2016年注册会计师考试财务管理选择题及答案
一、单项选择题
1、答案:C
解析:本题的主要考核点是考虑所得税后的股东权益β值的计算。目标企业B的β值为1.6，产权比率为0.85，所以，该β值属于含有负债的股东权益β值，其不含有负债的资产的β值=股东权益β值÷[1+产权比率×(1-T)]=1.6/[1+0.85×(1-30%)]=1.003;B的资产的β值可以作为新项目的资产的β值，再进一步考虑新项目的财务结构，将其转换为含有负债的股东权益β值，含有负债的股东权益β值=不含有负债的资产的β值×[1+产权比率(1-T)]=1.003×[1+1.2×(1-24%)]=1.9177。
2、答案:C
解析:本题的主要考核点是债券税后资本成本的计算。
NPV=500×10%×(1-33%)×(P/A，Kdt，5)+500×(P/S，Kdt，5)-600
当Kdt=4%，NPV=500×10%×(1-33%)×(P/A，4%，5)+500×(P/S，4%，5)-600
=33.5×4.4518+500×0.8219-600=149.14+410.95-600=-39.91(万元)
当Kdt=2%，NPV=500×10%×(1-33%)×(P/A，2%，5)+500×(P/S，2%，5)-600
=33.5×4.7135+500×0.9057-600=157.90+452.85-600=10.75(万元)
Kdt=2%+ (4%-2%)=2.42%。
3、答案:C
解析:选项A符合公司股本总额不少于人民币3000万元的规定，选项B符合发行的股份达到公司股份总数的25%以上的规定，选项C不符合最近三年无重大违法行为的规定，选项D符合公司股本总额超过人民币4亿元的公开发行的比例为10%以上的规定。
4、答案:B
解析:总杠杆系数DTL=1.5×1.8=2.7，所以，ΔEPS/EPS=2.7×ΔQ/Q，即：ΔEPS=EPS×2.7×ΔQ/Q=1.5×2.7×ΔQ/Q=4.05×ΔQ/Q，在计算第九章的杠杆系数时，我们是认为销售额的增长倍数=销售量的增长倍数(ΔQ/Q)，即其中隐含了一个单价不变的假定的。所以，销售额增加一倍(即ΔQ/Q=1)时，每股收益的增长额为4.05元，增长之后的每股收益为1.5+4.05=5.55(元)。
5、答案:B
解析:联合生产成本分配率=100000/(5000×10+8000×5+10000×1)=1，甲产品分配的联合成本=1×5000×10=5(万元)。
6、答案:C
解析:对于A，“债务比重大的公司市盈率较低”，因为债务比重大的公司，其财务杠杆作用大，产生的每股收益大，则市盈率较低;B，“市盈率很高则投资风险大”和C“市盈率很低则投资风险小”，形式完全对称，好像这两项都对或者都错，其实市盈率很低的时候投资风险也会很大(可能存在投机炒做因素)，这恰恰是市盈率指标的独特性。D，“预期发生通货膨胀时市盈率会普遍下降”，预期将发生通货膨胀时，利率会升高，股价会下跌，而计算市盈率的分母“每股收益”用的是上年数，不会变化。
7、答案:C
解析:本题的主要考核点是现金流量的计算。依据题意，该设备的原值是40000元，现已提折旧28800元，则账面价值为11200元(40000-28800)，而目前该设备的变现价格为11000元，即如果变现的话，将获得11000元的现金流入;同时，将会产生变现损失200元(11200-11000)，由于变现的损失计入营业外支出，这将会使企业的应纳税所得额减少，从而少纳税60元(200×30%)，这相当于使企业获得60元的现金流入。因此，卖出现有设备时，对本期现金流量的影响为11060元(11000+60)。
8、答案:C
解析:应收账款的机会成本=600/360×30×(1-40%)×10%=3(万元)。
9、答案:C
解析:股利支付率=1.65/4.64=35.56%
增长率=6%
股权资本成本=7.5%+0.92×4.5%=11.64%
内在市盈率=股利支付率/(股权资本成本-增长率)
=35.56%/(11.64-6%)=6.30
甲公司每股价值=6.3×5=31.5(元)
10、答案:B
解析:固定成本的高低不会影响边际贡献。
11.
【答案】B
【解析】典型的融资租赁是长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁。
12.
【答案】B
【解析】按照我国的会计准则，满足以下一项或数项标准的租赁属于融资租赁：
(1)在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人;
(2)承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价格预计将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权;
(3)租赁期占租赁资产可使用年限的大部分(通常解释为等于或大于75%);
(4)租赁开始日最低租赁付款额的现值几乎相当于(通常解释为等于或大于90%)租赁开始日租赁资产的公允价值;
(5)租赁资产性质特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。
13.
