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注册会计师考试《财务成本》模拟试题及答案
提前做好对考试考点的预习，打下牢固的基础。你是不是还在为在备考中不知道做什么练习题而烦恼呢?小编搜集整理注册会计师考试《财务成本》模拟试题及答案，旨在提高考生对知识点的掌握程度!就跟随小编一起去了解下吧！
一、单项选择题
1.下列有关现金流量的计算方法错误的为( )。
A.实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-资本支出-经营营运资本增加
B.实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量
C.股权自由现金流量=股利-股权资本净增加
D.股权自由现金流量=实体现金流量-税后利息
2.“可持续增长率”和“内含增长率”的共同点是( )。
A.都不改变资本结构 B.都不发行股票
C.都不从外部举债 D.都不改变股利支付率
3.以下关于筹资的优先顺序的表述中正确的是( )。
A.增加留存收益 动用现存的金融资产 增加金融负债 增加股本
B.增加金融负债 增加留存收益 动用现存的金融资产 增加股本
C.增加股本 动用现存的金融资产 增加金融负债 增加留存收益
D.动用现存的金融资产 增加留存收益 增加金融负债 增加股本
4.全面预测的起点是( )。
A.预计各项经营资产和经营负债 B.预测销售收入
C.预计资产负债表 D.预计利润表
5.某盈利企业当前净财务杠杆大于零、股利支付率小于l，如果经营效率和股利支付率不变，并且未来仅靠内部融资来支持增长，则该企业的净财务杠杆率会( )。
A.逐步下降 B.逐步上升 C.不变 D.变动方向不一定
6.在企业盈利的情况下，下列说法中正确的是( )。
A.资产销售百分比提高，可持续增长率提高;
B.资产周转率提高，可持续增长率降低;
C.产权比率提高，可持续增长率提高;
D.销售净利率提高，可持续增长率降低。
7.下列关于财务预测的说法中，不正确的是( )。
A.狭义的财务预测仅指编制预计财务报表;
B.广义的财务预测包括编制全部的以及财务报表;
C.财务预测有助于改善投资决策;
D.财务预测的结果并非仅仅是一个资金需要量数字，还包括对未来各种可能前景的认识和思考。
8.( )是一种可持续的增长方式。
A.完全依靠内部资金增长 B.主要依靠外部资金增长
C.主要依靠内部资金增长 D.平衡增长
9.下列各项中能够改变经营效率的是( )。
A.增发股份 B.改变资产负债率
C.改变销售净利率 D.改变利润留存率
10.下列说法中，正确的有( )。
A.股利支付率越高，外部融资需求越大
B.销售净利率越大，外部融资需求越大
C.资产周转率越高，外部融资需求越大
D.销售增长率越高，外部融资需求越大
二、多项选择题
1.下列有关公司的资本成本和项目的资本成本的表述，正确的有( )。
A.项目的资本成本与公司的资本成本相同
B.项目的资本成本可能高于公司的资本成本
C.项目的资本成本可能低于公司的资本成本
D.每个项目都有自己的资本成本，它是项目风险的函数
2.下列各项属于公司资本成本用途的有( )。
A.用于投资决策
B.用于筹资决策
C.用于营运资本管理
D.用于企业价值评估
3.在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有( )。
A.银行借款
B.优先股
C.普通股
D.长期债券
4.下列关于债务成本估计的方法的表述中，正确的有( )。
A.风险调整法的应用前提是没有上市的债券
B.风险调整法下，税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率
C.在运用财务比率法时，通常会涉及到风险调整法
D.债权人要求的收益率等于公司的税后债务成本
5.下列关于资本资产定价模型参数估计的说法中不正确的有( )。
A.估计无风险利率时应选择上市交易的政府长期债券的票面利率
B.估计β值时如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化前的年份作为预测期长度
C.估计β值时应选择每周或每日的收益率来降低偏差
D.估计市场风险溢价时应选择较长的时间跨度
6.存在通货膨胀的情况下,下列表述正确的有( )。
A.名义现金流量要使用名义折现率进行折现，实际现金流量要使用实际折现率进行折现
B.1+r名义=(1+r实际)(1+通货膨胀率)
