高级会计师考试案例分析题特训

2017高级会计师考试案例分析题特训

　　新的一轮高级会计师考试开始备考啦，大家要多做练习才能巩固知识，下面是yjbys网小编提供给大家关于高级会计师考试案例分析题特训，希望对大家的备考有所帮助。

　　案例分析题

　　天琪公司息税前利润为600万元，公司适用的所得税税率为33%，公司目前总资金为2000万元，其中80%由普通股资金构成，股票账面价值为1 600万元，20%由债券资金构成，债券账面价值为400万元，假设债券价值与其账面价值基本一致。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债务利率和权益资金的成本情况见下表：

　　表1 债务利率与权益资本成本

债券市场价值 (万元）	债券利率 %	股票的β系数	无风险收益率	平均风险股票的必要收益率	权益资金成本
400	8%	1.3	6%	16%	A
600	10%	1.42	6%	B	20.2%
800	12%	1.5	C	16%	21%
1 000	14%	2.0	6%	16%	D

表2 公司市场价值与企业加权平均资本成本

债券市场价 值（万元）	股票市场价 值（万元）	公司市场总价值	债券资金比重	股票资金比重	债券资本成本	权益资本成本	平均资金成本
400	E	F	16. 65%	83. 35%	G	H	I
600	1 791.09	2 391. 09	25.09%	74. 91%	6. 70%	20. 20%	16. 81%
800	1 608	2 408	33. 22%	66. 78%	8. 04%	21%	16. 69%
1 000	J	K	L	M	N	0	P

　　要求：

　　1.填写表1中用字母表示的空格。

　　2.填写表2公司市场价值与企业综合资本成本中用字母表示的空格。

　　3.根据表2的计算结果，确定该公司最佳资本结构。

　　【分析提示】

　　1.根据资本资产定价模型：

　　A=6%+1.3×(16%-6%)=19%

　　20.2%=6%+1.42×(B-6%)，B=16%

　　21%=C+1.5×(16%-C),C=6%

　　D=6%+2×(16%—6%)=26%

　　2.

　　债券市场价值(万元) 股票市场价 值(万元) 公司市场 总价值 债券资金比重 股票资金比重 债券资金成本 权益资金成本 加权平均资金成本

　　400 E=2 002.95 F=2 402.95 16.65% 83.35% G=5.36% H = 19% 1=16.73%

　　600 1 791.09 2 391.09. 25. 09% 74.91% 6.70% 20.20% 16.81%

　　800 1 608 2 408 33.22% 66.78% 8.04% 21% 16.69%

　　1 000 J=1 185.38 K=2 185.38 L=45.76% M=54.24% N=9.38% O=26% P=18.39%

　　E=(600-400X8%)×(1-33%)/19%=2 002.95 (万元)

　　F=400+2002.95=2402.95(万元)

　　G=8%×(1-33%)=5.36%

　　H=A=19%

　　1=5.36%×16.65%+19%X83.35%=16.73%

　　J=(600-1 000×14%)×(1-33%)/26%=1185.38(万元)

　　K=1 185.38+1 000=2185.38 (万元)

　　L=1 000/2185.38×100%=45.76%

　　M=1 185.38/2185.38×100%=54.24%

　　或=1-45.76%=54.24%

　　N=14%×(1-33%)=9.38%

　　O=D=26%

　　P=9.38%×45.76%+26%×54.24%=18.39%

　　3.由于负债资金为800万元时，企业价值最大，所以此时的结构为公司最佳资本结构。

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