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注会考试《财务管理》冲刺试题及答案
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单项选择题
1、A公司的主营业务是从事摩托车的生产和销售，目前准备投资汽车产业。目标企业为汽车产业上市公司B的β值为1.6，B公司产权比率为0.85，投资汽车产业项目后，A公司的产权比率将达到1.2，A公司的所得税税率为24%，B公司所得税税率为30%，则该项目的股东权益β值是( )。
A、1.8921 B、1.2658 C、1.9177 D、1.8587
2、某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10%，期限5年，每年付息一次，到期还本。预计发行价格为600万元，所得税税率为33%，则该债券的税后资本成本为( )。
A、3.64% B、4.05% C、2.42% D、3.12%
3、按照我国《证券法》的规定，股份有限公司申请其股票上市，下列不符合规定条件的是( )。
A、公司的股本总额为人民币5000万元
B、公司发行的股份达到公司股份总数的35%
C、最近两年无重大违法行为
D、股本总额为人民币5亿元，其中公开发行0.8亿元
4、某公司经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为1.8，该公司目前每股收益为1.5元，若使销售额增加一倍，则每股收益将增长为( )。
A、4.05元 B、5.55元 C、2.7元 D、3.3元
5、某企业生产甲、乙、丙三种产品。这三种产品是联产品，分离后无须单独加工即可销售，本月发生联合生产成本100000元。该公司采用售价法分配联合生产成本，已知甲、乙、丙三种产品的生产量分别为5000公斤、8000公斤和10000公斤，单位售价分别为10元、5元和1元。则甲产品应分配的联合生产成本为( )万元。
A、7.5 B、5 C、6.25 D、6
试题来源:2016注册会计师(财务管理)考试题库。注册会计师考试要一次通关？ 2016注册会计师直播押题密训！独家内部精华资料
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6、下列关于市盈率的说法中，不正确的是( )。
A、债务比重大的公司市盈率较低
B、市盈率很高则投资风险大
C、市盈率很低则投资风险小
D、预期将发生通货膨胀时市盈率会普遍下降
7、年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备，该设备8年前以40000元购入，税法规定的年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，已提折旧28800元;目前可以按11000元价格卖出，假设所得税税率为30%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是( )。
A、减少360元
B、减少1200元
C、增加11060元
D、增加10360元
8、某企业预测的年度赊销收入净额为600万元，应收账款收账期为30天，边际贡献率为40%，资金成本率10%，则应收账款的机会成本为( )万元。
A、10 B、6 C、3 D、2
9、甲公司是一家家电企业，预计明年的每股收益可以达到每股5元，与甲公司同行业的A公司是家电行业的一家成熟企业，其今年的每股收益是4.64元，分配股利1.65元/股，该公司利润和股利的增长率都是6%，β值为0.92。国库券利率为7.5%，股票市场的风险收益率为4.5%，则若利用A公司的内在市盈率作为类比市盈率，则甲公司每股价值为( )。
A、33.39 B、35.56 C、31.5 D、11.64
10、下列不会使企业总边际贡献率提高的因素是( )。
A、增加变动成本率较低的产品销量
B、减少固定成本负担
C、提高售价
D、降低变动成本
11.从财务管理的角度看，典型的融资租赁是( )。
A.长期的、完全补偿的、不可撤销的毛租赁
B.长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁
C.长期的、完全补偿的、可撤销的毛租赁
D.短期的、完全补偿的、不可撤销的毛租赁
12.按照我国的会计准则，下列不属于判别租赁属于融资租赁的条件的有( )。
A.承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价格预计将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权
B.租赁期占租赁资产可使用年限的大部分(通常解释为等于或大于85%)
C.租赁开始日最低租赁付款额的现值几乎相当于(通常解释为等于或大于90%)租赁开始日租赁资产的公允价值
D.在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人
13.如果租赁决策分析的结果是选择自行购置取得资产，则其依据是( )。
A.租赁的现金流出总现值高于借款购买的现金流出总现值
B.租赁的现金流出总现值低于借款购买的现金流出总现值
C.租赁净现值为正
D.投资净现值为正
14.租赁费的折现率采用的是( )。
A.有担保债券的税前利率
B.有担保债券的税后利率
C.公司的加权平均成本
D.项目的必要报酬率
单项选择题试题答案
1、答案:C
