2016注册会计师《财务成本管理》考点练习题

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　　1、如果本年没有增发和回购股票，资产周转率和权益乘数与上年相同，销售净利率比上年提高了，股利支付率不变，则下列说法不正确的是(　　)。

　　A. 本年的可持续增长率高于上年的可持续增长率

　　B. 本年的实际增长率高于上年的可持续增长率

　　C. 本年的股东权益增长率等于本年的可持续增长率

　　D. 本年的可持续增长率高于上年的实际增长率

　　【答案】D

　　【考点】可持续增长率的计算

　　【难易程度】★★

　　【解析】根据教材内容可知，在不增发新股和回购股票的情况下，如果可持续增长率公式中的4个财务比率本年有一个比上年增长，则本年实际增长率就会超过上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也会超过上年的可持续增长率，所以，选项A、B不是答案。//根据“资产周转率不变”可知，本年实际增长率=本年资产增长率，根据“权益乘数不变”可知，本年资产增长率=本年股东权益增长率，所以本年实际增长率=本年股东权益增长率，又由于在不增发新股和回购股票的情况下，本年的可持续增长率=本年股东权益增长率，即选项C的说法正确。//本题中的上年实际增长率可以是任意一个数值，所以，选项D的说法不正确。

　　2、利用可比企业的市净率估计目标企业价值应该满足的条件为(　　)。

　　A. 适合连续盈利，并且β值接近于1的企业

　　B. 适合市净率大于1，净资产与净利润变动比率趋于一致的企业

　　C. 适用于销售成本率较低的服务类企业或者销售成本率趋同的传统行业的企业

　　D. 适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业

　　【答案】D

　　【考点】市盈率的适用情况

　　【难易程度】★

　　【解析】市盈率模型最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业。市净率模型主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业。收入乘数模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业或者销售成本率趋同的传统行业的企业。

　　3、大多数公司在计算加权平均资本成本时，采用的权重是(　　)。

　　A. 按照账面价值加权计量的资本结构

　　B. 按实际市场价值加权计量的资本结构

　　C. 按目标市场价值计量的目标资本结构

　　D. 按平均市场价值计量的目标资本结构

　　【答案】D

　　【考点】加权平均资本成本的计算方法。

　　【难易程度】★

　　【解析】加权平均资本成本是公司未来融资的加权平均成本。计算企业的加权平均资本成本时有三种加权方案可供选择，即账面价值加权、实际市场价值加权和目标资本结构加权。由于账面结构反映的是历史的结构，不一定符合未来的状态，所以，按照账面价值力加权的计算结果可能会歪曲资本成本，不会被大多数公司采用。由于市场价值不断变动，负债和权益的比例也随之变动，因此，按照实际市场价值加权计算出的加权平均资本成本数额也是转瞬即逝的，不会被大多数公司采用。目标资本结构加权，是指根据按市场价值计量的目标资本结构衡量每种资本要素的比例。这种方法选用平均市场价格，可以回避证券市场价格变动频繁的不便;可以适用于企业筹措新资金，而不像账面价值和实际市场价值那样只反映过去和现在的资本结构。调查表明，目前大多数公司在计算加权平均资本成本时采用按平均市场价值计量的目标资本结构作为权重。

　　4、如果本年没有增发和回购股票，下列说法不正确的是(　　)。

　　A. 如果收益留存率比上年提高了，其他财务比率不变，则本年实际增长率高于本年可持续增长率

　　B. 如果权益乘数比上年提高了，其他财务比率不变，则本年实际增长率高于本年可持续增长率

　　C. 如果资产周转率比上年提高了，其他财务比率不变，则本年实际增长率高于本年可持续增长率

　　D. 如果资产周转率比上年下降了，其他财务比率不变，则本年实际增长率低于上年可持续增长率

　　【答案】A

　　【考点】可持续增长率的计算

　　【难易程度】★

　　【解析】在不增发新股和回购股票的情况下，本年的可持续增长率-本年股东权益增长率。

　　(1)留存收益率提高时，由于资产周转率不变，本年实际增长率=本年资产增长率。由于资产负债率不变，本年资产增长率=本年股东权益增长率，所以本年实际增长率=本年股东权益增长率=本年的可持续增长率，即选项A的说法不正确。

