2015年中级会计师考试《财务管理》模拟试题（四）答案及解析

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　　一、单项选择题

2015年中级会计师考试《财务管理》模拟试题（四）答案及解析

　　1、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】

　　风险收益率是指某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益。风险收益率衡量了投资者将资金从无风险资产转移到风险资产而要求得到的“额外补偿”。

　　【该题针对“资产的收益与收益率”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】

　　递延年金的终值=A×(F/A，i，n)，其中n表示的是年金A的个数，与递延期无关，所以递延年金终值计算与普通年金的终值计算一样。

　　【该题针对“终值和现值的计算”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】

　　如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则两只股票的相关系数为1，相关系数为1时投资组合不能降低任何风险，组合的风险等于两只股票风险的加权平均数。

　　【该题针对“证券资产组合的风险与收益”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】

　　现值=500×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，2)=1566.36(万元)

　　【该题针对“终值和现值的计算”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】

　　本题考核递延期的计算。前5年没有流入，后5年指的是从第6年开始的，第6年年初相当于第5年年末，这项年金相当于是从第5年年末开始流入的，所以，递延期为4年。

　　【该题针对“终值和现值的计算”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】

　　预付年金终值系数在普通年金终值系数的基础上期数加1，系数减1;预付年金现值系数在普通年金现值系数的基础上期数减1，系数加1。

　　【该题针对“终值和现值的计算”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】

　　转移风险是企业以一定代价，采取某种方式(如参加保险、信用担保、租赁经营、套期交易、票据贴现等)，将风险损失转嫁给他人承担，以避免可能给企业带来灾难性损失。

　　【该题针对“资产的风险及其衡量”知识点进行考核】

　　8、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】

　　期望值相同时可以通过方案的方差、标准差和标准离差率比较风险的大小;期望值不同时可以通过方案的标准离差率比较风险的大小。D选项正确。

　　【该题针对“资产的风险及其衡量”知识点进行考核】

　　9、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】

　　固定成本是指其总额在一定时期及一定产量范围内，不直接受业务量变动的影响而保持固定不变的成本。选项A的说法不严密，故不正确。酌量性变动成本是指通过管理当局的决策行动可以改变的变动成本。如按销售收入的一定百分比支付的销售佣金、技术转让费等。所以，选项B的说法正确。半变动成本通常有一个初始的固定基数，在此基数内与业务量的变化无关，在此基数之上的其余部分，则随着业务量的增加成正比例增加。延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，它就与业务量的增长成正比例变动。所以，选项C的说法不正确。递减曲线成本的增加幅度是递减的，所以，选项D的说法不正确。

　　【该题针对“成本性态”知识点进行考核】

　　10、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】

　　回归分析法是一种较为精确的方法。选项D正确。

　　【该题针对“成本性态”知识点进行考核】

　　11、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】

　　生产单位产品需要多少零部件，是技术设计阶段就已经确定下来的，不是可以通过斟酌来确定的。因此属于C技术性变动成本。

　　【该题针对“成本性态”知识点进行考核】

　　12、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】

　　本题考核资产的风险及其衡量。A项目的标准离差率=12%/10%=1.2，B项目的标准离差率=8%/15%=0.53，所以A项目的风险大于B项目的风险;由于B项目风险低且收益高，所以B项目优于A项目。

　　【该题针对“资产的风险及其衡量”知识点进行考核】

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 ACD

　　【答案解析】

　　系统风险又被称为市场风险或不可分散风险，是影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险。这部分风险是由那些影响整个市场的风险因素所引起的。这些因素包括宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制改革、企业会计准则改革、世界能源状况、政治因素等等。

　　【该题针对“证券资产组合的风险与收益”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 ABD

　　【答案解析】

　　当预期收益率相同时，风险回避者都会偏好于具有低风险的资产;而对于同样风险的资产，他们则都会钟情于具有高预期收益的资产，所以选项A、D的说法正确;风险追求者选择资产的原则是：当预期收益相同时，选择风险大的，因为这会给他们带来更大的效用，所以选项B的说法正确;风险中立者选择资产的唯一标准是预期收益率的大小，而不管风险状况如何，这是因为所有预期收益相同的资产将给他们带来同样的效用，所以选项C的说法不正确。

　　【该题针对“资产的风险及其衡量”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】

　　递延年金的计算方法有三种，①先将递延年金视为n期普通年金，求出在递延期期末的普通年金现值，然后再折算到现在，所以选项A正确。②先计算m+n期年金现值，再减去m期年金现值，所以选项B正确。③先求递延年金终值再折现为现值，所以选项C正确。

　　【该题针对“终值和现值的计算”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 BC

　　【答案解析】

　　12000=4600×(P/A，i，3)，所以，(P/A，i，3)=12000/4600=2.609，查表可知，借款利率大于7%，小于8%。

　　【该题针对“终值和现值的计算”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 BC

　　【答案解析】

　　无风险收益率是指无风险资产的收益率，由于短期国库券的风险很小，因此，一般情况下，为了方便起见，通常用短期国库券的利率近似地代替无风险收益率，即选项A的说法正确;必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率，必要收益率=无风险收益率+风险收益率，因此，本题中，必要收益率=6%+3%=9%，即选项B的说法不正确;资金时间价值是没有风险和通货膨胀情况下的平均利润率，所以，资金时间价值=无风险利率-通货膨胀率=短期国库券利率-通货膨胀率=6%-2%=4%，即选项C的说法不正确;无风险收益率的大小由纯粹利率(资金时间价值)和通货膨胀补贴两部分组成，由此可知，纯粹利率=资金时间价值=4%，即选项D的说法正确。

