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2016年CPA《财管》模拟试题及答案
一.单项选择题
1.ABC公司今年预测出现严重失误,导致公司有80万元的存货剩余,ABC公司在进行下一年预测时,已经意识到即使不增加存货,销售也还有120万元的增长空间,只有当销售增长超过120万时,才需要为增加的存货额外融资,那么ABC公司进行下一年预测用的方法是( )。
A.销售百分法 B.回归分析法 C.定性分析法 D.超额生产能力调整法
2.已知甲公司2010年销售收入为2500万元，若预计2011年销售收入为3000万元，2010年经营资产为1500万元，经营负债的金额为500万元，预计企业的销售净利率为5%，企业的留存收益率为40%，则2011年该公司的外部融资销售增长比为( )。
A.0.28 B.0.22 C.0.14 D.0.18
3.某企业2007年的销售净利率为5%，资产周转率为0.5次，期末权益乘数为1.2，股利支付率为40%，则2007年的可持续增长率为( )。
A.1.20% B.1.80% C.1.21% D.1.83%
4.甲企业上年的可持续增长率为10%，净利润为500万元(留存300万元)，上年利润分配之后资产负债表中留存收益为800万元，若预计今年处于可持续增长状态，则今年利润分配之后资产负债表中留存收益为( )万元。
A.330 B.1100 C.1130 D.880
5.某公司的内含增长率为10%，当年的实际增长率为8%，则表明( )。
A.外部融资销售增长比大于零 B.外部融资销售增长比小于零
C.外部融资销售增长比等于零 D.外部融资销售增长比为6%
6.某企业上年销售收入为1000万元，若预计下一年通过膨胀率为5%，公司销售量增长10%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为25%，则相应外部应追加的资金为( )万元。
A.38.75 B.37.5 C.25 D.25.75
7.下列有关长期财务预测的表述中，正确的是( )。
A.基期数据是基期各项财务数据的金额
B.如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据具有可持续性，则以上年实际数据作为基期数据
C.如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据具有可持续性，则以修正后的上年数据作为基期数据
D.预测期根据计划期的长短确定，一般为3-5年，通常不超过5年
8.下列各种财务预测方法中，最复杂的预测方法是( )。
A.销售百分比法 B.综合数据库财务计划系统 C.回归分析技术 D.交互式财务规划模型
9.一般来说，提高( )将导致外部融资需求增加。
A.提高股利支付率 B.提高留存收益率 C.提高销售净利润 D.降低股利支付率
10.甲企业上年的可持续增长率为10%，净利润为500万元(留存300万元)，上年利润分配之后资产负债表中留存收益为800万元，若预计今年处于可持续增长状态，则今年利润分配之后资产负债表中留存收益为( )万元。
A.330 B.1100 C.1130 D.880
11.ABC公司今年预测出现严重失误,导致公司有80万元的存货剩余,ABC公司在进行下一年预测时,已经意识到即使不增加存货,销售也还有120万元的增长空间,只有当销售增长超过120万时,才需要为增加的存货额外融资,那么ABC公司进行下一年预测用的方法是( )。
A.销售百分法 B.回归分析法 C.定性分析法 D.超额生产能力调整法
二.多项选择题
1.某公司上年销售收入为3000万元，本年计划销售收入4000万元，销售增长率为33.33%，假设经营资产销售百分比为66.67%，经营负债销售百分比为6.17%，预计销售净利率为4.5%，预计股利支付率为30%，则( )。
A.外部融资销售增长比为0.48 B.外部融资额为480万元
C.增加的留存收益为180万元 D.筹资总需求为605万元
2.下列关于预计留存收益增加额的计算公式，不正确的有( )。
A.预计销售额×销售毛利率×留存收益率 B.预计销售额×销售净利率×(1-留存收益率)
C.预计销售额×销售净利率×股利支付率 D.预计销售额×销售净利率×(1-股利支付率)
3.在不增发新股和回购股票的情况下，本年的经营效率和财务政策与去年相同，企业本年的股东权益增长率为10%，以下说法中，正确的有( )。
A.企业本年的销售增长率为10% B.企业本年的可持续增长率为10%
C.企业本年的总资产增长率为10% D.企业上年的可持续增长率为10%
4.下列关于可持续增长率与其影响因素之间关系的叙述，正确的有( )。
A.股利支付率提高，可持续增长率提高 B.产权比率提高，可持续增长率提高