C.实际现金流量=名义现金流量×(1+通货膨胀率)n
D.消除了通货膨胀影响的现金流量称为名义现金流量
7.下列情况下，使用实际的利率计算资本成本的有( )。
A.存在恶性的通货膨胀
B.存在良性的通货膨胀
C.预测周期特别长
D.预测周期特别短
8.公司在下面哪些方面没有显著改变时可以用历史的β值估计股权资本成本( )。
A.经营杠杆
B.财务杠杆
C.收益的周期性
D.管理目标
9.股利增长模型下，估计长期平均增长率的方法包括( )。
A.历史增长率
B.可持续增长率
C.采用证券分析师的预测
D.本年的销售增长率
10.下列说法正确的有( )。
A.在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行价格高于面值，债券的资本成本低于票面利率
B.在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行价格低于面值，债券的资本成本高于票面利率
C.在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行价格与其资本成本反向变化
D.在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行费用与其资本成本同向变化
11.下列各项属于影响资本成本的内部因素的有( )。
A.市场风险溢价
B.资本结构
C.股利政策
D.投资政策
12.下列各项会导致公司加权平均资本成本上升的有( )。
A.公司股票上市交易，改变了股票的市场流动性
B.发行公司债券，适度增加长期负债占全部资本的比重
C.金融环境发生变化，无风险利率上升
D.公司增加大量固定成本，经营杠杆大大提高
参考答案
一、单项选择题
1.
【答案】D
【解析】股权自由现金流量=实体现金流量-债务现金流量，而债务现金流量=税后利息-净负债的增加，所以D错误。
2.
【答案】B
【解析】可持续增长率与内含增长率二者的共同点是都假设不增发新股，但在是否增加借款有不同的假设，前者是保持资本结构不变条件下的增长率，可以增加债务;后者则不增加债务，资本结构可能会因保留盈余的增加而改变。内含增长率下可以调整股利政策。
3.
【答案】D
【解析】本题考核的是筹资的优先顺序。通常，筹资的优先顺序如下：(1)动用现存的金融资产;(2)增加留存收益;(3)增加金融负债;(4)增加股本。
4.
【答案】B
【解析】预测销售收入是全面预测的起点，大部分财务数据与销售收入有内在联系。
5.
【答案】A
【解析】净财务杠杆=净负债/股东权益=(有息负债-金融资产)/股东权益，由于内部融资增加的是经营负债，不增加有息负债，所以，不会增加净 负债;因此，本题的关键是看股东权益的变化。由于是盈利企业，所以，净利润大于零，由于留存收益率大于零，因此，留存收益增加，从而导致股东权益逐步增 加，所以，净财务杠杆逐步下降。
6.
【答案】C
【解析】资产周转率、利润留存率、销售净利率和权益乘数同可持续增长率是同向变化的，因此选项B、D是错误的;产权比率与权益乘数是同向变化的，因此选项C是正确的。资产销售百分比提高，资产周转率降低，因此选项A是错误的。
7.
【答案】A
【解析】狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求。
8.
【答案】D
【解析】平衡增长，就是保持目前的财务结构和与此有关的财务风险，按照股东权益的增长比例增加借款，以此支持销售增长。这种增长，一般不会消耗企业的财务资源，是一种可持续的增长方式。
9.
【答案】C
【解析】改变经营效率的途径有：改变资产周转率和销售净利率;增发股份或改变资产负债率和收益留存率属于财务政策的改变。
10.
【答案】A
【解析】股利支付率越高，外部融资需求越大;销售净利率越大，外部融资需求越少;资产周转率的提高，反而可能会使资金需要量减少;若销售增加引起的负债和所有者权益的增长超过资产的增长，则有时反而会有资金剩余。
多项选择题答案
1.
【答案】BCD
【解析】如果公司新的投资项目的风险与企业现有资产平均风险相同，则项目的资本成本等于公司的资本成本，所以选项A错误;如果新的投资项目的风 险高于企业现有资产的平均风险，则项目的资本成本高于公司的资本成本，所以选项B正确;如果公司新的投资项目的风险低于企业现有资产的平均风险，则项目的 资本成本低于公司的资本成本，所以选项C正确;
每个项目都有自己的资本成本，它是项目风险的函数，所以选项D正确。
2.
