2017年中级会计师《财务管理》巩固题
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一、单项选择题
1、如果企业与银行商定的周转信贷额为200万元，承诺费率为0.5%，该企业于1月1日借入100万元，于11月1日借入40万元，则借款企业向银行支付承诺费( )元。
A.3000
B.5000
C.4666.67
D.3333.33
答案：C
2、和发行债券和利用银行借款购买设备相比，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是( )。
A、限制条款多
B、筹资速度慢
C、资本成本高
D、财务风险大
答案：C
3、运用定性预测法预测企业资金需要量的不足之处是( )。
A.所需资料不易取得
B.不能揭示资金需要量与有关因素之间的数量关系
C.依靠个人的经验和主观判断
D.定性预测十分有用
答案：B
4、某公司发行面值为1000元的债券，票面利率10%，偿还期限为3年，发行费率5%，若该公司的所得税率为25%，该债券的发行价为1100元，则债券资金成本为( )。
A.9.57%
B.8.1%
C.7.18%
D.6.82%
答案：C
5、不属于我国短期融资券的特征的是( )。
A.发行人为金融企业
B.期限不超过365天
C. 实行余额管理
D.待偿还融资券余额不超过企业净资产的40%
答案：A
6、在平稳型组合策略中，临时性流动资产可以使用( )来满足。
A.权益资金
B.长期债券筹集的资金
C.长期借款筹集的资金
D.商业信用筹集的资金
答案：D
7、下列筹资方式就一般情况而言，企业所承担的财务风险由大到小排列为( )。
A.融资租赁、发行股票、发行债券
B.融资租赁、发行债券、发行股票
C.发行债券、融资租赁、发行股票
D.发行债券、发行股票、融资租赁
答案：C
8、某公司发行普通股股票600万元，筹集费用率5%，上年股利率为14%，预计股利每年增长5%，所得税率为33%，该公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的成本率为()。
A.14.74%
B.19.7%
C.19%
D.20.47
答案：B
9、某公司在生产经营旺季时临时性流动资产为300万元，临时性负债为300万元，由此可知该公司所采取的营运资金筹集政策为( )。
A.配合型筹资政策
B.激进型筹资政策
C.稳健型筹资政策
D.无法确定
答案：A
10、一公司增发的普通股市价为10元/股，筹资费用率为市价的5%，近期每股发放股利0.6元，如股利年增长率为5%，则该增发股票的资金成本率为( )。
A.11.31%
B.11.63%
C.11.3%
D.11%
答案：B
解析：增发股票的资金成本率=0.6×(1+5%)÷[10×(1-5%)]×100%+5%=11.63%。
11、某企业拟以“2/10，n/40”的信用条件购进原料1000万元，则企业放弃现金折扣的机会成本为( )。
A.24.49%
B.36%
C.36.73%
D.73.47%
答案：A
12、在稳健型融资政策下，下列结论成立的是( )。
A.长期负债、自发负债和权益资本三者之和大于永久性资产
B.长期负债、自发负债和权益资本三者之和小于永久性资产
C.临时负债大于临时性流动资产
D.临时负债等于临时性流动资产
答案：A
二、多项选择题
1、在企业借款利息的支付方式中，企业所负担的实际利率大于名义利率的利息支付方式有( )。
A、贴现法
B、补偿性余额
C、收款法
D、加息法
答案：ABD
2、债券提前偿还又称提前赎回或收回，是指在债券尚未到期之前应予以偿还，包括( )。
A.强制性赎回
B.通知赎回
C.定期赎回
D.选择性赎回
答案：ABD
3、下列属于留存收益筹资优点的有( )。
A.资金成本较普通股低
B.可以使普通股东的控制权不受影响
C.可以增强公司的信誉
D.资金的使用受制约
答案：ABC
4、认股权证筹资的缺点包括( )。
A.可以筹集额外的资金
B.稀释普通股收益
C.促进其他筹资方式的运用
D.可以分散企业的控制权
答案：BD
5、可转换债券的缺点包括( )。
A.股价上扬时会减少筹资数量
B.不能增强筹资灵活性
C.增强了对管理层的压力
D.存在回售风险
答案：ACD
6、股票上市对企业的有利影响是( )。
A.限制经理人操作的自由度
B.利用股票市场客观评价企业
C.提高公司的知名度
D.有助于改善财务状况
答案：BCD
7、下列属于临时性流动资产的有( )。
A.企业处于经营低谷时要保留的流动资产
B.季节性存货
C.保险储备存货量