　　(2)权益乘数提高时，本年资产增长率>本年股东权益增长率。由于资产周转率不变，即本年实际增长率-本年资产增长率，所以，本年实际增长率>本年股东权益增长率。由于本年可持续增长率-本年股东权益增长率，所以，本年实际增长率>本年可持续增长率，即选项B的说法正确。

　　(3)资产周转率提高时，本年实际增长率>本年资产增长率。由于资产负债率不变，即本年资产增长率-本年股东权益增长率，所以，本年实际增长率>本年股东权益增长率。由于本年可持续增长率-本年股东权益增长率，因此，本年实际增长率>本年可持续增长率，即选项C的说法正确。根据教材内容可知，在不增发新股和回购股票的情况下，如果可持续增长率公式中的4个财务比率本年有-个比上年下降，则本年的实际增长率低于上年的可持续增长率，即选项D的说法正确。

　　5、企业采用销售百分比法预测融资需求时，下列式子中不正确的是(　　)。

　　A. 预计留存收益增加=预计销售收入×基期销售净利率×(1-预计股利支付率)

　　B. 融资总需求=基期净经营资产×预计销售增长率

　　C. 融资总需求=预计销售收入×预计销售增长率×(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比)

　　D. 预计可动用的金融资产=基期金融资产-预计年度需持有的金融资产

　　【答案】A

　　【考点】销售百分比的计算

　　【难易程度】★

　　【解析】预计留存收益增加=预计销售收入×预计销售净利率×(1-预计股利支付率)。

　　6、下列关于金融市场和金融中介机构的说法中，不正确的有(　　)。

　　A. 金融市场上资金的提供者和需求者主要是居民、企业和政府

　　B. 金融中介机构分为银行和非银行金融机构两类

　　C. 会计师事务所属于证券市场机构

　　D. 封闭式基金的基金份额总额固定不变，基金份额持有人不得申请赎回基金

　　【答案】D

　　【考点】金融市场及金融中介

　　【难易程度】★★

　　【解析】封闭式基金的基金份额总额仅仅是在基金合同期限内固定不变，所以，选项D的说法不正确。

　　7、某企业存货周转次数(以成本为基础确定)为30次，销售毛利率为40%，则存货(以收入为基础确定)周转次数为(　　)次。

　　A. 12

　　B. 40

　　C. 25

　　D. 50

　　【答案】D

　　【考点】存货周转次数

　　【难易程度】★★

　　【解析】收入=成本/(1-销售毛利率)。存货(收入)周转次数×(1-销售毛利率)=存货(成本)周转次数，所以存货(收入)周转次数=30÷(1-40%)=50(次)。

　　8、某公司本年没有增发和回购股票，资本结构和资产周转率保持不变，则关于该公司下列说法正确的是(　　)。

　　A. 本年实际增长率=本年可持续增长率

　　B. 本年实际增长率=上年可持续增长率

　　C. 本年可持续增长率=上年可持续增长率

　　D. 本年实际增长率=上年实际增长率

　　【答案】A

　　【考点】可持续增长率的计算

　　【难易程度】★

　　【解析】满足“没有增发和回购股票，资本结构和资产周转率保持不变”的条件下，本年实际增长率=本年可持续增长率，选项A是答案。由于利润留存率和销售净利率不-定不变，因此不一定满足可持续增长的全部条件，选项B、C不是答案;由于上年实际增长率无法判断，故选项D不是答案。

　　选项A推导如下：

　　在不增发新股和回购股票的情况下，本年的可持续增长率=本年股东权益增长率。

　　根据资产周转率不变可知，本年实际增长率=本年资产增长率;根据资产负债率不变可知，本年资产增长率=本年股东权益增长率，所以本年实际增长率=本年股东权益增长率=本年的可持续增长率。

