2016年高级会计师案例分析精选习题及答案
案例分析题一
甲公司是中国一家汽车生产厂家，2013年年末，甲公司拟收购澳大利亚汽车配件生产商乙公司，其聘请的资产评估机构对乙公司进行估值，以2014年—2018年为预测期，乙公司的相关财务预测数据如下表所示：
金额单位：亿元
|
项目 |
2014年 |
2015年 |
2016年 |
2017年 |
2018年 |
|
税后净营业利润 |
10 |
12.5 |
14.5 |
17 |
19 |
|
折旧及摊销 |
4 |
5.5 |
7 |
8.5 |
6.5 |
|
资本支出 |
10 |
12 |
12 |
12 |
12 |
|
营运资金增加额 |
2 |
3 |
5.5 |
8.5 |
7.5 |
假定从2019年起，乙公司自由现金流量以5%的年复利增长率固定增长，乙公司2013年年末债务的市场价值为20亿。
资产评估机构确定的乙公司当前的产权比为1;市场无风险报酬率、市场投资组合的报酬率分别为5%和10%，乙公司的贝塔系数为1.4;企业所得税税率为20%，税前债务资本成本为10%。
经双方谈判，甲公司拟支付80亿元取得乙公司的全部股权，并购前甲公司股权价值为850亿元，并购后甲公司与乙公司的整体股权价值为950亿，并购过程中发生审计、咨询费、评估费5.5亿元。
有关复利现值系数表如下：
|
t/年 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
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10%的复利现值系数 |
0.9091 |
0.8264 |
0.7513 |
0.6830 |
0.6209 |
要求：
1.填写表格中“自由现金流量”一行数据。
2.计算使用收益法评估乙公司时所使用的折现率。
3.计算乙公司在2018年年末的企业价值的现值。
4.计算乙公司在2013年年末的企业股权价值。
5.计算甲公司并购乙公司的并购收益与并购净收益。
【答案】
1. 金额单位：亿元
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项目 |
2014年 |
2015年 |
2016年 |
2017年 |
2018年 |
|
自由现金流量 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
2.股权资本成本=5%+1.4×(10%-5%)=12%
税后债务成本=10%×(1-20%)=8%
加权平均资本成本=12%×1/(1+1)+8%×1/(1+1)=10%
3.乙公司2018年年末的企业价值现值=6×(1+5%)/(10%-5%)×0.6209=78.23(亿元)
4.乙公司的整体价值=2×0.9091+3×0.8264+4×0.7513+5×0.6830+6×0.6209+78.23=92.67(亿元)
乙公司的股权价值=92.67-20=72.67(亿元)
5. 并购收益=950-(850+72.67)=27.33(亿元)
并购溢价=80-72.67=7.33(亿元)
并购净收益=27.33-7.33-5.5=14.5(亿元)
案例分析题二
甲公司为进入西北市场，20X 1年6月30日，以现金2 400万元作为对价购买了C公司90%的有表决权股份。C公司为20X 1年4月1日新成立的公司，截至20X 1年6月30日，C公司持有货币资金2 600万元，实收资本2 000万元，资本公积700万元，未分配利润-100万元。
要求：判断甲公司收购C公司是否形成企业合并?
[分析提示]
对于此事项，由于C公司仅仅包含货币资金，不存在其他资产和负债，不凇截业务，因此不符合《企业会计准则第20号一一企业合并》中对企业合并的定义，不属于企业合并。甲公司实质上收购的仅仅是净资产，并没有收购经营，与企业新设一家子公司没有什么本质的区别。
案例分析题三
某事业单位实验室工作人员贾某2X 13年2月购买实验室耗材12 000元，通过公务卡结算并已经办理完报销换卡手续。4月份使用该批耗材时发现有质量问题，通过与供货商协商，对方同意退回30%的货款，并将3 600元退货款退回贾某公务卡。贾某及时将公务卡中的退款取现归还单位财务部，事业单位财务部办理了现金收讫手续。
问题：
请分析贾某及事业单位的相关处理是否符合相关规定，若是不符合相关规定，请写出按照规定的正确处理。
分析提示：
贾某及事业单位的相关处理是不正确的。
正确的处理是：贾某应及时将收到的退款3 600元到单位财务部办理相关退款手续，由单位财务部将贾某公务卡中的3 600元退货款退到事业单位零余额账户;事业单位应该零余额账户用款额度3 600元，同时冲销相应的事业支出3 600元。
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