金融硕士考研的知识拓展
报考金融硕士考研的小伙伴们，在复习的时候，需要把知识拓展掌握好。小编为大家精心准备了金融硕士考研的参考资料，欢迎大家前来阅读。
金融硕士考研债券和股票的定价知识点
1.息票利率
债券发行商如何为所要发行的债券确定合适的息票率?债券的息票率与其必要报酬率之间有什么差别?
解：
息票率→票面利率(在定价公式的分子上)
必要报酬率→市场利率(在定价公式的分母上)
债券发行商一般参考已发行并具有相似期限和风险的债券来确定合适的息票率。这类债券的收益率可以用来确定息票率，特别是所要发行债券以同样价格销售的时候。债券发行者也会简单地询问潜在买家息票率定在什么价位可以吸引他们。息票率是固定的，并且决定了债券所需支付的利息。必要报酬率是投资者所要求的收益率，它是随时间而波动的。只有当债券以面值销售时，息票率与必要报酬率才会相等。
2.债券市场
在债券市场上，对于债券投资者而言，缺乏透明度意味着什么?
解：缺乏透明度意味着风险较大，那么要求的必要报酬率就较高，愿意支付的价格就较低。缺乏透明度意味着买家和卖家看不到最近的交易记录，所以在任何时间点，他们都很难判断最好的价格是什么。
3.股票估价
为什么股票的价值取决于股利?
解：任何一项金融资产的价格都是由它未来现金流(也就是投资者实际将要收到的现金流)的现值决定的，而股票的现金流就是股息，因此股票的价值取决于股利。
4.股票估价在纽约证券交易市场与纳斯达克上登记的相当一部分公司并不支付股利，但投资者还是有意愿购买他们的股票。在你回答第3个问题后，思考为什么会这样?
解：因为投资者相信公司有发展潜力，今后将有机会增值。许多公司选择不支付股利，而依旧有投资者愿意购买他们的股票，这是因为理性的投资者相信他们在将来的某个时候会得到股利或是其他一些类似的收益，就算公司被并购时，他们也会得到相应现金或股份。
5.股利政策
参照第3与第4个问题，思考在什么情况下，一家公司可能会选择不支付股利。
解：一家公司在拥有很多NPV为正值的投资机会时可能会选择不支付股利。一般而言，缺乏现金的公司常常选择不支付股利，因为股利是一项现金支出。正在成长中并拥有许多好的增长机会的新公司就是其中之一，另外一个例子就是财务困难的公司。
6.股利增长模型
在哪两个假设下，我们可以使用股利增长模型来确定一家公司股票的价值?请评论这些假设的合理性。
解：股票估价的一般方法是计算出所有未来预期股利的现值。股利增长模型只在下列假设成立的情况下有效：①假设永远支付股利 ，也即，股票提供永久分红;②股利将以一个固定的'比率增长。如果一个公司在以后的几年中停止运营，自行倒闭，则第一个假设无效。这样一个公司的股票估价可以通过价值股价的一般方法来计算。如果一个刚成立的新公司最近不会支付任何股利，但是预计最终将在若干年后支付股利，则第二种假设无效。
7.普通股与优先股
假设某家公司既发行了优先股，又发行了普通股。两者均刚刚支付2美元的股利。你认为哪一种股票的每股价格应该更高?
解：普通股价格可能更高。因为普通股股利会增长，而优先股股利是固定的。不过，优先股风险较小，并有优先索取权，优先股也是有可能价格更高，具体视情况而定。
8.增长率
根据股利增长模型，股利增长率与股票价格增长率是一致的，这样讲正确吗?
解：正确。因为如果股利增长率为固定值，股票价格增长率同样也是如此。也就是说，股利增长率与资本回报收益率是相等的。
9.市盈率
决定某个公司市盈率的三个因素是什么?(背下来)
解：公司的市盈率是以下三个因素作用的结果：
①有价值的公司增长机会
②股票的风险
③公司所采用的会计方法
10.股票估价
请评价以下观点：管理者不能着重关注目前的股票价格，因为这样做会导致过度强调短期利润而牺牲长期利润。
解：错误。股票现在的价格其实已经同时体现了短期和长期的风险、时间和所有未来现金流量的大小。
金融硕士考研财务报表分析知识点
1.财务比率分析
由于不同行业的公司在财务比率上存在很大的差异，财务比率本身提供的信息有限，分析公司的财务比率有两种基本方法：时间趋势分析和同类公司分析。为什么这些方法会有用呢?每种方法能够告诉你哪些关于公司财务健康状况的信息?