C.销售净利率提高，可持续增长率提高 D.资产销售百分比提高，可持续增长率提高
5.以下关于企业增长的说法，正确的有( )。
A.企业增长的财务意义是资金增长，在销售增长时企业往往需要补充资金
B.完全依靠内部资金增长往往会限制企业的发展，无法充分利用扩大企业财富的机会
C.主要依靠外部资金增长是企业可以采用的一种持久的增长策略
D.平衡增长一般不会消耗企业的财务资源
6.某公司上年销售收入为3000万元，本年计划销售收入4000万元，销售增长率为33.33%，假设经营资产销售百分比为66.67%，经营负债销售百分比为6.17%，预计销售净利率为4.5%，预计股利支付率为30%，则( )。
A.外部融资销售增长比为0.48 B.外部融资额为480万元
C.增加的留存收益为180万元 D.筹资总需求为605万元
7.从资金来源上看，企业增长的实现方式有( )。
A.完全依靠内部资金增长 B.主要依靠外部资金增长 C.平衡增长 D.可持续的增长
8.影响内含增长率的因素有( )。
A.经营资产销售百分比 B.经营负债销售百分比 C.销售净利率 D.股利支付率
9.下列各表达式中，错误的有( )。
A.税前经营利润=销售收入- 销售成本- 营业税金及附加-财务.管理费用
B.净经营资产=净经营性营运资本+净经营性长期资产
C.净经营资产=经营性流动资产-经营性流动负债
D.内部筹资额=期未股东权益-期初股东权益
三.计算题
1.A公司本年销售收入5000万元，净利润400万元，支付股利200万元，年末有关资产负债表资料如下：
单位：万元
资产
金额
负债和所有者权益
金额
经营资产
7000
经营负债
3000
金融资产
3000
金融负债
1000
所有者权益
6000
资产合计
10000
负债和所有者权益合计
10000
根据过去经验，需要保留的金融资产最低为2840万元，以备各种意外支付。
要求：
(1)假设经营资产中有80%与销售收入同比例变动，经营负债中有60%与销售收入同比例变动，回答下列互不相关的问题：
①若A公司既不发行新股，回购股票也不举借新债，销售净利率和股利支付率不变，计算下年可实现的销售额;
②若下年预计销售额为5500万元，销售净利率变为6%，股利支付率为80%，同时需要增加100万元的长期投资，外部融资额为多少?
③若下年预计销售额为6000万元，但A公司经预测，下年可以获得外部融资额504万元，在销售净利率不变的情况下，A公司下年可以支付多少股利?
④若下年A公司销售量增长25%，据预测产品销售价格将下降8%，但销售净利率提高到10%，并发行新股100万元，如果计划股利支付率为70%，其新增外部负债为多少?
⑤若下年A公司销售增长率为5%，销售净利率为10%，收益留存率为70%，计算剩余的资金数额?
(2)假设预计下年资产总量为12000万元，负债的自发增长为800万元，可以获得外部融资额800万元，销售净利率和股利支付率不变，计算下年可实现的销售额。
2.甲公司上年度财务报表主要数据如下：
单位：万元
销售收入
2000
税后利润
200
股 利
40
收益留存
160
年末负债
1200
年末股东权益
800
年末总资产
2000
要求：
(1)计算上年的销售净利率.资产周转率.收益留存率.权益乘数和可持续增长率;
(2)假设本年符合可持续增长的全部条件，计算本年的销售增长率以及销售收入;
(3)假设本年销售净利率提高到12%，收益留存率降低到0.4，不增发新股或回购股票，保持其他财务比率不变，计算本年的销售收入.销售增长率.可持续增长率和股东权益增长率;
(4)假设本年销售增长率计划达到30%，不增发新股或回购股票，其他财务比率指标不变，计算资产周转率应该提高到多少。
(5)假设本年销售增长率计划达到30%，不增发新股或回购股票，其他财务比率指标不变，计算销售净利率应该提高到多少。
(6)假设本年销售增长率计划达到30%，不增发新股或回购股票，其他财务比率指标不变，计算年末权益乘数应该提高到多少。
3.A公司本年销售收入5000万元，净利润400万元，支付股利200万元，年末有关资产负债表资料如下：
单位：万元
资产
金额
负债和所有者权益
金额
经营资产
7000
经营负债
3000
金融资产
3000
金融负债
1000
所有者权益
6000
资产合计
10000
负债和所有者权益合计
10000
根据过去经验，需要保留的金融资产最低为2840万元，以备各种意外支付。
要求：
(1)假设经营资产中有80%与销售收入同比例变动，经营负债中有60%与销售收入同比例变动，回答下列互不相关的问题：
①若A公司既不发行新股，回购股票也不举借新债，销售净利率和股利支付率不变，计算下年可实现的销售额;
②若下年预计销售额为5500万元，销售净利率变为6%，股利支付率为80%，同时需要增加100万元的长期投资，外部融资额为多少?
