黄金期货投资实习报告

黄金期货投资实习报告

期货（黄金）投资报告 2011-4-28

目录

前言…………………………………………………………………..P2

期货商品基本面分析………………………………………………..P3

期货商品技术分析……………………………………………………P4

交易计划书……………………………………………………………P8

期货商品：沪金

一·前言

黄金期货是以实物黄金作为合约标的物的标准化合约，黄金期货采用保证金制度，其风险与收益被放大了八、九倍，黄金期货的价格波动风险也远远高于实物黄金和纸黄金，因此交易黄金期货时需要严格进行资金管理。黄金期货交易十分便捷，流动性高，更适合于专业投资者。黄金期货价格通常与现货黄金价格之间存在价差(即基差)，理论价差反映为黄金期货合约持有期的持仓成本，因此在交易黄金期货时需要评估其理论价格，以防黄金期货价格的过度基差风险。

数据截止日期2011-4-28

相关新闻动态：

1、美联储(FED)周四(4月21日)公布的数据显示，上周美国商业票据市场经季节调整后略微收缩，暗示就业岗位和库存的融资信贷需求小幅下降。

2、美国费城联储周四(4月21日)公布的数据显示，美国4月制造业指数大幅下滑至18.5点，创下五个月来新低，远不及经济学家预期的37.0。数据表明该联储辖区内制造业的增长速度大幅放缓。

3、美国当周初请失业金人数降幅不及预期，美债被继续增持。

4、英国央行(BOE)货币政策委员会(MPC)委员威尔(Martin Weale)周四(4月21日)表示，英国第一季度经济复苏令人失望，而英国央行对5月份的经济预期对于他的投票将至为重要。

5、最新数据显示美国SPDR Gold Trust基金公司的黄金ETF持仓量为1229.64吨，连续三个交易日持平。

6、美国商务部(DOC)公布的报告显示，美国3月新屋销售年化月率上升11.1%，总数年化30万户，超出经济学家预期的28万户，之前两个月的数据均也做了向上修正。

7、(4月26日)公布的数据显示，美国2月城市房屋价格创下一年多以来的最大降幅，暗示美国房屋市场仍萎靡不振。美国2月S&P/CS20城市房价指数年率下降3.3%，为09年11月份以来的最大年率降幅，月率下降1.1%。

8、美联储：重申维持在6月底前购买6,000亿美元较长期美国国债，宣布维持利率在0-0.25%区间不变，重申一段较长时间内维持异常低利率。

9、欧洲央行：欧元区银行业者预计第二季度货币市场环境将放宽，并称债市方面仍存在问题。

二·期货基本面分析：

（一） 期货商品供给分析

1、2015年全球黄金产量触及创纪录的2,652吨，较之前一年提高3%。说明黄金供应相对良好。

2、2011年一季度全球产量同比提高近30%，供给依然良好。

（二）期货商品需求分析

（1）工业需求

主要是电子工业需求与牙医需求，占黄金总需求的10%左右。但由于受到行业限制等因素的影响，工业需求对金价的波动没有太大的影响。

（2）饰金需求

占黄金需求比例为75%左右，份额最大。对价格影响也是巨大的，而且饰金需求呈现季节性和周期性，第一季度和第四季度是饰金消费旺季。

（3）投资需求

近年的黄金价格趋势以需求面为主导，尤其是投资需求。1979年黄金投资需求占总需求的53%，现在只有26%，表示目前投资需求走高的空间还是相当大的。

（三）金融货币因素

量化宽松的货币政策导致美元弱势，对黄金有一定支撑作用，欧元区债务危机积重难返，投资者对政府债务的不信任必然会引发黄金的避险买盘，加之大量货币带来的流动性过剩原因导致全球通货膨胀加剧，仅仅靠加息也是杯水车薪。

（四）政策因素：

美联储联邦公开市场委员27日宣布，维持联储基金基准利率在0至0.25%区间不变，同时，美联储将继续执行价值6000亿美元的第二轮量化宽松货币政策。美联储维持宽松的货币政策将有利于维持弱势美元，因此对美元定价的黄金等大宗商品市场构成利好。另外，美联储继续向市场投放流动性也会使目前的通胀形势进一步恶化，因此对具有保值价值的贵金属构成利好。

（五）地区因素

利比亚战火升级，导致利比亚原油出口停滞，日本大地震，核泄漏等等事故导致市场恐慌性避险情绪浓厚，战后与震后的重建工作也将会增大相应产品的需求程度。利好大宗商品价格。