【答案】A
【解析】租赁净现值=租赁的现金流量总现值-借款购买的现金流量总现值，租赁净现值为正，则租赁方式取得资产的现金流出总现值小于借款筹资，租赁有利于增加股东财富，反之，则借款购买有利于增加股东财富，选项A正确。
14.
【答案】B
【解析】租赁费定期支付，类似债券的还本付息，折现率应采用类似债务的利率。租赁资产的法定所有权属于出租方，如果承租人不能按时支付租金，出租方可以收回租赁资产，所以承租人必然尽力按时支付租赁费，租赁费现金流的不确定性很低。租赁资产就是租赁融资的担保物，租赁费现金流和有担保贷款在经济上是等价的。因此，租赁费现金流的折现率应采用有担保的债券利率，并且租赁费的现金流量是要考虑税后的，为了与税后现金流量匹配，应当使用税后的有担保的债券利率。
二、多项选择题
1、答案:CD
解析:本题的主要考核点是有关双方交易原则的.理解。A属于自利行为原则，B应该是“承认在交易中，买方和卖方拥有的信息不对称”。
2、答案:ABD
解析:影响应收账款周转率正确计算的因素包括：季节性经营的企业使用这个指标时不能反映实际情况;大量使用分期收款结算方式;大量地使用现金结算的销售;年末销售大量增加或大幅度下降。
3、答案:BCD
解析:变动储存成本与存货数量有关，它包括存货占用资金的应计利息、存货保险费用和存货的破损和变质损失;仓库折旧费属于固定储存成本。
4、答案:ABCD
解析:本题的主要考核点是实际利率和名义利率的关系。
由于每半年付息一次，所以，票面年利率15%为A债券的名义票面利率，其票面周期利率为7.5%(即15%/2)。又由于平价发行，所以，A债券的名义年必要报酬率=A债券的名义年票面利率=15%，必要报酬率的周期利率为7.5%(即15%/2);A债券的年实际必要报酬率=(1+7.5%)2-1=15.56%。
5、答案:ABCD
解析:本题的主要考核点是长期借款的特殊性保护条款。长期借款的特殊性保护条款有：(1)贷款专款专用;(2)不准企业投资于短期内不能收回资金的项目;(3)限制企业高级职员的薪金和奖金总额;(4)要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务;(5)要求企业主要领导人购买人身保险。
6、答案:AD
解析:本题的主要考核点是成本计算分批法的特点。产成品计算的分批法，是按照产品批别计算产品成本的一种方法，它主要适用于单件小批类型的生产，如造船业、重型机器制造等，因此，C选项错误。分批法下，产品成本的计算是与生产任务通知单的签发和结束紧密配合的，因此产品成本计算是不定期的，成本计算期与产品生产期基本一致，在计算月末产品成本时，一般不存在完工产品与在产品之间分配费用的问题，但在某些情况下，如月末未完工产品所占比重较大时，也可以将生产费用在完工产品和在产品之间分配，因此，A项正确，而B项错误。分批法其实是以品种法原理为基础的，品种法按单个产品为成本计算对象，而分批法是以产品的批别为成本计算对象，它们只是在成本计算期、月末生产费用分配等问题上存在区别，其他原理基本相似，因此，D项也是正确的。
7、答案:ABCD
解析:当企业的销售按内含增长率增长，则不增加对外借款，即债务利息不增加。由于负债自然增长的存在，资产负债率可能提高也可能下降，保持不变的概率很小，另外，当息税前利润增加而债务利息不增加时，按照财务杠杆的公式：财务杠杆系数DFL=EBIT/(EBIT-I)，分子、分母的EBIT同时增加而I不变，则财务杠杆下降，财务风险降低。
8、答案:ACDE
解析:本题是对三个相对价值模型的比较;市盈率的驱动因素是企业的增长潜力、股利支付率和风险(股权资本成本)，这三个因素类似的企业，才会具有类似的市盈率;市净率的驱动因素有权益报酬率、股利支付率、增长率和风险，这四个比率类似的企业，才会有类似的市净率;收入乘数的驱动因素是销售净利率、股利支付率、增长率和股权资本成本，这四个比率相同的企业，才会有类似的收入乘数。
9、答案:BCD
解析:A项应该是：除非投资于市场组合，否则投资者应该通过投资于市场组合和无风险资产的混合体来实现在资本市场线上的投资。
10、答案:BCD
解析:在稳健型政策下，临时性流动负债占的比重较小，它只解决部门临时性流动资金的需要。
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