　　【该题针对“资产的收益与收益率”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 BCD

　　【答案解析】

　　期望值相同时，风险可能不同，因此，期望值不能衡量风险。

　　【该题针对“资产的风险及其衡量”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】

　　本题考核资产收益率。必要收益率与认识到的风险有关，对于某项确定的资产，不同的人认识到的风险不同，因此，不同的人对同一资产合理要求的最低收益率(即必要收益率)也会存在差别。所以，选项A不正确。无风险收益率也称无风险利率，它的大小由纯粹利率(资金的时间价值)和通货膨胀补偿率两部分组成，即：无风险收益率=纯粹利率(资金的时间价值)+通货膨胀补偿率，所以，选项B不正确。

　　【该题针对“资产的收益与收益率”知识点进行考核】

　　8、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】

　　资产定价模型如下：R=Rf+β(Rm-Rf)，由上式可知，股票的预期收益率R与β值线性相关;在证券市场线中，纵轴为必要收益率，横轴是以β表示的风险，截距是无风险利率;资本资产定价模型将复杂的现实简化了，必定会遗漏许多有关因素，也必定会限制在许多假设条件之下，因此也受到了一些质疑，直到现在，关于资本资产定价模型有效性的争论还在继续，拥护和批驳的辩论相当激烈和生动，因此，选项D不正确。

　　【该题针对“资本资产定价模型”知识点进行考核】

　　9、

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】

　　本题考核成本性态。半固定成本随产量的变化而呈阶梯型增长，产量在一定限度内这种成本不变，当产量增长到一定限度后这种成本就跳跃到一个新水平。企业的管理员、运货员、检验员的工资都属于这类成本。

　　【该题针对“成本性态”知识点进行考核】

　　10、

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】

　　约束性固定成本包括保险费、房屋租金、设备折旧管理人员的基本工资等;酌量性固定成本包括广告费、职工培训费、新产品研究开发费用等。AB选项正确。

　　【该题针对“成本性态”知识点进行考核】

　　三、判断题

　　1、

　　【正确答案】对

　　【答案解析】

　　资产的风险尽管可以用历史数据去估算，但由于不同资产的风险受其资产特性的影响较大，另外由于环境因素的多变、管理人员估计技术的限制等，均造成估计的结果往往不够可靠、不够准确。因此，在估计某项资产风险大小时，通常会综合采用各种定量方法，并结合管理人员的经验等判断得出。

　　【该题针对“资产的风险及其衡量”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】错

　　【答案解析】

　　风险收益率的大小取决于两个因素：一是风险的大小;二是投资者对风险的偏好。

　　【该题针对“资产的收益与收益率”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】错

　　【答案解析】

　　只有在证券之间的相关系数为1时，组合的风险才等于组合中各个证券风险的加权平均数;如果相关系数小于1，那么证券组合的风险就小于组合中各个证券风险的加权平均数。

　　【该题针对“证券资产组合的风险与收益”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】对

　　【答案解析】

　　本题考核终值和现值的计算。折现率与现值大小成反向变化，与终值大小成同方向变动，本题的说法正确。

　　【该题针对“终值和现值的计算”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】错

　　【答案解析】

　　本题考核普通年金。普通年金又称后付年金，是指从第1期起，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项。普通年金有时也简称年金。

　　【该题针对“终值和现值的计算”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】错

　　【答案解析】

　　本题考核风险对策中的转移风险。风险对策包括四种：规避风险、减少风险、转移风险和接受风险。企业向保险公司投保属于转移风险。

　　【该题针对“资产的风险及其衡量”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】对

　　【答案解析】

　　本题考核两种资产组合标准差的计算。两种证券形成的资产组合的标准差=(W12σ12+W22σ22+2W1W2ρ1，2σ1σ2)开方，当相关系数ρ1，2=1时，资产组合的标准差σP=W1σ1+W2σ2;当相关系数ρ1，2=-1时，资产组合的标准差σP=W1σ1-W2σ2。根据题意，在等比例投资的情况下，当相关系数为1时，组合标准差=(12%+8%)/2=10%;相关系数为-1时，组合标准差=(12%-8%)/2=2%。

　　【该题针对“证券资产组合的风险与收益”知识点进行考核】

　　8、

　　【正确答案】对

　　【答案解析】

　　市场风险溢酬，也就是资本资产定价模型中的(Rm-Rf)，它是附加在无风险收益率之上的，由于承担了市场平均风险所要求获得的补偿，它反映的是市场作为整体对风险的平均“容忍”程度，也就是市场整体对风险的厌恶程度，对风险越是厌恶和回避，要求的补偿就越高，因此，市场风险溢酬的数值就越大。

　　【该题针对“资本资产定价模型”知识点进行考核】

　　四、计算分析题

　　1、

　　【正确答案】 (1)F=1000000×(1+12%×2)=1240000(元)

　　(2)F=1000000×(1+12%)2=1254400(元)

　　(3)F=1000000×(1+12%÷4)2×4=1266800(元)

　　(4)P=200000/(1+12%)+300000/(1+12%×2)+500000/(1+12%×3)=788154 (元)