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中级会计职称《财务管理》高频考点：内含报酬率
中级会计职称备考，为了帮助大家更好的夯实基础，真正的理解和掌握知识点，小编精心整理了中级财务管理考点，赶快行动起来吧。
内含报酬率(IRR)
(一)含义
内含报酬率(Internal Rate of Return)，是指对投资方案的每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于零时的贴现率。
(二)计算
1.当未来每年现金净流量相等时：利用年金现值系数表，然后通过内插法求出内含报酬率。
【教材例6-6】大安化工厂拟购入一台新型设备，购价为160万元，使用年限10年，无残值。该方案的最低投资报酬率要求12%(以此作为贴现率)。使用新设备后，估计每年产生现金净流量30万元。要求：用内含报酬率指标评价该项目是否可行?
【答案】
C方案
30×(P/A，i，10)=160
(P/A，i，10)=160/30=5.3333
该方案的内含报酬率为13.46%，高于最低投资报酬率12%，方案可行。
2.当未来每年现金净流量不相等时：逐次测试法
计算步骤：
首先通过逐步测试找到使净现值一个大于0，一个小于0的，并且最接近的两个折现率，然后通过内插法求出内含报酬率。
【教材例6-7】兴达公司有一投资方案，需一次性投资120000元，使用年限为4年，每年现金流入量分别为30000元、40000元、50000元、35000元。
要求：计算该投资方案的内含报酬率，并据以评价该方案是否可行。
表6-5 净现值的逐次测试 单位：元
|
年份 |
每年现金流入量 |
第一次测试8% |
第二次测试12% |
第三次测试10% |
|||
|
1 |
30000 |
0.926 |
27780 |
0.893 |
26790 |
0.909 |
27270 |
|
2 |
40000 |
0.857 |
34280 |
0.797 |
31880 |
0.826 |
33040 |
|
3 |
50000 |
0.794 |
39700 |
0.712 |
35600 |
0.751 |
37550 |
|
4 |
35000 |
0.735 |
25725 |
0.636 |
22260 |
0.683 |
23905 |
|
现金流入量现值合计 |
127485 |
116530 |
121765 |
||||
|
减：投资额现值 |
120000 |
120000 |
120000 |
||||
|
净现值 |
7485 |
（3470） |
1765 |
||||
【例题•单选题】已知某投资项目按14%折现率计算的净现值大于零，按16%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部收益率肯定( )。
A.大于14%，小于16%
B.小于14%
C.等于15%
D.大于16%
【答案】A
【解析】内部收益率是使得方案净现值为零时的折现率，所以本题应该是夹在14%和16%之间。
(三)决策原则
当内含报酬率高于投资人期望的最低投资报酬率时，投资项目可行。
(四)优缺点
1.优点
(1)反映了投资项目可能达到的报酬率，易于被高层决策人员所理解;
(2)适合独立方案的比较决策。
2.缺点
(1)计算复杂，不易直接考虑投资风险大小;
(2)在互斥方案决策时，如果各方案的原始投资额现值不相等，有时无法做出正确的决策。
总结：指标间的比较
(1)相同点
第一，考虑了资金时间价值;
第二，考虑了项目期限内全部的现金流量;
第三，在评价单一方案可行与否的时候，结论一致。
当净现值>0时，年金净流量>0，现值指数>1，内含报酬率>投资人期望的最低投资报酬率;
当净现值=0时，年金净流量=0，现值指数=1，内含报酬率=投资人期望的最低投资报酬率;
当净现值<0时，年金净流量<0，现值指数<1，内含报酬率<投资人期望的最低投资报酬率。
区别
|
指标 |
净现值 |
年金净流量 |
现值指数 |
内含报酬率 |
|
是否受设定贴现率的影响 |
是 |
是 |
是 |
否 |
|
是否反映项目投资方案本身报酬率 |
否 |
否 |
否 |
是 |
|
是否直接考虑投资风险大小 |
是 |
是 |
是 |
否 |
|
指标性质 |
绝对数 |
绝对数 |
相对数，反映投资效率 |
相对数，反映投资效率 |
【例题•单选题】一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率( )。
A.一定小于该投资方案的内含报酬率
B.一定大于该投资方案的内含报酬率
C.一定等于该投资方案的内含报酬率
D.可能大于也可能小于该投资方案的内含报酬率
【答案】B
【解析】在其他条件不变的情况下，折现率越大净现值越小，所以使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定大于该投资方案的内含报酬率。
目前，距中级会计职称基础阶段备考结束，还有1个多月的时间，大家一定要抓紧时间。如果感觉阅读教材比较吃力，建议大家听东奥中级会计培训课程，老师通俗易懂的讲授能够帮助大家更加轻松的学习和理解。
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