注册会计师考试《财务成本管理》：股利分配

依法分配原则

国家有关利润分配的法律和法规主要有公司法、外商投资企业法等，企业在利润分配中必须切实执行上述法律、法规

资本保全原则

利润分配是对经营中资本增值额的分配，不是对资本金的返还。一般情况下，企业如果存在尚未弥补的亏损，应首先弥补亏损，再进行其他分配

充分保护债权人利益原则

企业必须在利润分配之前清偿所有债权人的到期债务，否则不能进行利润分配；同时，在利润分配之后，企业还应保持一定的偿债能力

多方及长短期利益兼顾原则

兼顾投资者、经营者、职工等多方利益；兼顾长期和短期利益

（1）计算可供分配的利润

可供分配的利润＝本年净利润＋年初未分配利润
如果为负数，不能进行后续分配；
如果为正数，进行后续分配

（2）计提法定公积金

①按照抵减年初累计亏损后的本年净利润计提
年初存在累计亏损：法定公积金＝抵减年初累计亏损后的本年净利润×10%
年初不存在累计亏损：法定公积金＝本年净利润×10%
②当法定公积金累计额达到公司注册资本的50%时，可不再继续提取

（3）计提任意公积金

由股东会决定

（4）向股东支付股利
（向投资者分配利润）

可供股东分配的利润＝可供分配的利润－从本年净利润中提取的公积金

方式

说明

现金股利

用现金支付股利，属于主要的股利支付方式

股票股利

以增发的股票作为股利的支付方式

财产股利

以现金以外的资产支付的股利。主要是以公司拥有的其他企业的有价证券，如股票、债券作为股利支付方式

负债股利

公司以负债支付的股利。通常用应付票据或发行公司债券作为股利支付方式

顺序

内容

说明

1

股利宣告日

公司董事会将股东大会通过本年度利润分配方案的情况以及股利支付情况予以公告的日期

2

股权登记日

有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。
只有在股权登记日这一天在册的股东才有资格领取本期股利，而在这一天以后登记在册的股东，即使是在股利支付日之前买入的股票，也无权领取本期分配的股利

3

除息日

也称除权日，是指股利所有权与股票本身分离的日期，即将股票中含有的股利分配权予以解除，即在除息日当日及以后买入的股票不再享有本次股利分配的权利。我国上市公司的除息日通常是在登记日的下一个交易日。

4

股利支付日

向股东发放股利的日期。

主要观点

1.投资者并不关心公司股利的分配
2.股利的支付比率不影响公司的价值
【提示】股利无关论是建立在完全市场理论之上的，又被称为完全市场理论

含义

将每年发放的股利固定在某一相对稳定的水平上，并在较长的时期内保持不变，只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额

理由

（1）稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格；
（2）稳定的股利额有利于投资者安排股利收入和支出；
（3）即使推迟某些投资方案或者暂时偏离目标资本结构，也可能要比降低股利或降低股利增长率更为有利

缺点

（1）股利的支付与盈余脱节，可能造成公司财务状况恶化；
（2）不能像剩余股利政策那样保持较低的资本成本

含义

公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利

优点

能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则

缺点

各年股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利

含义

是公司一般情况下每年只支付固定的、数额较低的股利；在盈余多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。但额外股利并不固定化，不意味着公司永久地提高了规定的股利率

采用理由

（1）具有较大灵活性；
（2）使一些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东

内容

股票股利

股票分割

不同点

（1）每股面值不变；
（2）股东权益结构变化；
（3）股价上涨幅度不大时采用；
（4）属于股利支付方式。

（1）每股面值变小；
（2）股东权益结构不变；
（3）股价暴涨且预期难以下降时采用；
（4）不属于股利支付方式。

相同点

（1）普通股股数均增加（通常股票分割增加更多）；
（2）如果净利润不变，市盈率不变，每股收益和每股市价均下降（股票分割下降更多）；
（3）股东持股比例不变；
（4）股东权益总额不变；
（5）通常都是成长中公司的行为。

对股东的意义

股票回购后股价上升，股东得到的资本利得，当资本利得税率小于现金股利税率时，股东将得到纳税上的好处。

对公司的意义

对公司而言，股票回购有利于增加公司的价值。

（1）公司进行股票回购的目的之一向市场传递股价被低估的信号；
（2）当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需的现金流时，可以用自由现金流进行股票回购，有助于增加每股盈利水平；
（3）避免股利波动带来的负面影响；
（4）发挥财务杠杆的作用；
（5）通过股票回购，可以减少外部流通股的数量，提高了股票价格，在一定程度上降低了公司被收购的风险；
（6）调节所有权结构。