③若下年预计销售额为6000万元，但A公司经预测，下年可以获得外部融资额504万元，在销售净利率不变的情况下，A公司下年可以支付多少股利?
④若下年A公司销售量增长25%，据预测产品销售价格将下降8%，但销售净利率提高到10%，并发行新股100万元，如果计划股利支付率为70%，其新增外部负债为多少?
⑤若下年A公司销售增长率为5%，销售净利率为10%，收益留存率为70%，计算剩余的资金数额?
(2)假设预计下年资产总量为12000万元，负债的自发增长为800万元，可以获得外部融资额800万元，销售净利率和股利支付率不变，计算下年可实现的销售额。
【答案解析】
一.单项选择题
1.【答案】D
【答案解析】：超额生产能力调整法是当某项资产存在过量生产能力时，销售收入可增长至满负荷销售水平而不用增加任何该项资产，但销售一旦超过满负荷销售水平就需增加该资产。
2.【答案】A【答案解析】：销售增长率=(3000-2500)/2500=20%，经营资产销售百分比=1500/2500=60%;经营负债销售百分比=500/2500=20%;则企业的外部融资销售增长比=(60%-20%)-(1+20%)/20%×5%×40%=0.28。
3. 【答案】D【答案解析】：可持续增长率
=5%×0.5×1.2×(1-40%)/[1-5%×0.5×1.2×(1-40%)]
=1.83%
4. 【答案】C【答案解析】：“预计今年处于可持续增长状态”即意味着今年不增发新股或回购股票，并且收益留存率.销售净利率.资产负债率.资产周转率均不变，同时意味着今年销售增长率=上年可持续增长率=今年净利润增长率=10%，而今年收益留存率=上年收益留存率=300/500×100%=60%，所以，今年净利润=500×(1+10%)=550(万元)，今年留存的收益=550×60%=330(万元)，今年利润分配之后资产负债表中留存收益增加330万元，变为800+330=1130(万元)。
5. 【答案】B【答案解析】：由于当年的实际增长率低于其内含增长率，表明不需要从外部融资，所以，外部融资销售增长比小于零。
6. 【答案】A【答案解析】：销售额名义增长率=(1+5%)×(1+10%)-1=15.5%，销售增长额=1000×15.5%，外部应追加的资金=销售增长额×外部融资销售百分比=1000×15.5%×25%=38.75(万元)。
7. 【答案】B【答案解析】：基期数据不仅包括各项财务数据的金额，还包括它们的增长率以及反映各项财务数据之间关系的财务比率，因此，选择A的表述不正确;确定基期数据的方法有两种：一种是以上年实际数据作为基期数据;另一种是以修正后的上年数据作为基期数据。如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据具有可持续性，则以上年实际数据作为基期数据。如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据不具有可持续性，就应适当调整，使之适合未来情况。因此，选择B的表述正确，选择C的表述不正确;预测期根据计划期的长短确定，一般为3-5年，通常不超过10年。因此，选择D的说法不正确。
8. 【答案】B【答案解析】：教材中介绍的财务预测的方法包括销售百分比法.使用回归分析技术和使用计算机进行财务预测，其中使用计算机进行财务预测又包括使用“电子表软件”.使用交互式财务规划模型和使用综合数据库财务计划系统，其中最复杂的预测是使用综合数据库财务计划系统。该系统建有公司的历史资料库和模型库，用以选择适用的模型并预测各项财务数据;它通常是一个联机实时系统，随时更新数据;可以使用概率技术，分析预测的可靠性;它还是一个综合的规划系统，不仅用于资金的预测和规划，而且包括需求.价格.成本及各项资源的预测和规划;该系统通常也是规划和预测结合的系统，能快速生成预计的财务报表，从而支持财务决策。
9. 【答案】A【答案解析】：根据外部融资额的计算公式可知，一般来说，股利支付率越高，外部融资需求越大;留存收益率和销售净利率越高，外部融资需求越小。
10.【答案】C【答案解析】：“预计今年处于可持续增长状态”即意味着今年不增发新股或回购股票，并且收益留存率.销售净利率.资产负债率.资产周转率均不变，同时意味着今年销售增长率=上年可持续增长率=今年净利润增长率=10%，而今年收益留存率=上年收益留存率=300/500×100%=60%，所以，今年净利润=500×(1+10%)=550(万元)，今年留存的收益=550×60%=330(万元)，今年利润分配之后资产负债表中留存收益增加330万元，变为800+330=1130(万元)。
11.【答案】D【答案解析】：超额生产能力调整法是当某项资产存在过量生产能力时，销售收入可增长至满负荷销售水平而不用增加任何该项资产，但销售一旦超过满负荷销售水平就需增加该资产。 【该题针对“资产负债表比率变动情况下的增长率”知识点进行考核】