D.销售旺季的应收账款
答案：BD
8、发行债券筹资的优点包括( )。
A.筹资风险高
B.保证控制权
C.限制条件较多
D.发挥财务杠杆作用
答案：BD
9、以下属于银行与企业签订的借款合同特殊性限制条款的是( )。
A.贷款专款专用
B.对企业借入其他长期债务的限制
C.不准在正常情况下出售大量资产
D.企业主要领导人购买人身保险
答案：AD
10、下列各项中，属于融资租赁租金构成项目的是( )。
A.租赁设备维护费
B.租赁期间利息
C.租赁手续费
D.租赁设备的价款
答案：BCD
11、普通股筹资成本高的原因是( )。
A.股利要从税后净利中支付
B.发行新股分散公司控制权
C.发行费用较高
D.发行新股导致每股收益降低
答案：AC
12、以下说法不正确的有( )。
A.丧失现金折扣的机会成本的大小与折扣期的长短成反方向变化
B.丧失现金折扣的机会成本的大小与信用期的长短成同向变化
C.丧失现金折扣的机会成本的大小与折扣百分比的大小成反向变化
D.丧失现金折扣的机会成本的大小与折扣期的长短成同方向变化
答案：ABC
三、判断题
1、一般来讲，只有实力雄厚、资信程度很高的大企业才有资格发行短期融资劵( )。
答案：√
2、在资金习性预测法中，不变资金是指不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金。( )
答案：×
3、融资租赁最主要的缺点是资金成本较高。( )
答案：√
4、一般说，如果企业能够驾驭资金的使用，采用收益和风险配合较为稳健的筹资组合策略是有利的。( )
答案：×
5、一企业利用商业信用筹资，对方提供的条件为(2/10，1/20，n/30)，若短期贷款利率为15%。则企业应该选择第20天付款。( )
答案：×
6、应收账款转让是企业筹资的一种方式，其数额是应收账款减除现金折扣及相关准备金、利息费和手续费后的余额。
答案：√
7、商业信用筹资属于自然性融资，所以商业信用筹资没有实际成本。( )
答案：×
8、商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系，其形式主要有应付账款、预收货款和商业汇票。( )
答案：√
9、股票发行的方式包括公募发行和私募发行，私募发行有自销和承销两种方式。( )
答案：×
10、可转换债券的转换价格越高，对债券持有者越有利。( )
答案：×
11、采用应收账款转让的筹资方式可以及时回笼资金、节省收账成本，筹资成本较低，但是其限制条件较多。( )
答案：×
12、在杠杆租赁方式下，如果出租人不能按期偿还借款，则资产的所有权就要转归资金出借者。( )
答案：√
四、计算题
甲公司需要筹集1000万元资金进行一项投资，该项投资55%的资金来源于负债筹资，45%的资金通过发行股票筹资。进行负债筹资时有两种方案，第一种方案是通过长期借款，利率8%;第二种方案是发行债券，该债券面值500万元，票面利率9%，每年付息一次，期限5年。
发行股票后，第一年支付的股利为30万元，以后每年增加5%。该公司股票β系数1.3，风险溢价为5%，国债利率4%，市场股票平均收益率10%，所得税率30%，忽略所有筹资费用。
要求：
(1)计算甲公司借款的资金成本;
(2)计算甲公司发行债券的资金成本;
(3)判断该公司应该采取哪种方式筹集负债资金;
(4)分别用股利折现模型、资本资产定价模型、无风险利率加风险溢价法计算甲公司发行股票的资金成本;
(5)用第3问三种方法的平均值作为折现率计算甲公司股票的总价值，并判断该公司股票是否值得购买;
(6)计算甲公司该项投资的加权平均资金成本(股票资金成本用平均值计算,用帐面价值计算权重)。
【答案】
(1)借款的资金成本=8%×(1-30%)=5.6%
(2)债券的资金成本=[500×9%×(1-30%)]/(1000×55%)=5.73%
(3)借款的资金成本低于债券的资金成本，采取借款筹集负债资金。
(4)股利折现模型下的股票资金成本=30/(1000×45%)+5%=11.67%
资本资产定价模型下的股票资金成本=4%+1.3×(10%-4%)=11.8%
无风险利率加风险溢价法下的股票资金成本=5%+4%=9%
(5)股票平均资金成本=(11.67%+11.8%+9%)/3=10.82%
股票总价值=30/(10.82%-5%)=515.46万元
该股票的总发行价=1000×45%=450万元
该股票价值高于发行价，值得购买。
(6)加权平均资金成本=5.6%×55%+10.82%×45%=7.95%
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