基金从业《基础知识》重点

2017年基金从业《基础知识》重点

　　为进一步规范基金销售行为，提高基金销售人员业务水平和执业素质，中国证券业协会定于2008年9月举行基金销售人员从业考试。接下来小编为大家精心准备了2017年基金从业《基础知识》重点，想了解更多相关精彩内容请关注应届毕业生考试网!

　　投资风险的管理与控制

　　a) 风险的定义和分类

　　1. 风险来源于不确定性，是未来的不确定事件可能对公司带来的影响。所有的公司都面临如何在竞争和变化市场环境下不能正常运转并取得利润的风险，这是商业风险。操作风险是来源于人力、系统、流程出错，以及其他不可控但会影响公司运营的风险。例如人为失误、内部欺诈、系统失灵和合同纠纷等。合规风险则与公司因未能遵守所有的法律法规而遭受处罚有关。

　　2. 市场风险：基金投资行为受到宏观政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响而面对的风险。包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。

　　3. 流动性风险：一是基金管理人建仓时或者为实现投资收益而进行组合调整时，可能会由于个股的市场流动性相对不足而无法按预期的价格将股票或债券买进或卖出;二是为应付投资者的赎回，当个股的流动性较差时，基金管理人被迫在不适当的价格大量抛售股票或债券。两者均可能使基金净值受到不利影响。当流动性供给者与需求者出现供求不平衡时便会带来流动性风险。流动性风险有两方面的影响，从资金供给的角度看取决于股票市场和货币市场的资金供给，从资金需求的角度则要看基金持有人的结构。

　　4. 信用风险：信用风险指的是基金投资面临的基金交易对象无力履约而给基金带来的风险，如基金所投资债券的发行人不能或拒绝支付到期本息，不能履行合约规定的其他义务。

　　b) 事前和事后

　　事后指标通常用来评价一个组合在历史上的表现和风险情况，而事前指标则通常用来衡量和预测目前组合在将来的表现和风险情况。

　　c) 衡量风险的指标

　　1.贝塔系数(β)是评估证券或投资组合系统性风险的指标，反映的是投资对象对市场变化的敏感度。

　　贝塔系数大于 0 时，该投资组合的价格变动方向与市场一致;贝塔系数小于 0 时，该投资组合的价格变动方向与市场相反。贝塔系数等于 1 时，该投资组合的价格变动幅度与市场一致。贝塔系数大于 1 时，该投资组合的价格变动幅度比市场更大。贝塔系数小于 1(大于 0)时，该投资组合的价格变动幅度比市场小。

　　2. 下行风险是指，由于市场环境变化，未来价格走势有可能低于基金经理或投资者所预期的目标价位。下行风险是投资可能出现的最坏的情况，也是投资者可能需要承担的损失。

　　3. 最大回撤是从资产最高价格到接下来最低价格的损失。

　　4. 风险价值(value at risk，VaR)，又称在险价值、风险收益、风险报酬，是指在一定的持有期和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险要素发生变化时可能对某项资金头寸、资产组合或投资机构造成的潜在最大损失。

　　d) 不同类型基金的风险管理

　　1. 股票基金的预期收益与风险皆为最高。股票基金通过分散投资可以大大降低个股投资的非系统性风险。可以设置个股最高比例来控制个股风险，实现风险分散化。

　　2. 债券收益波动较小，所以债券基金具有风险低、收益低的特点。债券基金主要的投资风险包括利率风险、信用风险以及提前赎回风险。

　　3. 混合基金的投资风险主要取决于股票与债券配置的比例。

　　4. 货币基金是风险很小的投资方式，是短期投资的良好选择。

　　基金业绩评价

　　a) 投资业绩评价的基础概念

　　为了对基金业绩进行有效评价，以下因素必须加以考虑：

　　(一) 投资目标与范围

　　(二) 基金风险水

　　(三) 基金规模

　　(四) 时期选择

　　b) 收益率

　　1.假设某投资者在 2013 年 12 月 31 日，买入 1 股 A 公司股票，价格为 100 元，2014年 12 月 31 日，A 公司发放 3 元分红，同时其股价为 105 元。那么该区间内：

　　资产回报率=(105-100)/100×100%=5%

　　收入回报率=3/100×100%=3%

　　总持有区间的收益率=5%+3%=8%

　　2.假设某基金在 2012 年 12 月 3 日的单位净值为 1.484 8 元，2013 年 9 月 1 日的单位净值为 1.788 6 元。期间该基金曾于 2013 年 2 月 28 日每份额派发红利 0.275 元。该基金 2013 年 2 月 27 日(除息日前一天)的单位净值为 1.897 6 元，则该基金在这段时间内的时间加权收益率为：

　　R=((1.897 6/ 1.484 8) * (1.788 6/(1.897 6-0.275)) - 1) * 100% = 40.87%

　　c) 业绩比较基准概念与选取方法绝对收益与相对收益的概念

　　1. 绝对收益是证券或投资组合在一定时间区间内所获得的回报，测量的是证券或投资组合的增值或贬值，常常用百分比来表示收益率。与相对收益不同，绝对收益不与基准做比较。

　　2. 基金的相对收益，就是基金相对于一定的业绩比较基准的收益。多样性的市场指数，可以使投资者和基金管理公司选择适当的指数作为业绩比较基准，并进而评估基金的相对收益。

　　3. 业绩比较基准的选取服从于投资范围。如果一个基金的目标是投资特定市场或特定行业，就可以选取该市场或行业指数，此外，也可以选取几个指数的组合作为一个基金的业绩比较基准，混合型的公募基金经常选取这样的业绩比较基准

　　d) Brinson归因

　　把基金收益与基准组合收益的差异归因于四个因素：资产配置、行业选择、证券选择以及交叉效应。

　　e) 理解全球投资业绩标准 (GIPS)的目的、作用和要求

　　1. 投资业绩的计算和比较有多种方法。用不同方法制作出来的业绩报告之间缺乏可比性。为解决这个问题， CFA 协会在 1995 年开始筹备成立全球投资业绩标准(GIPS)委员会，负责发展并制定单一绩效的呈现标准。

　　2. 该标准的作用是通过制定表现报告确保投资表现结果获得充分的声明与披露。遵循 GIPS 可以提高业绩报告的透明度，确保在一致、可靠、公平且可比的基础上报告投资业绩数据，让不同投资管理机构的投资业绩具有可比性。

　　3. 具体条款看书吧

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