解析:本题的主要考核点是考虑所得税后的股东权益β值的计算。目标企业B的β值为1.6，产权比率为0.85，所以，该β值属于含有负债的股东权益β值，其不含有负债的资产的β值=股东权益β值÷[1+产权比率×(1-T)]=1.6/[1+0.85×(1-30%)]=1.003;B的资产的β值可以作为新项目的资产的β值，再进一步考虑新项目的财务结构，将其转换为含有负债的股东权益β值，含有负债的股东权益β值=不含有负债的资产的β值×[1+产权比率(1-T)]=1.003×[1+1.2×(1-24%)]=1.9177。
2、答案:C
解析:本题的主要考核点是债券税后资本成本的计算。
NPV=500×10%×(1-33%)×(P/A，Kdt，5)+500×(P/S，Kdt，5)-600
当Kdt=4%，NPV=500×10%×(1-33%)×(P/A，4%，5)+500×(P/S，4%，5)-600
=33.5×4.4518+500×0.8219-600=149.14+410.95-600=-39.91(万元)
当Kdt=2%，NPV=500×10%×(1-33%)×(P/A，2%，5)+500×(P/S，2%，5)-600
=33.5×4.7135+500×0.9057-600=157.90+452.85-600=10.75(万元)
Kdt=2%+ (4%-2%)=2.42%。
3、答案:C
解析:选项A符合公司股本总额不少于人民币3000万元的规定，选项B符合发行的股份达到公司股份总数的25%以上的规定，选项C不符合最近三年无重大违法行为的规定，选项D符合公司股本总额超过人民币4亿元的公开发行的比例为10%以上的规定。
4、答案:B
解析:总杠杆系数DTL=1.5×1.8=2.7，所以，ΔEPS/EPS=2.7×ΔQ/Q，即：ΔEPS=EPS×2.7×ΔQ/Q=1.5×2.7×ΔQ/Q=4.05×ΔQ/Q，在计算第九章的杠杆系数时，我们是认为销售额的增长倍数=销售量的增长倍数(ΔQ/Q)，即其中隐含了一个单价不变的假定的。所以，销售额增加一倍(即ΔQ/Q=1)时，每股收益的增长额为4.05元，增长之后的每股收益为1.5+4.05=5.55(元)。
5、答案:B
解析:联合生产成本分配率=100000/(5000×10+8000×5+10000×1)=1，甲产品分配的联合成本=1×5000×10=5(万元)。
6、答案:C
解析:对于A，“债务比重大的公司市盈率较低”，因为债务比重大的公司，其财务杠杆作用大，产生的每股收益大，则市盈率较低;B，“市盈率很高则投资风险大”和C“市盈率很低则投资风险小”，形式完全对称，好像这两项都对或者都错，其实市盈率很低的时候投资风险也会很大(可能存在投机炒做因素)，这恰恰是市盈率指标的独特性。D，“预期发生通货膨胀时市盈率会普遍下降”，预期将发生通货膨胀时，利率会升高，股价会下跌，而计算市盈率的分母“每股收益”用的是上年数，不会变化。
7、答案:C
解析:本题的主要考核点是现金流量的计算。依据题意，该设备的原值是40000元，现已提折旧28800元，则账面价值为11200元(40000-28800)，而目前该设备的变现价格为11000元，即如果变现的话，将获得11000元的现金流入;同时，将会产生变现损失200元(11200-11000)，由于变现的损失计入营业外支出，这将会使企业的应纳税所得额减少，从而少纳税60元(200×30%)，这相当于使企业获得60元的现金流入。因此，卖出现有设备时，对本期现金流量的影响为11060元(11000+60)。
8、答案:C
解析:应收账款的机会成本=600/360×30×(1-40%)×10%=3(万元)。
9、答案:C
解析:股利支付率=1.65/4.64=35.56%
增长率=6%
股权资本成本=7.5%+0.92×4.5%=11.64%
内在市盈率=股利支付率/(股权资本成本-增长率)
=35.56%/(11.64-6%)=6.30
甲公司每股价值=6.3×5=31.5(元)
10、答案:B
解析:固定成本的高低不会影响边际贡献。
11.
【答案】B
【解析】典型的融资租赁是长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁。
12.
【答案】B
【解析】按照我国的会计准则，满足以下一项或数项标准的租赁属于融资租赁：
(1)在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人;
(2)承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价格预计将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权;
(3)租赁期占租赁资产可使用年限的大部分(通常解释为等于或大于75%);
(4)租赁开始日最低租赁付款额的现值几乎相当于(通常解释为等于或大于90%)租赁开始日租赁资产的公允价值;
(5)租赁资产性质特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。
13.
【答案】A
【解析】租赁净现值=租赁的现金流量总现值-借款购买的现金流量总现值，租赁净现值为正，则租赁方式取得资产的现金流出总现值小于借款筹资，租赁有利于增加股东财富，反之，则借款购买有利于增加股东财富，选项A正确。
14.
【答案】B
【解析】租赁费定期支付，类似债券的还本付息，折现率应采用类似债务的利率。租赁资产的法定所有权属于出租方，如果承租人不能按时支付租金，出租方可以收回租赁资产，所以承租人必然尽力按时支付租赁费，租赁费现金流的不确定性很低。租赁资产就是租赁融资的担保物，租赁费现金流和有担保贷款在经济上是等价的。因此，租赁费现金流的折现率应采用有担保的债券利率，并且租赁费的现金流量是要考虑税后的，为了与税后现金流量匹配，应当使用税后的有担保的债券利率。
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