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2017注册会计师考试《财务成本管理》习题
财务成本管理是注册会计师考试的科目之一，为了让考生更好的复习财务成本管理方面的知识。下面是yjbys小编为大家带来的财务成本管理的习题。欢迎阅读。
一、单选题(每小题1.5分，共30分)
1.有关财务管理目标的说法正确的有()。
A.利润最大化不能作为财务管理目标
B.若不考虑时间价值，可以把每股收益最大化作为财务管理目标
C.若负债价值不变，可以把企业价值最大化作为财务管理目标
D.若假设投资资本不变，可以把股价最大化作为财务管理目标
2.某公司2015年的销售净利率比2014年提高8%，总资产周转次数下降6%，权益乘数提高3%，那么丙公司2015年的权益净利率比2014年提高( )。
A.-1.5% B.4.57% C.-10.9% D.17.9%
3.假设无风险利率是4%，市场风险溢价为10%，市场组合报酬率的波动率为18%。甲股票收益率的方差为6.25%，甲股票与市场组合的协方差为1.62%，则甲股票的期望报酬率为()。
A.9% B.7% C.10% D.3%
4.下列关于风险的说法，正确的是( )。
A.风险是预期结果的不确定性，它只包括负面效应的不确定性，即危险
B.风险从个别投资主体的角度分，可分为市场风险和公司特有风险
C.市场风险指的是不可风散风险或非系统风险
D.非系统风险是指那些由影响所有公司的因素引起的风险
5.某只股票要求的收益率为18%，收益率的标准差为20%，与市场投资组合收益率的相关系数是0.5，市场投资组合要求的收益率是15%，市场组合的标准差是5%，假设处于市场均衡状态，则市场无风险收益率和该股票的贝塔系数分别为( )。
A.4%和1.25 B.12%和2 C.12.5%和1.5 D.5.25%和1.55
6.对于平息债券而言，下列说法不正确的是( )。
A.如果以折价发行，其到期收益率将超过债券的票面利率
B. 如果以折价发行，其到期收益率将低于债券的票面
C.在任何一个时点，市场利率的变化都会影响债券的到期收益率和债券价格
D.如果债券到期收益率不变，则债券投资的内含报酬率等于其到期收益率
7.某公司发行一平息债券，债券面值为1000元，票面利率为6%，每半年支付一次利息，8年到期。假设年折现率为8%，该债券的价值为( )元。
A.713.232 B.883.469 C.889.869 D.706.298
8.在利用过去的股票市场收益率和一个公司的股票收益率进行回归分析计算贝塔值时，下列说法正确的是( )。
A.如果公司三年前发行了大量普通股，则应当使用发行债券后的年份作为预测期长度
B.如果公司风险特征无重大变化时，可以采用较短的预测期长度
C.预测期长度越长越能正确估计股票的平均风险
D.股票收益尽可能建立在每年的基础上
9.若目前10年期政府债券的市场回报率为3%，甲公司为A级企业，拟发行10年期债券，目前市场上交易的A级企业债券有一家E公司，其债券的利率为7%，具有同样到期日的国债利率为3.5%，则按照风险调整法甲公司债券的税前债务成本应为( )。
A.9.6% B.9% C.12.8% D.6.5%
10.下列有关价值评估的表述中，不正确的是( )。
A.企业价值评估的对象是企业整体的经济价值
B.企业整体价值是企业单项资产价值的总和
C.价值评估认为市场只在一定程度上有效，即并非完全有效
D.在完善的市场中，市场价值与内在价值相等，价值评估没有什么实际意义
11.若企业未来打算保持目标资本结构，即负债率为40%，预计2012年的净利润为200万元，需增加的经营营运资本为50万元，需要增加的经营性长期资产为100万元，折旧摊销为40万元，不存在经营性长期负债，则未来的股权现金流量为( )万元。
A.127 B.110 C.50 D.134
12.某公司2013年的利润留存率为60%。净利润和股利的增长率均为6%，2014年的预期销售净利率为10%。该公司的β值为2.5，国库券利率为4%，市场平均股票收益率为8%。则该公司的内在收入乘数为( )。
A.1.1 B.1.2 C.0.6 D.0.5
13.某投资方案的年营业收入为120000元，年总营业成本为80000元，其中年折旧额15000元，所得税税率为25%，该方案的每年营业现金流量为( )元。
A.55000 B.30000 C.40000 D.45000
14.甲公司评价一投资项目的β值，利用从事与拟投项目相关的某上市公司的β值进行确定，若该上市公司的β值为1.5，资产负债率为0.5，甲公司投资该项目的产权比率为0.34，若不考虑所得税，甲公司该项目含财务风险的β值为( )。
A.1.33 B.1.22 C.0.83 D.1
15.下列有关期权价格影响因素中，表述正确的是( )。
A.到期期限越长，期权价格越高
B.股价波动率越大，期权价格越高
C.无风险利率越高，看涨期权价值越低，看跌期权价值越高
D.预期红利越高，看涨期权价值越高，看跌期权价值越低
二、多选题(每小题2分，共20分)
1.下列影响经营差异率高低的指标有( )。
A.税后经营净利率 B.净经营资产周转次数 C.税后利息 D.净负债
2.下列表述中正确的有( )。
A.销售百分比法假设经营资产、经营负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售收入和相应的百分比预计经营资产、经营负债，然后确定融资需求的一种财务预测方法
B.确定经营资产和经营负债项目的销售百分比，只能根据通用的财务报表数据预计，不可以使用经过调整的管理用财务报表数据预计
C.销售百分比法是一种比较简单、精确的预测方法
