审计师企业财务管理讲义：决策方法应用

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审计师企业财务管理讲义：决策方法应用

　　导语：在审计师的考试中，关于决策方法应用的内容你知道是什么吗？下面是百分网小编整理的考试内容，我们一起来看看吧。

审计师企业财务管理讲义：决策方法应用

　　【教材例3-19】某企业现有一旧生产线，企业考虑是否对其进行技术更新。旧生产线原购置成本为82 000元，已计提折旧40 000元，估计还可使用5年，每年折旧8 000元，期末残值2 000元。使用该生产线目前每年的销售收入为100 000元，付现成本为50 000元。如果采用新生产线，新生产线的购置成本为120 000元，估计可使用5年，每年折旧20 000元，最后残值20 000元，新生产线还需要追加流动资金10 000元，5年后收回。使用新生产线后，每年的销售收入预计为160 000元，每年付现成本为80 000元。由于采用新生产线，原有的生产线可出售获得现金40 000元。该企业所得税税率为25%，项目的必要报酬率为10%。该企业是否应该更新现有生产线?

　　『正确答案』(1)继续使用旧生产线的方案。决策中不需要为旧设备支付购置的现金流和配套的流动资金。(2)如果使用新生产线，原有的生产线可以出售，出售所得的现金流入可以抵消部分购置新生产线的初始现金流出。使用新设备的初始投资中还包括追加的10 000元流动资金。

　　『答案解析』参见教材P134的介绍。

方案	使用旧生产线	使用新生产线
初始现金流量：
固定资产投资	O	120 000 - 40 000=80 000
流动资产投资	0	10 000
初始现金流量净额	O	90 000
1-5年各年营业现金流量：
销售收入	100 000	160 000
付现成本	50 000	80 000
折旧	8 000	20 000
税前净利	42 000	60 000
所得税	10 500	15 000
税后净利	31 500	45 000
营业现金流量净额	39 500	65 000
第5年末终结现金流量：
固定资产残值收入	2 000	20 000
流动资金回收	O	10 000
终结净现金流量	2 000	30 000

　　『正确答案』1.使用旧生产线的净现值：

　　39 500×PVIFA10%,5 +2 000×PVIF10%,5

　　=39 500×3.791+2 000×0.621=150 986.5

　　2.使用新生产线的净现值：

　　65 000×PVIFA10%,5+30 000×PVIF10%,5-90 000

　　=65 000×3.791+30 000×O.621-90 000=175 045

　　使用新生产线的净现值高于使用旧生产线的净现值，因此企业应该选择更新。

　　『答案解析』参见教材P134的介绍。

　　1.资本限量情况下的决策

　　【教材例3-20】某公司面临5个可供同时选择的项目，其各自的净现值和内部报酬率指标见表3-4。公司的资金限量为3 000万元，应选取哪些项目的组合?项目的必要报酬率为15%。

　　项目净现值和内部报酬率表

项目	原始投资	净现值	内部报酬率
A	500	250	25%
B	1 000	300	17%
C	1 000	400	21%
D	1 500	500	19%
E	2 000	840	18%

　　『正确答案』根据资本限额3 000万元进行项目组合后，各组合的净现值按照由高到低的顺序排列如下：EC组合净现值=1 240元，DCA组合净现值=1150元，EB 组合净现值=1140元，DBA组合净现值=1050元，选取其中净现值最高的组合EC，它给企业增加的价值最多，因此是最佳选择。这里内部报酬率最高的组合是DCA，但是其组合的净现值并非最高，从投资增加企业价值的角度，此组合不是最优的。

　　『答案解析』参见教材P136的介绍。

　　2.寿命不等的项目比较决策：年均净现值高者的方案好

　　年均净现值：ANPV=NPV/PVIFAK，n

　　【教材例3-21】某公司面临两个项目的抉择，其中A方案为投资自动化设备，初始投资160万元，10年期，净现值80万元;B方案为投资半自动化设备，初始投资50万元，3年期，净现值为25万元。项目的必要报酬率为10%，对两个方案分别计算其年均净现值如下：

　　『正确答案』方案A的年均净现值：

　　ANPVA=80/PVIFA10%,10=80/6.145=13.02

　　方案B的年均净现值：

　　ANPVB=25/PVIFA10%,3=25/2.487=10.05

　　经过比较，A方案的年均净现值高于B方案，每年为企业创造的价值更高，因此选择A方案。

　　『答案解析』参见教材P137的介绍。

　　【例题·综合题】(2007)某公司准备扩充生产能力，该项目需要设备投资30 000万元，预计使用寿命为5年，期满无残值，采用直线法计提折旧。营业期间每年可实现销售收入为15 000万元，每年付现成本为5 000万元。项目投资所需资金拟通过发行股票和债券两种方式筹集，两者比例分别为70%和30%。(公司所得税率为 30%。债券年利率8%。)

　　要求：根据上述资料，从下列问题的备选答案中选出正确答案。

　　1.如果该公司采用折现方法进行投资决策，则可以选择(　)。

　　A.净现值法　　B.投资利润法　　C.投资回收期法　　D.内部报酬率法

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』采用折现法进行投资决策的方法有净现值法和内部报酬法。

　　2.该项目每年营业现金流量净额为(　)。

　　A.10 000万元　　B.8 800万元　　C.9 000万元 D.8 296万元

　　『正确答案』B

　　『答案解析』(15 000-5 000-30 000/5)×(1-30%)+30 000/5=8 800(万元)

　　3.该项目的投资回收期约为(　)。

　　A.3年　　B.3.41年　　C.3.33年　　D.3.62年

　　『正确答案』B