透明化、个性化、简单化，要求高速的产品开发节奏、灵活的产品设计，特别是在费率、责任、标的人群等方面做个性化的产品开发，需要突破形式严谨细致、内容晦涩的条款书写规则，对保险条款、产品的核心内容予以通俗的表现和简单的演示。第二，互联网的任何一种服务都是全流程的。但现有的保险理赔服务，技术上不能实现“全链条网络化”。第三，在管理上，保险行业还需要适应互联网内部“组织模式扁平化”的特点，做出相应调整。
“这个市场能不能做大，不取决于互联网金融还是传统金融，而是取决于客户的需求。在这个事上，互联网只是大家去服务客户、拓展客户与业务的工具和方式。决定这个业务大不大，第一是客户需求，第二是保险公司自身的能力，能不能给客户提供真正满足或者符合其需求的产品。”张科告诉《投资者报》，传统金融与互联网金融未来一定能够实现共赢。互联网对整个社会的贡献，是提升了其效率，比如保险公司线下做业务，找到客户填单，再进行审核，整个过程需要10到20天，但搬到网上半个小时就完成了。这个效率的提升就是成本的节省。
互联网金融监管风险待解
央行[微博]官员称要“留有余地”
对于互联网金融在留有余地和空间的同时，同样要守住不发生系统性风险的底线，以保障消费者的资金安全和信息安全等合法权益为根本目标
传统的金融行业一旦插上互联网的翅膀，很容易发生几何级数的飞跃。但在各种互联网金融平台和产品如雨后春笋般冒出并快速成长的同时，其安全性也受到越来越多的关注。
毋庸置疑，作为新兴事物，互联网金融确实存在很多安全隐患。2013年年末，东方创投、宜商贷、家家贷等20多家P2P公司在一个多月里接连倒闭，让P2P行业颇受质疑的同时，也让更多的投资人与消费者对互联网金融的安全问题忧心忡忡。人们的担忧主要源自两个方面，一是欺诈风险;二是数据安全。有些互联网金融公司公布虚假信息以创造虚假的资金供求;有些网络金融平台类公司则存在较为严重的网络安全漏洞，导致消费者隐私被泄露。
显然，如果不能尽快对互联网金融进行有效的监管，势必可能造成“劣币驱逐良币”的恶果。然而，与传统金融相比，互联网金融涉及面广、流动性强，具有跨界、交叉涉及多个监管主体等特点，对监管形成挑战。
“在互联网金融平台上，有N个供应者和N个需求者同时在交易，如果出了问题，找不到供需双方，就只能找平台，而如果平台不在国内、设在国外怎么办?因此，对互联网金融的监管天生难度就比较大。”谢平说。
中国人民银行[微博]近日发布的《中国金融稳定报告(2014)》也专题探讨互联网金融，认为互联网金融有助于改善小微企业融资环境，优化金融资源配置，提高金融体系包容性，发展普惠金融。同时，该报告对互联网金融首次列出五大监管原则，坚持底线思维，促进其在可持续的轨道上健康发展。
在5月5日举行的2014年全球移动互联网金融大会上，央行支付结算司司长励跃再次重申了上述观点。他说：“对于互联网金融，要坚持适度监管、协调监管、创新监管的原则，既为市场创新和发展留有余地和空间，又要避免发生风险事件。”励跃指出，在留有余地和空间的同时，同样要守住不发生系统性风险的底线，以保障消费者的资金安全和信息安全等合法权益为根本目标。
“从现有的业务实践中我们也注意到，银行机构和支付机构在进行产品设计和业务创新时，理念上存在着一定的差异，银行机构对安全性的要求多一些，但效率方面特别是客户体验不够，支付机构的背景大多是IT，所以更多顾及效率方面的要求，但安全性和技术可靠性也有不足。设计理念的差异导致两类机构在设计创新和产品推广速度方面存在差异。”励跃直言。
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