2015年财务成本管理试题及答案
1、单选题
房屋开发商要投资于土地，经常是建立土地的储备，以后根据市场状况决定新项目的规模，这种做法属于种实物期权中的( )。
A、扩张期权
B、放弃期权
C、时机选择期权
D、以上选项都不是
【正确答案】A
【答案解析】本题考核扩张期权。先抢占市场，以后视市场反应再决定扩充规模，属于扩张期权。
2、单选题
在布莱克—斯科尔斯期权定价模型中，比较难估计的参数是( )。
A、股票价格
B、股票收益率的标准差
C、执行价格
D、至到期日的剩余年限
【正确答案】B
【答案解析】本题考核布莱克-斯科尔斯期权定价模型参数的估计。布莱克—斯科尔斯期权定价模型有5个参数。其中，现行股票价格和执行价格容易取得。至到期日的剩余年限计算，一般按自然日(一年365天或为简便用360天)计算，也比较容易确定。比较难估计的是无风险利率和股票收益率的标准差。
3、多选题
下列关于放弃期权的说法中，正确的有( )。
A、在评估项目时，应当事先考虑中间放弃的可能性和它的价值
B、放弃期权是一项看跌期权
C、放弃期权的标的资产的价值是项目的继续经营价值
D、放弃期权的执行价格是项目的清算价值
【正确答案】ABCD
【答案解析】本题考核放弃期权。在评估项目时，应当事先考虑中间放弃的可能性和它的价值。这样可以获得项目更全面的信息，减少决策错误。放弃期权是一项看跌期权，其标的的资产价值是项目的继续经营价值，而执行价格是项目的清算价值，所以正确答案是ABCD。
4、多选题
下列关于时机选择期权的说法中，正确的有( )。
A、等待不一定总是有利
B、等待一定是有利的
C、等待期权的价值受投资成本的影响
D、等待期权的价值受未来现金流量不确定的影响
【正确答案】ACD
【答案解析】本题考核时机选择期权。等待不一定总是有利的，等待期权的价值受投资成本、未来现金流量的不确定性、资本成本和无风险利率等多种因素的影响，所以正确答案是ACD。
5、多选题
下列关于时机选择期权是否应延迟投资的说法中，正确的有( )。
A、如果立即执行该项目，其净现值为负值，不是有吸引力的项目
B、如果等待，考虑期权后项目的净现值为负值，是个有价值的项目，应当等待
C、如果等待，考虑期权后项目的净现值为正值，是个有价值的项目，应当等待
D、考虑期权后的净现值就是该期权的价值
【正确答案】AC
【答案解析】本题考核时机选择期权。如果立即执行该项目，其净现值为负值，不是有吸引力的项目;如果等待，考虑期权后项目的净现值为正值，是个有价值的项目，因此应当等待。此时的净现值的增加是由于考虑期权引起的，实际上就是期权的价值，所以正确答案是AC。
6、多选题
下列关于扩张期权的说法中，正确的有( )。
A、执行价格指的是到期日的投资额
B、期权标的资产的到期日价格指的是未来现金流量在到期日的现值
C、期权标的资产的当前价格是未来现金流量在目前的现值
D、扩张期权是看跌期权
【正确答案】ABC
【答案解析】本题考核扩张期权。扩张期权是看涨期权，执行价格指的是到期日的投资额，期权标的资产的到期日价格指的是未来现金流量在到期日的现值，期权标的资产的当前价格是未来现金流量在目前的现值。
7、单选题
已知ABC公司2009年的股价为30元，每股股利1.5元;2010年的股价为40元，每股股利2元。则2010年的该公司股票的连续复利收益率为( )。
A、33.65%
B、45%
C、37.16%
D、37%
【正确答案】A
【答案解析】本题考核布莱克-斯科尔斯期权定价模型参数的估计。2010年的连续复利收益率=ln[(40+2)/30]×100%=33.65%。
【财务成本管理试题及答案】相关文章：
注会《财务成本管理》考前巩固试题及答案10-30
注会《财务成本管理》测试题(含答案)10-29
2015注册会计师《财务成本管理》模拟试题（一）答案及解析09-18
2015注册会计师《财务成本管理》模拟试题（二）答案及解析07-07
2017年注会《财务成本管理》专项试题09-30
注册会计师《财务成本》专项训练试题及答案07-28
2016年《财务成本管理》模拟式及答案09-29