【答案】ABCD
【解析】公司的资本成本主要用于投资决策、筹资决策、营运资本管理、企业价值评估和业绩评价。
3.
【答案】AD
【解析】负债筹资的利息具有抵税作用，所以在计算负债筹资的个别资本成本时需要考虑所得税因素。而选项B、C属于股权筹资方式。
4.
【答案】BC
【解析】选项A是到可比公司法的应用前提，风险调整法的应用前提是没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，选项A错误;由于所得税的作用， 债权人要求的收益率不等于公司的税后债务成本。因为利息可以抵税，政府实际上支付了部分债务成本，所以公司的债务成本小于债权人要求的收益率，选项D错 误。
5.
【答案】ABC
【解析】估计无风险利率时应选择上市交易的政府长期债券的到期收益率，而不是票面利率，所以选项A说法不正确;估计β值时如果公司风险特征发生 重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度，所以选项B说法不正确;估计β值时应选择每周或每月的收益率来降低偏差，所以选项C说法不正确;估计市场 风险溢价时应选择较长的时间跨度，既要包括经济繁荣时期，也包括经济衰退时期，所以选项D说法正确。
6.
【答案】AB
【解析】如果企业对未来现金流量的预测是基于预算年度的价格水平，并消除了通货膨胀的影响，那么这种现金流量称为实际现金流量。包含了通货膨胀影响的现金流量，称为名义现金流量。两者的关系为：名义现金流量=实际现金流量×(1+通货膨胀率)n
7.
【答案】AC
【解析】实务中，一般情况下使用含通货膨胀的名义货币编制预计财务报表并确定现金流量，与此同时，使用含通货膨胀的无风险利率计算资本成本。只 有在以下两种情况下，才能使用实际的利率计算资本成本：(1)存在恶性的通货膨胀(通货膨胀率已经达到两位数)时，最好使用排除通货膨胀的实际现金流量和 实际利率;(2)预测周期特别长，例如核电站投资等通货膨胀的累积影响巨大。
8.
【答案】ABC
【解析】虽然β值的驱动因素很多，但关键的因素只有三个：经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性。如果公司在这三方面没有显著改变，则可以用历史的β值估计股权资本成本。
9.
【答案】ABC
【解析】股利增长模型下，估计长期平均增长率的方法有以下三种：历史增长率、可持续增长率、采用证券分析师的预测。
10.
【答案】ABCD
【解析】在其他条件一定的情况下，对于发行公司而言，分期付息债券如果溢价发行即意味着未来现金流出的现值小于现金流入的现值，因此，债券的资 本成本降低;分期付息债券如果折价发行即意味着未来现金流出的现值大于现金流入的现值，因此，债券的资本成本提高。在其他条件一定的情况下，分期付息债券 的发行价格与其资本成本(即折现率)反向变化;在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行费用(即减少现金流入)与其资本成本同向变化。
11.
【答案】BCD
【解析】在市场经济环境中，影响资本成本的因素主要有：利率、市场风险溢价、税率、资本结构、股利政策和投资政策。其中利率、市场风险溢价、税率属于外部因素，资本结构、股利政策和投资政策属于内部因素。
12.
【答案】CD
【解析】股票上市交易，流动性加强，投资者想买进或卖出证券相对容易，变现风险小，投资者要求的风险收益率会降低，企业的筹资成本也会降低，导 致公司加权平均资本成本降低。所以，选项A不正确;发行公司债券，增加长期债务资本占全部资本的比重，长期债务资本成本低于权益资本成本，例如：原长期债 务税后利率为6%，股权成本为10%，长期债务/股权=2/3，则加权平均资本成本=6%×2/5+10%×3/5=8.4%，新长期债务/股权=1 /1，则加权平均资本成本=6%×1/2+10%×1/2=8%，所以会导致公司加权平均资本成本降低。所以，选项B不正确;无风险报酬率上升，投资者要 求的报酬率会提高，则加权平均资本成本会上升。所以，选项C正确;经营杠杆提高，说明企业的经营风险加大，会导致加权平均资本成本的上升。所以，选项D正 确。
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