解：时间趋势分析描述公司的财务状况的变化。通过时间趋势分析，财务经理可以衡量公司某些方面的运作、财务、投资活动是否改变。同类公司分析指跟同行业相类似的公司比较财务比率和经营业绩。进行同类公司分析，财务经理可以评价公司的运作、财务、或投资活动等方面是否符合标准，引导财务经理对相关比率进行适当的调整。两种方法都能查明公司财务有什么异样，但两种方法都没有说明差异是好的还是坏的。例如，假设公司的流动比率增大，这可能意味着公司改善了过去流动性存在的问题，也可能意味着公司对资产的管理效率下降。同类公司分析也可能出现问题。公司的流动比率低于同类公司可能表明其资产管理更有效率，也可能公司面对流动性问题。两种分析方法都没有说明比率的好坏，只是分析了差异。
2.行业专用比率
所谓的“同店销售”是像沃尔玛和西尔斯之类的十分分散的公司的一项重要指标，顾名思义，分析同店销售就是比较同样的店铺或餐馆在两个不同的时间点上的销售额。为什么公司更关注同店销售而不是总销售额?
解：如果公司由于新店带来的增长假定总销售额的增长，将两个不同时间点的销售额进行比较就会出现错误的结论。同店销售将同样的店铺的销售额进行比较，就可以避免出现这些问题。
3.销售预测
为什么多数长期财务计划都从销售预测开始?或者说，为什么未来销售额是关键?
解：原因在于销售额是商业发展的原动力。公司的资产、雇员，事实上，几乎每个方面的运转、财务都直接或间接地支持销售。公司未来的需要，如资产、雇员、存货、融资都取决于未来的销售水平。
4.可持续增长
本章利用Rosengarten公司说明EFN的计算，Rosengarten的ROE约为7.3%，利润再投资率约为67%，如果你为Rosengarten计算可持续增长率，会发现它只有5.14%，而在我们在计算EFN时所使用的增长率为25%，这可能吗?(提示：可能。如何才能实现呢?)
解：可持续增长率= = =5.14%
可能;可持续发展公式的两个假设条件是公司都不想卖股权，财务政策是固定的。由于ROE=销售利润率×总资产周转率×权益权数，因此可以采取提高外部股权、提高销售利润率(经营效率)、提高总资产周转率(资产使用效率)、提高权益乘数(增加负债权益比，融资政策)或者改变股利政策提高留存比率的方法来实现高于可持续增长率的速度增长。
5.EFN与增长率
Broslofski公司每年都维持一个正的留存比率，并保持负债权益比不变。当销售额按照20%的速度增长，公司预计EFN为负数，这是否向你提示了某些关于该公司可持续增长率的信息?你能够肯定内部增长率是大于还是小于20%吗?为什么?如果留存比率上升，预计EFN将会怎样?如果留存比率降低呢?如果留存比率等于零呢?
解：
①关于可持续增长率(可持续增长率是指在没有外部股权融资且保持负债权益比不变的情况下所能实现的最大增长率→1、没有外部股权融资;2、负债权益比不变，这意味着可以外部负债融资和内部融资，这样同样可以保证“负债权益比不变”)：
可持续增长率大于20%(因为在20%的增长速度(增长速度就是指销售的增长速度)时， EFN为负，这表明仍然有可用的资金)。→可持续增长率的定性分析方法
可持续增长率的定量分析方法：可持续增长率= ②关于内部增长率(内部增长率是指在没有任何外部融资的情况下所能实现的最大增长率→既不能有外部股权融资又不能有外部负债融资)：
如果公司是百分之百的股权资金，可持续增长率等于内部增长率并且内部增长率超过20%。然而，当公司拥有债务时，内部增长率低于可持续增长率，内部增长率大于或小于20%是无法判断的。内部增长率= ③关于EFN：
解释一：EFN= ×△销售额- ×△销售额-预计销售额×销售利润率×留存比率，如果留存比率上升，则EFN下降;如果留存比率降低，则EFN上升;如果留存比率等于零，则
解释二：如果留存收益增加，公司将有更多的内部资金来源，它将不得不增加更多的债务以保持负债权益比不变，EFN将会下降。反之，如果留存收益下降，EFN将上涨。如果留存收益为零，内部收益率和可持续增长率为零(根据可持续增长率= 及内部增长率= )，EFN等于总资产的变化。
6.共同比财务分析
共同比报表是财务分析的工具之一，共同比利润表与资产负债表为什么有用?现金流量表没有被转变成共同比报表的形式，为什么?
解：共同比利润表为财务经理提供公司的比率分析。例如，共同比利润表可以显示，产品销售成本对销售额增加的弹性。共同比资产负债表能展现出公司依靠债券的融资增加。没有共同比现金流量表的理由：不可能有分母。
7.资产利用与EFN
我们在计算外部融资需要量时隐含着一个假设，即公司资产满负荷运转。如果公司的生产能力尚未被全部利用，会如何影响外部融资需要量?
解：它会降低对外部资金的需求。如果公司没有满负荷运转，不用增加固定资产就可以提高销售额。
8.比较ROE和ROA
ROA和ROE都衡量盈利性，在对两家公司进行对比时，哪个指标更加有用?为什么?
解：ROE较好。ROE表示股权投资者的回报率。由于公司的财务管理目标是最大化股东财富，比率显示了公司的绩效是否达成目标。
9.比率分析
EBITD/资产这一比率说明什么?为什么说这个比率在比较两家公司时比ROA更加有用?