　　9、企业采用销售百分比法预测融资需求时，下列式子中不正确的是(　　)。

　　A. 融资总需求=预计净经营资产增加额

　　B. 融资总需求=可动用的金融资产+增加的留存收益+增加的金融借款+增发新股筹资额

　　C. 外部融资额=融资总需求-可动用金融资产-增加的留存收益

　　D. 外部融资额=净负债增加额+增发新股筹资额

　　【答案】D

　　【考点】外部融资额的计算

　　【难易程度】★

　　【解析】外部融资额=金融负债增加额+增发新股筹资额

　　10、两种债券的面值、到期时间和票面利率相同，下列说法正确的是(　　)。

　　A. 一年内复利次数多的债券实际计息期利率较高

　　B. 一年内复利次数多的债券实际计息期利率较低

　　C. 债券实际计息期利率相同

　　D. 债券实际计息期利率与年内复利次数没有直接关系

　　【答案】B

　　【考点】债券利率的计算

　　【难易程度】★

　　【解析】债券的实际计息期利率=债券的报价利率/年内复利次数=债券的票面利率/年内复利次数，一年内复利次数越多，债券实际计息期利率越低，选项B的说法正确。

　　11、已知风险组合的期望报酬率和标准差分别为15%和20%，无风险报酬率为8%，某投资者除自有资金外，还借入20%的资金，将所有的资金用于购买市场组合，则总期望报酬率和总标准差分别为( )。

　　A. 16.4%和24%

　　B. 13.6%和16%

　　C. 16.4%和16%

　　D. 13.6%和24%

　　【考点】资本市场线的意义

　　【难易程度】★

　　【答案】A

　　【解析】总期望报酬率=120%×15%+(1-120%)×8%=16.4%

　　总标准差=120%×20%=24%。

　　12、下列有关股东财富最大化观点的说法中，不正确的是(　　)。

　　A. 主张股东财富最大化，并非不考虑其他利益相关者的利益

　　B. 企业与股东之间的交易也会影响股价，但不影响股东财富

　　C. 股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，股价最大化与增加股东财富具有同等意义

　　D. 权益的市场增加值是企业为股东创造的价值

　　【考点】股东财富最大化

　　【答案】C

　　【难易程度】★★

　　【解析】股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，在股东投资资本不变的情况下，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。

　　13、在发行可转换债券时，设置按高于面值的价格赎回可转换债券的条款(　)。

　　A. 是为了保护可转换债券持有人的利益，以吸引更多的债券投资者

　　B. 减少负债筹资额

　　C. 为了促使债券持有人转换股份，并锁定发行公司的利率损失

　　D. 增加股权筹资额

　　【考点】赎回条款的作用

　　【答案】C

　　【难易程度】★

　　【解析】赎回条款对投资者不利，而对发行者有利。设置赎回条款是为了促使债券持有人转换股份，因此又被称为加速条款;同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失。

　　14、甲股票当前的市场价格是40元，最近一期每股收益2元，预期每股收益增长率5%，则该股票的内在市盈率为(　　)。

　　A. 19.05

　　B. 20

　　C. 21

　　D. 21.05

　　【考点】内在市盈率的计算

　　【难易程度】★

　　【答案】A

　　【解析】内在市盈率=本期市盈率/(1+g)=(40/2)/(1+5%)=19.05。

　　15、已知目前无风险资产收益率为5%，市场组合的平均收益率为10%，市场组合平均收益率的标准差为12%。如果甲公司股票收益率与市场组合平均收益率之间的协方差为2.88%，则下列说法中正确的是(　　)。

　　A. 甲公司股票的β系数为2

　　B. 甲公司股票的要求收益率为16%

　　C. 如果该股票为零增长股票，股利固定为2，则股票价值为30

　　D. 如果市场是完全有效的，则甲公司股票的预期收益率为10%

　　【考点】股票价值公式的应用

　　【难易程度】★★

　　【答案】A

　　【解析】甲公司股票的贝塔系数=2.88%/(12%×12%)=2，甲公司股票的要求收益率=5%+2×(10%一5%)=15%，所以选项A的说法正确，选项8的说法不正确;如果该股票为零增长股票，股利固定为2，则股票价值=2/15%=13.33(元)，所以选项C的说法不正确;如果市场完全有效，则甲公司股票的预期收益率等于要求的收益率15%，所以选项D的说法不正确。

