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中级会计考试《财务管理》综合训练题
《财务管理》客观题共45题，共55分，主观题共6题，共45分，客观题占比55%，主观题占比45%。下面是yjbys网小编提供给大家关于中级会计考试《财务管理》综合训练题，希望对大家的备考有所帮助。
综合题(每题1分)
1.
A公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为25%。对于明年的预算出现三种意见;
方案一：维持目前的生产和财务政策。预计销售45000件，售价为240元/件，单位变动成本为200元，固定成本为120万元。公司的资本结构为负债400万元(利息率5%)，普通股20万股。
方案二：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资600万元，生产和销售量不会变化，但单位变动成本将降低至180元/件，固定成本将增加至150万元。借款筹资600万元，预计新增借款的年利率为6.25%。
方案三：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与方案二相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股30元，需要发行20万股，以筹集600万元资金。
要求：
(1)计算三个方案下的每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数;
(2)计算方案二和方案三每股收益相等的销售量;
(3)计算三个方案下，每股收益为零的销售量;
(4)根据上述结果分析：哪个方案的风险最大?哪个方案的报酬最高?如果公司销售量下降至30000件，方案二和方案三哪一个更好些?请分别说明理由。
答案：
(1)方案一：边际贡献=4.5*(240-200)=180(万元)
息税前利润=180-120=60(万元)
税前利润=60-400*5%=40(万元)
税后利润=40*(1-25%)=30(万元)
每股收益=30/20=1.5(元/股)
经营杠杆系数=180/60=3
财务杠杆系数=60/40=1.5
总杠杆系数=3*1.5=4.5
方案二：
边际贡献=4.5*(240-180)=270(万元)
息税前利润=270-150=120(万元)
税前利润=120-400*5%-600*6.25%=62.5(万元)
税后利润=62.5*(1-25%)=46.88(万元)
每股收益=46.88/20=2.34(元/股)
经营杠杆系数=270/120=2.25
财务杠杆系数=120/62.5-1.92
总杠杆系数=2.25*1.92=4.32
方案三：
边际贡献=4.5*(240-180)=270(万元)
息税前利润=270-150=120(万元)
税前利润=120-400*5%=100(万元)
税后利润=100*(1-25%)=75(万元)
每股收益=75/(20+20)=1.88(元/股)
经营杠杆系数=270/120=2.25
财务杠杆系数=120/100=1.2
总杠杆系数=2.25*1.2-2.7
(2)(EBIT-600*6.25%-400*5%)*(1-25%)/20=(EBIT-400*5%)*(1-25%)/(20+20)
解得：EBIT=95(万元)
每股收益相等的销售量=(150+95)/(240-180)=4.08(万件)
(3)设销售量为Q:①方案一的每股收益为EPS1=[(240-200)*Q-120-400*5%]*(1-25%)/20令EPS1=0，解得Q=3.5(万件)
②方案二的每股收益为EPS2=[(240-180)*Q-150-600*
6.25%-400*5%]*(1-25%)/20令EPS2=0，解得Q=3.46(万件)
③方案三的每股收益为EPS3=[(240-180)*Q-150-400*5%]*(1-20%)/(20+20)令EPS3=0，解得Q=2.83(万件)
(4)方案的风险和报酬分析：根据(1)的分析可知，方案一的总杠杆系数最大，所以，其风险最大;方案二的每股收益最大，所以，其收益最大。如果销售量为3万件，小于方案二和方案三每股收益无差别点的销售量4.08万件，则方案三(即权益筹资)更好。
2.
[资料1]B企业过去5年的有关资料如下：
[资料2]B企业去年(即表中的第5年)产品单位售价为100元，变动成本率为60%，固定经营成本总额为150万元，利息费用为50万元。
[资料3]B企业今年预计产品的单位售价、单位变动成本、固定经营成本总额和利息费用不变，所得税税率为25%(与去年一致)，预计销售量将增加40%，股利支付率为90%。
[资料4]目前的资本结构为债务资本占40%，权益资本占60%,300万元的资金由长期借款和权益资金组成，长期借款的资本成本为3.5%。
[资料5]如果需要外部筹资，则发行股票，B股票的β系数为1.6，按照资本资产定价模型计算权益资本成本，市场平均报酬率为14%，无风险报酬率为2%。
要求：
(1)计算该企业今年的息税前利润、净利润以及DOL、DFL、DTL;
(2)计算今年的息税前利润变动率;
(3)采用高低点法预测今年的资金占用量;
(4)预测今年需要的外部筹资额;
(5)计算B企业的权益资本成本;
(6)计算今年末的平均资本成本。
答案：
(1)今年销售量=10*(1+40%)=14(万件)
单位变动成本=100*60%=60(元)
今年息税前利润=14*(100-60)-150=410(万元)
净利润=(410-50)*(1-25%)=270(万元)
DOL=10*(100-60)/[10*(100-60)-150]=1.6
DFL=[10*(100-60)-150l/[10*(100-60)-150-50]=1.25
DTL=1.6*1.25=2
或：DTL=10*(100-60)/[10*(100-60)-150-50]=2
(2)去年息税前利润=10*(100-60)-150=250(万元)
息税前利润变动率=(410-250)/250*100%=64%
或息税前利润变动率=40%*1.6=64%
即今年息税前利润增加64%0(3)b=(300-246)/(10-7)=18(元/件)
a=300-18*10=120(万元)y=120+18x今年资金占用量=120+18*14=372(万元)
(4)今年需要的外部筹资额=372-300-270*(1-90%)=45(万元)
【提示】今年新增的资金需要量一今年的资金占用额一去年的资金占用额=372-300今年需要的外部融资额一今年新增的资金需要量一留存收益的增加=372-300-270*(1-90%)=45(万元)
(5)权益资本成本=2%+1.6*(14%-2%)=
21.2%
(6)资金总额为372万元，其中长期借款300*40%=120(万元)
权益资金=372-120=252(万元)
平均资本成本=120/372*3.5%+252/372*21.2%=15.49%
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