D.最复杂的预测是使用综合数据库财务计划系统
3.有关系数关系说法正确的有
A.复利终值系数×复利现值系数=1
B.年金终值系数×偿债基金系数=1
C.年金现值系数×投资回收系数=1
D.年金现值系数×年金终值系数=1
4.下列有管组合风险说法正确的有()
A.组合标准差为以投资比重为权数的加权平均标准差
B.组合标准差一定比组合中最大的标准差小，最小的标准差大
C.组合β为以投资比重为权数的加权平均β
D.组合β一定比组合中最大的β小，最小的β大
5.有两个刚刚发行的平息债券甲债券和乙债券，两债券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要报酬率，以下说法中，正确的有()
A.如果两债券的必要报酬率和利息支付率相同，偿还期限长的债券价值高
B.如果两债券的必要报酬率和利息支付率相同，偿还期限长的债券价值低
C.如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值低
D.如果两债券的额偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高
6.下列有关债券付息频率与其价值的说法中，正确的有( )。
A.折价发行的债券，加快付息频率，价值下降
B.溢价发行的债券，加快付息频率，价值上升
C.平价发行的债券，加快付息频率，价值不变
D.折价发行的债券，加快付息频率，价值上升
7.下列关于“运用资本资产定价模型估计权益成本”的表述中，正确的有( )。
A.通货膨胀率较低时，可选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率
B.公司三年前发行了较大规模的公司债券，估计β系数时应使用发行债券日之后的交易数据计算
C.金融危机导致过去两年证券市场萧条，估计市场风险溢价时应剔除这两年的数据
D.为了更好地预测长期平均风险溢价，估计市场风险溢价时应使用权益市场的几何平均收益率
8.下列计算式中正确的有( )。
A.经营营运资本增加=Δ经营流动资产-Δ经营流动负债
B.股权现金流量=税后利润-(净经营资产净投资-净负债增加)
C.股权现金流量=股利分配-股权资本发行
D.投资资本=经营营运资本+经营长期资产-经营长期负债
9.下列说法正确的有()。
A.净现值是绝对数指标，反映投资的效益
B.现值指数是相对数指标，反映投资的效率
C.内含报酬率可以反映投资项目的真实报酬率
D.对互斥项目进行评价时，应以内含报酬率法为主要方法
10.下列关于期权的说法不正确的有( )。
A.执行价格高于当前股票市价的期权处于“实值”状态
B.期权执行者不会执行虚值期权
C.期权的执行价格等于股票的当前价格时，称期权处于平价
D.看涨期权的价值为股价和期权执行价格之差
三、计算分析题(每小题10分，共30分)
1.甲企业去年销售收入出现了超常增长，该企业近两年的有关财务数据如下(单位：万元)
|
年度 |
前年 |
去年 |
|
销售收入 |
10000 |
15000 |
|
净利润 |
780 |
1400 |
|
本年留存收益 |
560 |
980 |
|
期末总资产 |
16000 |
22000 |
|
期末所有者权益 |
10560 |
15400 |
要求：
(1)计算前年和去年的可持续增长率以及去年的实际增长率;
(2)计算该企业去年超常增长的销售额(计算结果取整数，下同)。
(3)计算该企业去年超常增长所需的资金额。
(4)回答该企业去年超常增长的资金来源有哪些?并分别计算它们的数额。
2.甲公司持有A、B、C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为30%、20%和50%，其β系数分别为1.5、0.6和1。市场收益率为10%，无风险收益率为8%。
A股票当前每股市价为10元，刚收到上一年度派发的每股1元的现金股利，预计股利以后每年将增长6%。
要求：
(1)计算以下指标：
①甲公司证券组合的β系数;
②甲公司证券组合的风险溢价率(RP);
③甲公司证券组合的必要投资收益率(RS);
④投资A股票的必要投资收益率。
(2)计算A股票的预期收益率，并分析当前出售A股票是否对甲公司有利。
3.甲公司是一家制造公司，其每股收益为0.5元，每股股票价格为25元。甲公司预期增长率为10%，假设制造业上市公司中，增长率、股利支付率和风险与甲公司类似的有6家，它们的市盈率如表所示。
|
公司名称 |
市盈率 |
预期增长率 |
|
A |
40 |
10% |
|
B |
44.8 |
8% |
|
C |
37.9 |
12% |
|
D |
28 |
15% |
|
E |
45 |
6% |
|
F |
25 |
15% |
要求：
(1)确定修正的平均市盈率。
(2)利用修正平均市盈率法确定甲公司的股票价值。
(3)用股价平均法确定甲公司的股票价值。
(4)请问甲公司的股价被市场高估了还是低估了?
四、综合题(20分)
已知甲公司2013年的净利润为200万元，利息费用10万元，所得税税率25%，期初净经营资产为2650万元，股东权益为1950万元。期末金融负债为800万元，金融资产为500万元，股东权益为2050万元。
要求：
(1)根据题中资料，计算2013年的净经营资产利润率、税后利息率、净财务杠杆、经营差异率、杠杆贡献率和净资产收益率;
(2)假设2012年的净经营资产利润率为20%、税后利息率5%、净财务杠杆40%，利用连环替代法依次分析净经营资产利润率、税后利息率和净财务杠杆变动对净资产收益率的影响。
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