　　16、已知甲公司上年末的长期资本负债率为40%，股东权益为1500万元，资产负债率为50%，流动比率为2，现金比率为1.2，交易性金融资产为100万元，则下列结论不正确的是(　　)。

　　A. 货币资金为600万元

　　B. 营运资本为500万元

　　C. 货币资金等于营运资本

　　D. 流动负债为500万元

　　【考点】财务指标间的勾稽关系

　　【难易程度】★★★

　　【答案】A

　　【解析】长期资本负债率=非流动负债÷(非流动负债+股东权益)×100%=非流动负债/(非流动负债+1500)×100%=40%，由此可知，非流动负债为1000万元。

　　资产负债率=负债÷(负债+股东权益)×100%=负债÷(负债+1500)×100%=50%，因此，负债为1500万元，流动负债=1500-1000=500(万元)，流动资产=500×2=1000(万元)，

　　货币资金+交易性金融资产=500×1.2=600(万元)，货币资金=600-100=500(万元)，营运资本=1000-500=500(万元)。

　　17、下列有关β系数的表述不正确的是(　　)。

　　A. 在运用资本资产定价模型时，某资产的β系数小于零，说明该资产风险小于市场平均风险

　　B. 在证券的市场组合中，所有证券的贝塔系数加权平均数等于1

　　C. 某股票的β值反映该股票收益率变动与整个股票市场收益率变动之间的相关程度

　　D. 投资组合的β系数是加权平均的β系数

　　【考点】贝塔系数的概念

　　【难易程度】★★

　　【答案】A

　　【解析】市场组合的β系数等于1，在运用资本资产定价模型时，某资产的β值小于1，说明该资产的系统风险小于市场风险，所以选项A是错误表述;市场组合的贝塔系数为1。而证券的市场组合可以理解为市场上所有证券所构成的投资组合，所以，在证券的市场组合中，所有证券的β系数加权平均数等于1，所以选项B正确;选项C是β系数的含义，选项D是组合贝塔系数的含义。

　　18、A企业上年的销售收入为5000万元，销售净利率为10%，收益留存率为60%，年末的股东权益为800万元.总资产为2000万元。本年计划销售收入达到6000万元，销售净利率为12%，资产周转率为2.4次，收益留存率为80%，不增发新股和回购股票，则下列说法中不正确的是(　　)。

　　A. 本年年末的权益乘数为1.82

　　B. 本年的可持续增长率为72%

　　C. 本年年末的负债大于上年年末的负债

　　D. 本年股东权益增长率为72%

　　【考点】可持续增长率的计算

　　【难易程度】★

　　【答案】C

　　【解析】本年年末的股东权益=800+6000×12%×80%=1376(万元)，本年年末的总资产=6000/2.4=2500(万元)，权益乘数=2500/1376=1.82.由此可知，选项A的说法正确;本年的可持续增长率=6000×12%×80%/800=72%，由此可知，选项B的说法正确;本年年末的负债=2500-1376=1124(万元)，低于上年年末(本年年初)的负债(2000-800=1200万元)，由此可知，选项C的说法不正确;本年股东权益增长率=(1376-800)/800×100%=72%，由此可知。选项D的说法正确。

　　19、有关财务交易的零和博弈表述不正确的是(　　)。

　　A. 一方获利只能建立在另外一方付出的基础上

　　B. 在已经成为事实的交易中，买进的资产和卖出的资产总是一样多

　　C. “零和博弈”中，双方都按自利行为原则行事，谁都想获利而不是吃亏

　　D. 在市场环境下，所有交易从双方看都表现为零和博弈

　　【考点】财务管理的原则

　　【答案】D

　　【难易程度】★★

　　【解析】因为在存在税收的情况下，使得一些交易表现为非零和博弈，所以选项D的说法不正确。

　　20、在下列关于财务管理“引导原则”的说法中，错误的是(　　)。

　　A. 引导原则只在信息不充分或成本过高，以及理解力有局限时采用

　　B. 引导原则有可能使你模仿别人的错误