二.多项选择题
1. 【答案】ABD【答案解析】：外部融资销售增长比=0.6667-0.0617-(1.3333÷0.3333)×4.5%×(1-30%)=0.605-0.126=0.48;外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长=0.48×1000=480(万元);增加的留存收益=4000×4.5%×(1-30%)=126.00(万元);筹资总需求=1000×(66.67%-6.17%)=605(万元)。
2.【答案】ABC【答案解析】：留存收益增加额=净利润-支付的股利=净利润×(1-股利支付率)=预计销售额×销售净利率×(1-股利支付率)
3. 【答案】ABCD【答案解析】：在不增发新股和回购股票的情况下，如果本年的经营效率和财务政策与去年相同，则本年的销售增长率(实际增长率)=本年的可持续增长率=上年的可持续增长率，本年的可持续增长率=股东权益增长率=10%，所以，ABD正确;由于资本结构(资产负债率)不变，总资产增长率=负债增长率=股东权益增长率，所以C正确。
4. 【答案】BC【答案解析】：可持续增长率计算公式涉及四个影响因素：利润留存率.销售净利率.资产周转率和权益乘数。这四个因素与可持续增长率是同向变化的。因此，选项C的说法正确。股利支付率提高，利润留存率下降，可持续增长率降低，因此，选项A的说法不正确。权益乘数与资产负债率.产权比率之间是同方向变化的，产权比率提高，权益乘数提高，从而可持续增长率提高，因此，选项B的说法正确。资产销售百分比提高，资产周转率变小(资产周转率等于资产销售百分比的倒数)，从而可持续增长率降低，因此，选项D的说法不正确。
5. 【答案】ABD【答案解析】：主要依靠外部资金实现增长是不能持久的。增加负债会使企业的财务风险增加，筹资能力下降，最终会使借款能力完全丧失;增加股东投入资本，不仅会分散控制权，而且会稀释每股盈余，除非追加投资有更高的回报率，否则不能增加股东财富。
6.【答案】ABD【答案解析】：外部融资销售增长比=0.6667-0.0617-(1.3333÷0.3333)×4.5%×(1-30%)=0.605-0.126=0.48;外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长=0.48×1000=480(万元);增加的留存收益=4000×4.5%×(1-30%)=126.00(万元);筹资总需求=1000×(66.67%-6.17%)=605(万元)。
7. 【答案】ABCD【答案解析】：从资金来源上看，企业增长的实现方式有三种：完全依靠内部资金增长.主要依靠外部资金增长.平衡增长。其中平衡增长一般不会消耗企业的财务资源，是一种可持续的增长。
8. 【答案】ABCD【答案解析】： 计算内含增长率是根据“外部融资销售百分比=0”计算的，即根据0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-计划销售净利率×[(1+增长率)÷增长率]×(1-股利支付率)计算。
9. 【答案】ACD【答案解析】：税前经营利润=销售收入- 销售成本- 营业税金及附加-销售.管理费用;净经营性营运资本=经营性流动资产-经营性流动负债。
三.计算题
1. 【答案】
(1)变动经营资产销售百分比
=7000×80%/5000×100%=112%
变动经营负债销售百分比
=3000×60%/5000×100%=36%
可供动用的金融资产
=3000-2840=160(万元)
①销售净利率=400/5000×100%=8%
股利支付率=200/400×100%=50%
因为既不发行新股，回购股票也不举借新债 ，所以外部融资额为0，假设下年的销售增长额为W万元，则：
0=W×(112%-36%)-160-(5000+W)×8%×(1-50%)
解得：销售增长额=500(万元)
所以，下年可实现的销售额
=5000+500=5500(万元)
②外部融资额
=(5500-5000)×(112%-36%)-160+100-5500×6%×(1-80%)
=254(万元)
③504=(6000-5000)×(112%-36%)-160-6000×8%×(1-股利支付率)
股利支付率=80%
可以支付的股利=6000×8%×80%=384(万元)
④下年的销售额
=5000×(1+25%)×(1-8%)=5750(万元)
外部融资额
=(5750-5000)×(112%-36%)-160-5750×10%×(1-70%)
=237.5(万元)
外部负债融资额=外部融资额-外部权益融资额
=237.5-100=137.5(万元)
⑤外部融资额
=5000×5%×(112%-36%)-160-5000×(1+5%)×10%×70%
=30-367.5=-337.5(万元)