（六）投机和心理因素

投资者对于货币的不信任，对于通胀压力，对于各种灾难的发生，形成强烈的避险保值需求，各国央行对于黄金储备的改变加大了需求，导致黄金价格一涨再涨，部分投资者跟风冒进，盲目径向进场，加上热钱涌入，必然会继续推高黄金价格。

三·技术分析（2011-4月份）

第一部分：沪金，现货金行情回顾

一、沪金震荡走高，现货金持续强势

周三（4月27日）由于美联储议息会议是一个分界线，会议之前市场呈现短期震荡态势，沪金在311-317之间震荡调整，现货金在1500-1520附近震荡调整，会议结束之后双双走高，沪金冲破317历史高点，现货金高达1530，创下历史新高，表明黄金市场恢复强势态势，上升空间巨大。

二、沪金震荡意愿较强，外强内弱格局明显

沪金被现货金影响，主力合约均在3月中旬开始震荡，沪金最高达到301元/克，4月份开始回到原有趋势中，,4月26日为313元/克，时间只有一个月。盘面强势表现明晰。现货金也从3月份开始震荡，经过一个月震荡以后重新回到原有趋势中，但是值得说明的是，现货金震荡幅度不及沪金，从均线系统上我们也可以看出，现货金距离60 日均线尚需时日，而沪金早已触及并穿越60 日均线系统。

从技术角度来看，现货金显然强于沪金，外强内弱格局明显。

三、技术特征出现沪金技术性调整格局征兆

从沪金日K 线及均线我们可以看出，从3 月中旬开始震荡。一个月后重新回到趋势当中，从KDJ三线反转汇合，形成金叉在即，不过交叉位置较高，接近超买区域，MACD红柱增高，市场动能扩大，快慢线恢复上升趋势，不过也接近超买区域，技术性调整需要较高，短期会在317-325之间调整指标，为未来的行情打好基础。

虽然市场恢复强势上涨行情，不过近期由于技术性调整需要，建议投资者短期以震荡操作思路为主，高空低多，中长线继续逢低做多为主。

第二部分：外盘黄金市场

图为4月28日早上9点20分现货黄金价格日K线图

黄金价格的连续上涨，除了3-4月份调整周期以外并无调整迹象，从图上可以看出，连续突破历史高点，创下新高，导致KDJ指标形成金叉接近超买区，MACD指标快慢线也接近超买区，调整需要增强，RSI指标放缓，短期还是有技术性调整需要。

第三部分 沪金期货市场分析

1.图为4月28日沪金1112日K线图。

从图上可以看出，沪金一路在震荡中上行，连续新高，KDJ三线将要形成金叉向上，MACD线也恢复向上趋势，但是由于位置太高，接近超买区域，指标调整需要加强，短期可能出现一波技术性回调行情，RSI指标重新回到交叉向上趋势，说明沪金中长线趋势恢复强势走势。

2.图为从4月15日开始至4月28日截止的成交持仓量图

从图上可以看出，代表持仓量的白色线持续向上，持仓量逐步扩大，市场资金进入明显，避险情绪浓厚。成交量进一步放大，市场反应良好。

四·交易计划：

假设投入：500万元资金。

是否跌破317元/克一线是是否调整的关键价位。

1.如果市场短期技术性调整：

第一步：逢低适量(20%)买入1112合约20手,在313元/克之下，如能在309元/克建仓更好。另外，止损设低些，如301元/克之下，以防止振荡而非转势。

第二步：等待调整，可能至5月中下旬。同时，观察国际价格以及国际环境。 如果市场呈现调整，时间又足够长（21个交易日），图形上有利于持仓，那么，就可以再加码10%。同时，止损将提升至区间振荡的下沿处。

第三步：市场调整完后，走势开始越过317元/克，那么，可考虑继续追击。 初步目标：325元/克。

在达到预期后，更高的目标要重新对时间与空间评估。

2.如果市场没有进行技术性调整：

第一步：适量（20%）在317元/克附近建仓买入1112合约20手，止损设在309元/克，防止洗盘出局。

第二步：关注市场行情是否继续新高，可能至6月份，同时继续观察国际价格与国际环境。

如果市场持续新高，可以进行金字塔形加仓，同时止损提升至第一笔开仓价格。

初期目标：330元/克。

达到预期后，更高的目标要重新评估。