解：EBITD /资产比显示了该公司的经营业绩(息前税前折旧前)。该比例显示公司的成本控制。虽然税金是成本，折旧和摊销费用也被认为是成本，但这些不易控制。相反的，折旧和待摊费用会因为会计方法的选择而改变。该比例只用于跟经营活动相关的成本，比ROA更好的度量管理绩效。
10.投资收益率
我们提供了上关于零售商克罗格的几个财务比率，其中一个比率是投资收益率。投资收益率等于净利润除以长期负债加上权益，这是为了衡量什么?投资收益率与资产收益率是什么关系?
解：公司投资者的投资形式有长期负债和股本，或者贷款和所有权。投资收益率是用来衡量投资者的回报率。投资收益率高于流动负债的资产收益率。由于总资产等于总负债加总权益，总负债和总权益等于流动负债加上长期负债以及股权。因此投资收益率等于净收益除以总资产减去流动负债。
利用以下信息回答下面的5个问题：祖母日历公司是一家小公司。公司一开始出售个性化的照片日历套品，结果日历套品大获成功，销售额很快大幅度超出预期，订单接踵而来。为此，公司租用了更大的场地并扩大了产能，然而还是无法满足需要，设备因过度使用而坏损，质量随之受到影响，营运资本因扩大生产而耗尽，与此同时，客户要等到产品发出才支付货款。公司无法按照订单供货，现金紧张使之陷人极大的困境，以至于支付员工薪水的支票开始被银行退票。最后，该公司由于现金短缺，3年后不得不全线终止经营。
金融硕士考研会计报表与现金流量知识点
基本知识点：
V=B+S(Value=bond+stock)
A=B+S(Asset=bond+stock)
(1)CF(A)=CF(B)+CF(S)
CF(B)为向债权人支付的现金流，债务清偿，利息+到期本金-长期债券融资
如果钱流向了债权人那么为加，如果钱从债权人流出那么为减。
CF(S)为向股东支付的现金流，股利-股权净值
如果钱流向了股东那么为加，如果钱从股东流出那么为减。
(2)CF(A)=经营性现金流量OCF-(净)资本性支出-净营运资本的增加
CF(A)，企业现金流总额，自由现金流量，或企业的总现金流量
经营性现金流量OCF=EBIT+折旧-税
(净)资本性支出=固定资产的取得-固定资产的出售=期末固定资产净额-期初固定资产净额+折旧，(其中，“期末固定资产净额-期初固定资产净额”即为固定资产增加净额)
1.流动性
是非题：所有的资产在付出某种代价的情况下都具有流动性。请解释。
解：正确;所有的资产都可以以某种价格转换为现金。
2.会计与现金流量
为什么标准的利润表上列示的收入和成本不代表当期实际的现金流入和现金流出?
解：按公认会计原则中配比准则的要求，收入应与费用相配比，这样，在收入发生或应计的时候，即使没有现金流量，也要在利润表上报告。注意，这种方式是不正确的，但是会计必须这么做。
3.会计现金流量表
在会计现金流量表上，最后一栏表示什么?这个数字对于分析一家公司有何用处?
解：现金流量表最后一栏数字表明了现金流量的变化。这个数字对于分析一家公司并没有太大的作用。
4.现金流量
财务现金流量与会计现金流量有何不同?哪个对于公司分析者更有用?
解：两种现金流量主要的区别在于利息费用的处理。会计现金流量将利息作为营运现金流量(会计现金流量的逻辑是，利息在利润表的营运阶段出现，因此利息是营运现金流量)，而财务现金流量将利息作为财务现金流量。事实上，利息是财务费用，这是公司对负债和权益的选择的结果。财务现金流量更适合衡量公司业绩。
5.账面价值与市场价值
按照会计规定，一家公司的负债有可能超过资产，所有者权益为负，这种情况在市场价值上有没有可能发生?为什么?
解：市场价值不可能为负。根据企业和个人破产法，个人或公司的净值不能为负，这意味着负债不能超过资产的市场价值。
6.资产的现金流量
为什么说在一个特定期间内资产的现金流量为负不一定不好?
解：比如，作为一家成功并且飞速发展的公司，资本支出是巨大的，可能导致负的资产现金流量。一般来说，最重要的问题是资本使用是否恰当，而不是资产的现金流量是正还是负。
7.经营性现金流量
为什么说在一个特定期间内经营性现金流量为负不一定不好?
解：对于已建立的公司出现负的经营性现金流量可能不是好的表象，但对于刚起步的公司这种现象是很正常的。
8.净营运资本和资本性支出
公司在某个年度净营运资本的变动额有可能为负吗?(提示：有可能)请解释怎样才会发生这种情况?净资本性支出呢?
解：例如，如果一个公司的库存管理变得更有效率，一定数量的存货需要将会下降。如果该公司可以提高应收帐款回收率，同样可以降低存货需求。一般来说，任何导致期末的净营运资本变动额(Net Working Capital，NWC)相对于期初下降的事情都会有这样的作用;负净资本性支出意味着资产的使用寿命比购买时长。
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