因此，剩余资金337.5万元。
(2)外部融资额=预计资产总量-已有的资产-负债的自发增长-内部提供的利润留存
800=12000-10000-800-下年销售额×8%×(1-50%)
解得：下年销售额=10000(万元)
【该题针对“销售百分比法”知识点进行考核】
2.【答案】
(1)销售净利率=200/2000×100%=10%
资产周转率=2000/2000=1(次) 收益留存率=160/200=0.8
权益乘数=2000/800=2.5 可持续增长率=10%×1×0.8×2.5/(1-10%×1×0.8×2.5)=25%
(2)由于符合可持续增长的全部条件，因此，
本年的销售增长率=上年的可持续增长率=25%
本年的销售收入=2000×(1+25%)=2500(万元)
(3)假设本年销售收入为W万元，则：
根据“资产周转率不变”可知，本年末的总资产=W/1=W
根据“资产负债率不变”可知，本年末的股东权益=W×800/2000=0.4W
本年增加的股东权益=0.4W-800
根据“不增发新股或回购股票”可知，本年的收益留存=本年增加的股东权益=0.4W-800
而本年的收益留存=本年的销售收入×12%×0.4=0.048W
所以存在等式：0.4W-800=0.048W
解得：本年销售收入W=2272.73(万元)
本年的销售增长额=2272.73-2000=272.73(万元)
本年的销售增长率=272.73/2000×100%=13.64%
本年的可持续增长率=12%×0.4×2.5×1/(1-12%×0.4×2.5×1)=13.64%
本年的股东权益增长率=(0.048×2272.73)/800×100%=13.64%
(4)本年销售收入=2000×(1+30%)=2600(万元)
本年的收益留存=2600×10%×0.8=208(万元)
本年末的股东权益=800+208=1008(万元)
本年末的资产=1008×2.5=2520(万元)
本年的资产周转率=2600/2520=1.03(次)
即资产周转率由1次提高到1.03次。
(5)假设本年销售净利率为S
则：本年末的股东权益=800+2000×(1+30%)×S×(160/200)=800+2080×S
根据资产周转率和资产负债率不变可知：
本年的股东权益增长率=销售增长率=30%
本年末的股东权益=800×(1+30%)=1040
因此：1040=800+2080×S
解得：S=11.54%
(6)本年的销售收入=2000×(1+30%)=2600(万元)
根据资产周转率(等于1)不变
可知：年末的总资产=2600/1=2600(万元)
根据“销售净利率和收益留存率不变”
可知：本年的收益留存=160×(1+30%)=208(万元)
根据“不增发新股或回购股票”可知：
本年增加的股东权益=本年的收益留存=208(万元)
年末的股东权益=800+208=1008(万元)
年末的权益乘数=2600/1008=2.58
3.【答案】
(1)变动经营资产销售百分比=7000×80%/5000×100%=112%
变动经营负债销售百分比=3000×60%/5000×100%=36%
可供动用的金融资产=3000-2840=160(万元)
①销售净利率=400/5000×100%=8%
股利支付率=200/400×100%=50%
因为既不发行新股，回购股票也不举借新债 ，所以外部融资额为0，假设下年的销售增长额为W万元，则：
0=W×(112%-36%)-160-(5000+W)×8%×(1-50%)
解得：销售增长额=500(万元)
所以，下年可实现的销售额=5000+500=5500(万元)
②外部融资额=(5500-5000)×(112%-36%)-160+100-5500×6%×(1-80%)=254(万元)
③504=(6000-5000)×(112%-36%)-160-6000×8%×(1-股利支付率)
股利支付率=80%
可以支付的股利=6000×8%×80%=384(万元)
④下年的销售额=5000×(1+25%)×(1-8%)=5750(万元)
外部融资额=(5750-5000)×(112%-36%)-160-5750×10%×(1-70%)=237.5(万元)
外部负债融资额=外部融资额-外部权益融资额
=237.5-100=137.5(万元)
⑤外部融资额=5000×5%×(112%-36%)-160-5000×(1+5%)×10%×70%
=30-367.5=-337.5(万元)
因此，剩余资金337.5万元。
(2)外部融资额=预计资产总量-已有的资产-负债的自发增长-内部提供的利润留存
800=12000-10000-800-下年销售额×8%×(1-50%)
解得：下年销售额=10000(万元)
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